石头科技、科沃斯三季度业绩分化:一个赚得更多，一个利润暴跌，扫地机双雄发生了什么？

（图片来源：AI生成）

出品｜搜狐科技

作者｜李保铭

编辑｜杨锦

近日，扫地机双雄石头科技、科沃斯分别发布最新的2026三季报，然而，两家企业的业绩却在第三季度出现了分化。

这种分化是怎么造成的？除了海外业务的拉动，各自经营层面的差异也为两家企业业绩带来了不确定性。

与此同时，在经营层面，两家企业又存在一些共性。经营现金流的净流出、财务费用的增长、销售费用率的下降。也从一定程度反映出，宏观环境如何影响企业决策。

海外成为必争之地

从前三季度来看，两者之间的归母净利绝对值相差不大。前三季度，石头科技营收156.99亿元，同比增长30.1%；归母净利润为14.66亿元，同比增长41.23%。而科沃斯前三季度营收149.88亿元，同比增长16.39%；归母净利润13.69亿元，同比下滑3.47%。

但到了第三季度，两者之间的差距渐显。

（2026年分季度业绩情况，数据来源：wind，搜狐财经制图）

石头科技第三季度营收56.14亿元，同比增长34.85%；归母净利润为4.79亿元，同比增长33.01%。科沃斯第三季度营收46.47亿元，同比增长10.61%；归母净利润1.21亿元，同比下滑72.43%。

科沃斯表示，其第三季度归母净利下降，主要系利润总额同比下降所致。而利润总额的下降，则是因为存储芯片采购价格同比显著上涨导致其毛利率下降，以及受近期市场波动导致科沃斯对外投资上市公司项目公允价值下降所致。

石头科技则指出，营收增长与海内外市场拓展、市场占有率提升等因素有关，而归母净利增长则与费用优化，IEEPA关税退税等因素有关。

据银河证券研报，海外业务高增或是石头科技主要增长来源。据 Sensor Tower数据，石头科技海外APP下载量第三季度同比增长38.3%，前三季度累计同比增长47.9%。

其中，欧洲市场或是增速较快的海外区域。银河证券预计第三季度石头科技在欧洲市场实现中双位数增长。

在科沃斯半年报中也指出，二季度海外业务收入占比首次超过国内、达到51%，收入结构更趋均衡。

但两家企业在海外业务方面的布局差异较大。

上半年，科沃斯境内业务营收占比50.58%；石头科技占比为39.78%。换句话说，科沃斯上半年以内销为主，石头科技则以外销为主。

事实上，直到第三季度，石头科技的内销份额仍低于科沃斯。洛图科技数据显示，第三季度，科沃斯以31.1%的销量份额位居中国扫地机市场线上市场第一名；石头科技销量份额为24.7%。

但从第三季度来看，国内线上市场呈现量增价减的特点。洛图科技数据显示，中国扫地机器人市场在线上全渠道平台的零售量为91.8万套，同比增长2.4%；零售额为27.2亿元，同比降低8.7%。均价为2965.3元，同比下降10.9%，重新跌回3000元以内。

扫地机方面，据银河证券转引的奥维云网数据显示，第三季度，科沃斯扫地机线上零售额为6.3亿元，同比下降17.3%，虽然略优于市场整体下滑18.6%大盘，但较其第二季度增长16.5%情况来看，出现了大幅回落。

从洗地机方面来看，银河证券转引的奥维云网数据显示，第三季度，添可线上洗地机零售额为4.9亿元，同比下滑22.3%，且下滑幅度高于市场下滑11.7%大盘，降幅较第二季度相比扩大9.9个百分点。

而第三季度，光大证券研报显示，科沃斯线上渠道亚马逊Prime Day错期扰动，线下渠道预计延续增长态势带动整体外销增长。

这意味着，亚马逊Prime Day错期或对科沃斯海外收入产生了一定影响。

非经常性损益影响利润

除此之外，各自企业在经营中不同战略选择对业绩带来了一定影响。

科沃斯第三季度非经常性损益为亏损1.05亿元，其中，“除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益”这一项亏损1.46亿元。

而在其半年报中，非经常性损益合计4.42亿元，占其归母净利润的35.46%，持有金融资产等产生的公允价值变动等损益这一项产生了4.06亿元收入。

今年6月，仙工智能在港主板上市，此次上市对科沃斯半年报带来了一定“纸面财富”，对其半年报的影响金额为1.82亿元。

然而，随着仙工智能股价的一路下跌。仙工智能发行价101.6港元/股，Wind数据显示，上市首日收盘价106港元/股，第二日收盘涨至107.1港元，随后收盘价一路下跌。截止11月10日收盘，其股价已跌至67.75港元/股。

而当科沃斯非经常性损益下降拖累归母净利润的时候，石头科技在三季报中披露，截至期末，其下属控股子公司Roborock Technology Co.累计收到关税退还款项折合人民币2.73亿元，不涉及以前年度损益调整；其中前三季度共计入当期损益2.14亿元。

经营现金流净流出、销售费用率同比下降

虽然扫地机双雄的业绩涨跌因素多样，但也有一些共性。

科沃斯前三季度经营活动现金流净额同比转负、流出3.42亿元。石头科技经营活动现金流净额流出收窄，但仍流出3.02亿元。

科沃斯指出，其现金流前三季度净流出，主要系上年同期收回较大金额国补应收款，以及前三季度对存储等半导体零组件提前备货等原因。

石头科技则指出，其第三季度经营现金流出6.99亿元，主要系销售规模扩大，以及当期备货与货款结算影响。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅分析，扫地机双雄经营现金流下滑存在相似之处。“除了要支撑海外扩张，还要应对存储涨价、提前备货，导致存货大幅增长。”

根据集邦咨询旗下DRAMeXchange统计，10月通用型DRAM产品DDR4 8Gb（1Gx8）的平均合约价格达到27.5美元，较9月的26美元上涨5.77%。对比2016年6月开始追踪统计时的2.9美元，累计涨幅已经达到约9.5倍。

期末，石头科技存货为62.63亿元，较期初增长135.88%；科沃斯期末存货为54.1亿元，较期初增长66.32%。

存货的增长，在一定程度上拉升了扫地机双雄的资产减值损失。前三季度石头科技的资产减值损失为2.43亿元，同比增长109.53%。科沃斯的资产减值损失为2亿元，同比增长16.79%。

存储等原材料价格的上涨，也在一定程度推高了扫地机双雄的营业成本，产品毛利率出现了下滑。

2026年前三季度石头科技的毛利率为42.09%，同比下跌1.64个百分点；科沃斯毛利率为45.76%，同比下跌3.98个百分点。

人民币升值等因素带来的财务费用的增长，也在一定程度上削弱了扫地机双雄的赚钱能力。财务费用由净收益转为净成本，前三季度分别为石头科技带来2.8亿元成本，为科沃斯带来1.41亿元成本。

与此同时，扫地机双雄也在同时进行控费。

科沃斯前三季度的销售费用为41.23亿元，同比增长5.44%，销售费用率为27.51%，同比减少2.86个百分点；石头科技前三季度的销售费用为34.46亿元，同比增长8.34%，销售费用率为21.95%，同比减少4.41个百分点。返回搜狐，查看更多