格力三季度净利降超4成，董明珠称铜价高企年底要推新品

董明珠近日做客天猫双11《生活提案局》时表示，格力电器今年宁可损失几十个亿的利润，也不降低产品的品质。

格力电器最新财报显示，今年前三季度营业总收入1265.44亿元，同比下降8.07%；归母净利润172.74亿元，同比减少19.51%。第三季度单季归母净利润降幅超过4成。

在董明珠看来，业绩承压的部分原因在铜价上涨。她说，铜价是铝价的5至6倍，要维护品牌就得舍弃一部分利益，因此格力坚持用铜来保证品质。

作为“白电三巨头”之一，格力电器的业绩下滑也映照出家电行业整体承压的现实。存量竞争越来越激烈，格力选择加码液冷赛道。

半年报披露，公司借助商用空调领域的技术积累，已自主实现氟系统、水系统、液冷系统三大技术路线全覆盖，可匹配边缘机房、传统IDC、高密度AIDC、超算全场景。

空调主业则交给AI赋能。董明珠在前述节目中还透露，格力年底会推出一款能重新定义家电的产品，“也许这空调用完10年以后可以原价卖掉”。

三季度净利下滑超4成，董明珠回应业绩下滑

10月26日，格力电器披露2026年三季度报告。今年前三季度，公司实现营业总收入1265.44亿元，同比下降8.07%；录得归母净利润172.74亿元，同比减少19.51%。

第三季度单季，格力电器营业总收入368.71亿元，同比下降7.9%；归母净利润39.96亿元，同比减少超4成。

今年前三季度，格力电器销售毛利率为27.03%，较上年同期的28.44下滑约1.41个百分点。

面对这份难言出色的财报，董明珠近日做客天猫双11《生活提案局》时把业绩下滑归因于铜在涨价。

财中社提到，2025年下半年起，美联储降息预期、印尼Grasberg铜矿停产以及AI和电网需求等因素叠加，铜价总体呈震荡上行走势。

董明珠表示，铜价达到铝价的5倍、6倍，要护住品牌，就得让出一部分利益，格力电器因此坚持用铜来保品质。她还说：“铝一定是可以做的，但稳定性、可靠性、持续性都要打上问号，那消费者就变成受害者了。”

围绕“铝代铜”，格力电器方面其实已多次说“不”。

去年12月，小米、美的、海尔等多家空调巨头齐齐加入《空调铝强化应用研究工作组自律公约》，董明珠却表态依然坚持不用“铝代铜”，理由是它未达到与铜同等的技术条件和保障。

今年1月，格力电器发布《关于近期市场关切问题的说明》，承诺格力家用空调不涨价，且暂无“铝代铜”相关计划。

董明珠在《生活提案局》节目中进一步表示，格力电器今年宁愿少赚几十个亿的利润，也不愿在 product 品质上让步。她称格力电器要做长期主义者，打造世界级品牌。

当然，这不代表格力电器不重视“铝代铜”技术。董明珠此前说过：“我们并没有说不研究，我们一定研究，直到铝能够完全替代铜，我一定上铝。”

格力电器在1月发布的《关于近期市场关切问题的说明》中也表态，日后相关研究如果能够完全达到格力的质量和技术标准并正式应用，公司会作出明确标注，让消费者的知情权和选择权得到充分保障。

铜价走高之外，消费端需求走弱同样给格力电器的业绩带来拖累。格力电器在三季报中表示，消费电器业务同比下滑，对公司业绩表现造成了影响。

产业在线数据显示，2026年前三季度，中国家用空调行业总销量为1.50亿台，同比下降8.4%。分季度看，降幅逐季扩大，第一季度同比下降2.8%，第二季度同比下降9.3%，第三季度降幅达15.1%。

格力电器在三季报中坦言，家电行业整体承压，下行压力持续加大，行业竞争进一步加剧。

产业在线数据显示，2026年第三季度，格力电器家用空调内销及外销出货量分别同比下滑13.8%、34.0%。

应对这些压力，公司走差异化竞争路线，凭技术和质量优势主攻中高端市场，营收规模出现下降；原材料价格居高不下，公司又坚持“卷品质不卷价格”的经营思路，产品售价保持相对稳定，利润因此受到一定影响。

家电大盘往下走，格力把目光投向液冷

格力电器这次业绩下滑，其实也是整个家电行业走弱的一个切面。

奥维云网（AVC）的推总数据摆在那儿：1月至9月，中国家电大盘（不含3C）零售额6041亿元，同比少了10%。拆到单季看，一季度降6.0%，二季度降12.4%，三季度降10.1%。

按品类拆，空调最惨。1月至9月零售额同比下滑15.9%，跌幅排在所有品类第一。

厨卫大电、彩电、洗护、制冷、厨小电、清洁电器也没能扛住，同期分别下滑10.3%、9.0%、7.1%、5.8%、5.2%和2.3%。

大盘这样，家电企业的日子自然不好过。前阵子“白电三巨头”里的海尔智家也交了三季报，营收和净利双双往下掉。

前三季度海尔智家营业总收入2218.19亿元，同比降5.23%；归母净利润149.99亿元，同比少13.67%。

美的集团同期营业总收入3690.87亿元，同比微增1.2%；归母净利润413.93亿元，同比增长9.27%，是三巨头里唯一营收、净利都涨的。不过跟上年同期比，这两项增速都慢了不少。

野村东方国际证券的研报提到，美的集团C端智能家居事业群前三季度营收受内销疲软和取消新冷年开盘拖累，但外销OBM业务的成长性仍然突出。

家电行业已经进入存量竞争，拼得越来越凶。另一头，液冷赛道借着AI的势头一路升温。

赛迪顾问的数据显示，2025年中国液冷数据中心整体市场规模159.8亿元，同比增长45.2%；2026年预计到232.5亿元，2028年将超过470亿元。

中金公司给出的预测是，2026年全球智算中心液冷市场规模有望超过1147亿元，同比增长273%。

格力、美的、海尔这些家电巨头，靠着多年暖通业务攒下的冷源技术和制造能力，纷纷挤进这条赛道。

格力电器半年报里写到，上半年数据中心业务继续取得突破，接连中标头部通信运营商全国机房空调年度集采、互联网液冷算力中心等项目。

11月7日格力电器再发消息，称近日中标中国移动、中国铁塔温控设备集中采购项目，订单规模超过3亿元。

格力电器介绍，这次中标的产品包括风冷型氟泵机房专用空调、冷冻水型列间空调、干湿复合机房空调和基站专用空调，面向全国数据机房和通信基站提供安全可靠、节能高效的一体化温控方案。

证券日报援引格力电器相关负责人说法，格力在商用空调上积累的压缩机、换热和系统控制技术，是拓展数据中心液冷业务的底子。眼下格力已铺开氟系统、水系统和液冷系统三条产品线。

这位负责人还表示，格力接下来会围绕自然冷源利用、磁悬浮压缩机、智能控制等关键技术继续投入，同时加强与控股子公司浙江盾安人工环境股份有限公司的协同，把从核心部件到系统集成的配套补齐，并加深与通信运营商、云厂商、算力枢纽的合作。

今年2月，格力电器还和国内头部IDC服务商光环新网联手，投资设立了格安数据信息科技（昆山）有限公司（简称“格安数据”）。

天眼查信息显示，格力电器经由持股60%的上海格力科技管理有限公司持有格安数据40%股份，是后者的实际控制人。

昆山市融媒体中心报道称，格安数据盯的是最新液冷技术、数据处理、云计算设备、机房制冷设备、物联网设备销售这些方向。

AI落到家电主业，董明珠说年底有“王炸”新品

新赛道能给业绩添增量，格力电器的家电主业则要靠AI来加码。

在《生活提案局》节目里聊到AI家电，董明珠的说法是：没实力的企业，AI就是个概念游戏；有实力的企业，那是实打实的技术升级。

在董明珠看来，AI智能的真正价值并不在语音交互这层表面功夫上，而在于让物与物之间打通、让人与物之间实现更高层次的控制。

她以格力的AI空调为例：这类产品能判断房间里有几个人，也能感知温湿度的变化，进而自动调整能量输出——人多就把功率拉高以保证舒适，房间空了便自动降频省电，用户不必自己动手。

雷达财经梳理发现，格力电器近些年已落地多款AI产品，中高端市场上有“AI清凉王”“AI月亮女神”“AI冷静王”等。

挂机“AI清凉王”搭载AI动态节能2.0技术，节电率从13.6%提升至23%；“AI月亮女神”则用上单贯流可逆上下出风技术，做出零温差的睡眠空间。

诞生于1995年的老牌IP“冷静王”，也被AI重新激活。据悉，“AI冷静王”拿下AWE2026艾普兰金奖，它不只是空调，还充当全屋智能的“中枢大脑”。

这款产品集成了多模态感知与AI决策技术，本身具备本地计算存储能力，能深度协同管理全屋家电，断网时照样稳定运行，最多可支持50台终端智能联动。

格力电器半年报显示，今年上半年“冷静王”系列全国销售额已超过50亿元。

格力电器方面表示，接下来会围绕“更冷、更静、更省电”的产品特性，并搭载“风不吹人”技术，继续把“冷静王”IP的市场口碑做上去，目标是百亿级大单品。

今年3月，格力电器还和京东一起办了“以真爱筑新家”战略合作发布会，双方在会上正式签约，把AI系列空调三年销售1000万台定为核心目标。

在《生活提案局》节目里，董明珠还提前放了个消息：格力电器年底会推出一款产品，能重新定义家电应该是什么状态，定位是奢侈品级别，“也许这空调用完10年以后可以原价卖掉”。

格力电器后续会怎么走，雷达财经会继续关注。