纵慧芯光冲刺IPO：安卓Face ID光源出货超9亿颗，估值传150亿

每次你解锁手机，屏幕上方那颗小孔都会往脸上打出数万个看不见的光点，拼出一张立体脸模，判断“是不是本人”。苹果这类芯片一般来自美国厂商；安卓阵营支持3D人脸识别的机型，光大多出自常州一家叫纵慧芯光的公司。

眼下这家公司正筹备上市。它的经历不只是“安卓供应商”这么简单：给新能源车供过“眼睛”，如今又想往AI数据中心的机房里挤。十年间三次转向，累计出货超过9亿颗，可账面上的营收，还托不住外界流传的那个估值。

一颗芯片的三次迁徙：从解锁手机，到看见马路，到连接AI

2017年，苹果把iPhone X的Home键取消了，代价是正面多出一个小孔。

从那以后，全球几十亿人的解锁方式由“按一下”改成了“看一眼”。小孔里那颗叫“VCSEL”的激光芯片，朝人脸投射数万个肉眼看不见的红外光点，传感器读取反射回来的形变，重建出一张微米级精度的立体脸模。

所以说，不是手机认出了你，而是几万个光点把你的脸量了一遍。

苹果用自己的光源。安卓这边，光来自常州——纵慧芯光。这家公司最响的标签是“安卓链的光源底座”：产业媒体报道称，纵慧芯光在安卓阵营3D人脸识别模组领域的出货量占比超过70%；更早的2023年，总经理陈晓迟接受行业媒体采访时给出的说法是“安卓手机Face ID等领域市占率超80%”。

创始人赵励生于1988年，2012年前后到斯坦福攻读材料科学博士，导师是美国工程院院士James Harris。读博期间，他和团队做出了世界上第一颗常温下连续发光的长波长VCSEL激光器。

那几年，3D人脸识别逐渐成为智能手机的新标配，国内消费级高端VCSEL却几乎是空白，全球高端市场由国外大厂Lumentum（鲁门特姆）和Coherent（相干）把持。2015年，赵励和另外几位斯坦福博士回国创业，公司起初叫“上海纵慧光电”，2018年将总部落在常州武进。

创业头三年，资源几乎全押在底层研发上，第一款850纳米芯片的电光转化效率一上来就做到一线水平。2019年，纵慧芯光攻克外延生长，成为国内首家量产VCSEL的企业，当年出货突破1000万颗。

手机市场站稳之后，他们把目光转向了汽车。

车规是另一个量级的战场。手机上的消费级芯片耐温到85℃即可，车规得从零下40℃扛到125℃；消费级寿命三五年，车规要保十五年；消费级良率90%就能赚钱，车规得95%以上——一台激光雷达里装着几百颗VCSEL，坏一颗，整个雷达就可能失效。

纵慧芯光花了2年半，拿到AEC-Q102车规认证和IATF 16949体系认证。有些领域甚至开始反超：其增透型VCSEL供货给速腾聚创、禾赛科技和Waymo，配套激光雷达年装车量超百万台，国内新能源汽车激光雷达光源市场份额超过60%。

可车规市场很快也卷了起来，赵励还得再找战场——这次是AI数据中心。道理很朴素：AI集群里GPU越多，传统铜线传数据越跑不动，“光进铜退”成了行业共识。而要造出800G、1.6T光模块，短距光互连的光源仍然得靠VCSEL。

今年8月，纵慧芯光拿出50亿元，在常州新建了一条高端激光芯片产线，主攻磷化铟。

最新消息是，公司已向江苏证监局提交辅导备案，辅导机构为国泰海通。

9亿颗与亿级营收，一个想象很大但收入尚小的公司

只看前半段，谁都会觉得这是家闷声发大财的隐形冠军。

尤其是传出正在做上市辅导之后，“累计出货超9亿颗”“国内消费电子VCSEL份额超70%”“估值超150亿元”这些说法跟着满天飞。

可把时间轴拉平来看，会出现一个奇怪的现象：这家公司的增速和收入对不上。

2023年，总经理陈晓迟接受行业媒体采访时说，公司累计出货“超9000万颗”；到2025～2026年，行业协会和第三方机构的口径变成了“6亿颗”“7亿颗”。最近流传最广的说法则是“超9亿颗”。

再看估值，传得更离谱。天眼查商业数据库里那句“估值超150亿元”被转得到处都是，好像已经成了“市场共识”。可真正有法律效力的数字只有一个，躺在某家上市公司的公告里：去年6月，东阳光增资9000万元，对应投前估值32.85亿元。

150亿和32.85亿，相差四倍多。

营收层面，纵慧芯光的体量并不大。2024年，公司营收1.25亿元，净亏损5829.82万元。2025年一季度，营收4123.43万元，净亏损1531.54万元。

出货9亿颗，营收却只有1亿多元。这家公司的反差就摆在这儿：靠低价走量起家，攒出一个听着挺唬人的数字，可这个数字一直没能变成真金白银。

股东名单里有哈勃投资、小米长江产业基金、比亚迪、大疆、蚂蚁集团，还有互为对手的禾赛科技和速腾聚创。手机厂、车企、激光雷达厂、无人机大厂、支付巨头，整条产业链几乎都到齐了。不过“股东即客户”这层关系，纵慧芯光在IPO时必须正面回答，监管也肯定会追问：投资并不等于采购订单，这些股东实际贡献了多少销售收入，至今没有完整披露。

这个行业还有更冷的一面：出货量往上冲，单价却一路往下走。同行长光华芯2025年VCSEL及光通信芯片收入4119.38万元，同比增长1036.79%，数字看着很猛，可毛利率同比掉了37.5个百分点，只剩12.81%。

度亘核芯也一样，2026年上半年VCSEL芯片及模块收入1211.91万元，在主营收入里只占3.13%。整个国产VCSEL光通信赛道，公开披露的收入目前都还停留在千万级。

故事得换一个。今年8月那笔50亿元投资，就是新讲法。

赵励对此有过解释：砷化镓工艺成熟，还能找代工；磷化铟这条前沿路线则不同，“全球尚未形成标准成熟的代工分工生态”，材料、设计、制程搅在一起，“非常依赖一线工程经验的反复调试与沉淀”。要是继续纯靠代工，“开发周期大幅拉长，核心的工艺诀窍也难以真正掌握”。说白了，纵慧芯光不打算再当轻资产的设计公司，产线得自己建。

问题是，对手会留出时间吗？Coherent押注全球唯一的6英寸磷化铟产线，计划2026年底把内部InP产能翻倍，还提前一个季度落地；Lumentum的CEO今年4月公开表示，因为“越来越赶不上需求”，2028年底之前的产能已经全部被订走。高端200G EML这块，海外龙头的订单排到了2027年之后，国产厂商整体还处在验证和小批量阶段。

50亿元买下的不只是一条产线，也是一张入场券。至于能不能坐稳，良率说了算。