平头哥赴港IPO：阿里已交表，真武V900撑估值

11月10日晚间，阿里巴巴集团公告称，已向香港联交所提交申请，寻求让旗下子公司平头哥独立上市。上市完成后，平头哥仍将作为阿里巴巴的子公司存在。

按公告披露，平头哥在9月11日就已向香港联交所递交上市申请，计划以H股形式登陆联交所主板，独立上市，IPO的具体规模还没最终敲定。

有意思的是，公告出来前一天，已有媒体引用知情人士的说法称，平头哥打算2027年赴港上市，募资20亿至30亿美元（约合156亿至234亿港元）。紧接着市场又传，平头哥已向港交所提交保密上市申请，融资规模同样未定。

如今公告一出，赴港上市的传闻算是得到印证。若前述募资规模属实，这将是近年来港股市场规模最大的

2026云栖大会现场，平头哥展台人头攒动，吸引众多参会者驻足参观。马云飞/摄

其实平头哥的资本化路径此前已有铺垫。今年1月，市场就传出阿里巴巴打算把平头哥重组为部分员工持股的独立公司，并研究IPO的可能。3月19日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭在财报电话会上首次公开表态：“平头哥已经成功商业化，年化营收规模也超过百亿级别……未来不排除去IPO，但现在还没有一个明确的时间点。”这番话被看作平头哥资本化预期的首次官方定调，后续的市场传闻也因此有了更明确的参照。

上市传闻持续升温的同时，组织层面的铺垫也在推进。今年8月，阿里巴巴集团发布2027财年第一季度财报，其中阿里巴巴中国电商集团、阿里国际数字商业集团与盒马整合，组建阿里巴巴电商集团；云智能集团与平头哥整合，组建“AI云与算力服务”，把先进芯片研发和云服务放进同一个框架。另外，此前归入“所有其他”分部的AI模型实验室、千问2C事业部及千问办公整合组建“AI实验室与应用”。

这份财报里，阿里方面称，基于此次战略调整，自本季度起分部报告将呈现为：阿里巴巴电商集团、AI云与算力服务、AI实验室与应用，以及所有其他。调整之后，平头哥在集团业务版图中的定位更清晰了，外界也把它看作平头哥走向独立资本运作的前置动作。

从公开资料看，平头哥手里有两块家底：一是阿里收购的中天微系统与RISC-V处理器IP，累计出货突破60亿颗；二是镇岳510企业级SSD控制器，已经在阿里云大规模部署。不过，真正撑起高估值想象空间的，还是真武系列AI芯片。

9月22日杭州云栖大会上，平头哥发布新一代训推一体AI芯片真武V900。官方介绍，这颗芯片采用自研并行计算架构，显存216GB，片间互联带宽1200GB/s，原生支持FP8、FP4低精度计算，高精度训练以及低精度、超低精度推理等场景都能用，万亿级参数大模型的训练和推理需求也能满足，量产时间定在2027年一季度。平头哥方面称，这是目前算力性能最强的中国自研AI芯片；真武系列已服务超650家企业客户，智驾、金融、大模型、具身智能、能源、制造等领域均有覆盖。

平头哥拟赴港上市之时，国产AI芯片产业正碰上新一轮发展机遇。国际数据公司（IDC）今年10月发布的报告显示，今年上半年，

IDC的出货量数据，把格局的变化摆得更清楚。华为AI加速器出货量一年前还是30多万颗，如今增至57.2万颗，拿下整个市场28%的份额；平头哥占7%；排在后面的是寒武纪（5%）、百度旗下的昆仑芯（4%）和海光信息（3%）。