Anthropic撤回近700亿美元IPO定价，路演仍按原计划推进

启动IPO路演可能只差几个小时，Anthropic一份涉及近700亿美元募资的定价文件却突然被撤了回来。

当地时间11月9日，Anthropic向多家银行发送了首次公开募股（IPO）文件副本，内容显示公司计划以每股70至80美元发行约8.67亿股股票，最高募资约693亿美元。可文件发出没多久，Anthropic又用邮件撤回了相关定价信息，理由是其中的定价细节不准确，更新版本后续再给。

路透社报道称，Anthropic在第二封邮件里没有点明哪些信息出了错，也拒绝置评。公司目前仍预计最快在当地时间11月10日正式启动投资者路演，下周完成发行定价。

也就是说，这场备受关注的超级IPO在正式进入投资者询价阶段之前，发行价格和融资规模都还悬着。

1 近700亿美元IPO定价被撤回，七大科技巨头另拟投资260亿美元

被撤回的文件显示，Anthropic原计划发行约8.667亿股A类普通股，发行价格区间为每股70至80美元。其中Anthropic自身拟出售约8.433亿股，现有股东拟出售约2330万股。

按价格区间上限算，此次IPO发行总规模约693亿美元。不过这个数字包含现有股东出售股份所得，不代表Anthropic公司本身能拿到全部资金。况且定价信息已经撤回，693亿美元也不是最终确定的融资规模。

文件还披露了一笔与IPO同期安排的260亿美元私募投资。

谷歌母公司Alphabet、英伟达、AMD、博通、美光科技、微软以及台积电七家科技巨头，拟按照最终IPO发行价格认购Anthropic的N类普通股。根据原文件，这笔交易将在IPO完成后立即交割。

若按被撤回文件中的最高发行规模计算，693亿美元IPO加上260亿美元同期私募投资，合计涉及资金约953亿美元，接近千亿美元。

这批私募投资的出资方，多数卡在AI基础设施产业链的关键位置上。云计算市场上，谷歌和微软都是重量级玩家；AI芯片设计、存储与制造环节，则由英伟达、AMD、博通、美光及台积电分别把守。

一边是Anthropic需要持续投入巨额资金采购算力，另一边是它与提供算力和芯片的科技巨头之间越来越紧密的资本联系。这种关系也成了当前AI产业资本扩张的一个缩影。

不过，IPO及同期私募投资涉及的资金规模虽然惊人，资本市场对Anthropic的估值预期近期却在持续下降。

2 从2万亿到1.1万亿美元，Anthropic估值预期最高缩水45%

Anthropic的上市计划一直受到资本市场关注。

今年6月，Anthropic宣布已秘密提交美国IPO申请。10月26日，公司正式公开提交招股书，计划在纳斯达克挂牌，股票代码为“ANT”。

今年早些时候，有投资者一度给出Anthropic上市后2万亿美元的估值预期。后来公司向投资者摊开了更多财务数据，这个数字开始松动。10月中旬，路透社援引知情人士称，部分投资者已经在讨论约1.5万亿美元的估值，比之前的2万亿美元低了约25%。

市场随后变得更为保守。11月5日，路透社援引四名了解投资者讨论情况的人士报道，在部分潜在投资者看来，1.5万亿美元已是可接受区间的上限，他们希望Anthropic把发行价定得更有吸引力。

随后彭博社报道称，部分潜在买家讨论的估值进一步降至1.2万亿至1.3万亿美元，甚至有人考虑低至1.1万亿美元。与之前讨论过的2万亿美元相比，1.2万亿美元意味着估值预期下降约40%；按1.1万亿美元算，降幅则达到45%。

估值预期变化的背后，是投资者对AI行业高额投入与未来盈利能力的重新审视。

美国科技股和AI相关资产近来被大幅抛售，一些AI基础设施企业的股价与债券随之下跌。数据中心投资不断加码，回报能否跟上，市场对此的疑虑也在增多。

对Anthropic来说，投资者并非看不到其高速增长的业务规模。真正的分歧在于，当一家AI公司已经拥有数百亿美元的年化收入，却仍要承担巨额算力成本时，市场究竟愿意为其未来增长支付多高的价格。

3 三季度重回经营亏损，近9000亿美元算力承诺带来压力

投资者对Anthropic估值的分歧，从其最新财务数据中也能找到一些解释。

10月26日，Anthropic正式递交IPO招股书；11月2日又提交更新文件，第三季度财务数据首次出现在公开招股材料里。

更新后的文件显示，Anthropic在2026年第三季度实现营收169.56亿美元，相比第二季度的115.55亿美元上涨约47%。增速依然可观，却已比第二季度慢了不少——此前第二季度营收较第一季度翻了一倍多，季度收入增长放缓的迹象已经显现。

经营层面同时出现反转。2026年第三季度，公司经营亏损为5.67亿美元；而第二季度还录得9.74亿美元经营利润。

招股书对此给出两项原因：其一是约50亿美元的短期算力支出，这部分成本比通过多年期协议采购的同类算力贵出不少；其二是慈善配捐计划带来的约20亿美元非现金费用。

更让外界在意的是未来的花钱规模。更新文件披露，Anthropic已作出约8954亿美元的支出承诺，其中大头投向算力和基础设施。这笔钱跨越多年，包含采购承诺、租赁协议等安排，不是已经付出去的款项，也不代表短期内会全部花掉。

路透社报道称，Anthropic预计在2030年12月31日之前承担其中将近一半；截至2026年9月30日后的12个月内，到期的相关支出承诺约为698亿美元。

对一家仍在快速扩张的AI公司来说，这意味着往后几年既要让营收继续往上走，也得保证手里有足够资金撑起庞大的算力采购。Anthropic这次IPO因此不只是自身融资的事，资本市​场对AI基础模型公司这种高增长、高投入模式买不买账，也要借此检验。

4 最快今日路演，近700亿美元融资规模能否维持？

按此前公布的上市安排，Anthropic最快会在当地时间11月10日启动投资者路演，下周完成正式发行定价，之后在纳斯达克挂牌。

不过，这套时间表仍有变数。

11月5日，路透社曾援引知情人士说法称，科技股遭遇抛售、估值存在分歧，部分潜在投资者因此怀疑Anthropic能否按原计划路演并在11月完成上市。如今定价文件被临时撤回，又给即将开始的发行添了一层悬念。

本次IPO由高盛出任首席承销商，摩根士丹利担任稳定交易代理人。这两家投行今年也参与了SpaceX的上市。目前全球最大IPO的融资纪录仍由SpaceX保持。据路透社报道，SpaceX今年6月上市时融资约750亿美元，承销商行使超额配售权后，总融资额升至约857亿美元。

Anthropic早前也考虑过通过IPO募资至多1000亿美元，若达成将超过SpaceX。但按此次被撤回文件中的发行数量和价格区间测算，其IPO最高发行规模约为693亿美元，没能越过SpaceX的纪录。

路演临近，市场接下来盯的是两件事：Anthropic何时重新公布发行价格区间，以及更新后的融资规模是否还接近700亿美元。

按惯例，IPO在路演期间仍可依据投资者认购意向调整发行价格和规模，最终价格和募资金额要等正式定价才能敲定。

若Anthropic能按计划在下周完成上市，它仍将是全球规模最大的IPO之一。

但这家营收高速增长、同时背着近9000亿美元长期支出承诺的AI公司，真正的考验或许已不只是能不能融到数百亿美元，而是资本市场愿意为它的增长速度、未来盈利能力和庞大算力投入出多高的价。

参考链接：

https://www.reuters.com/business/anthropic-aims-raise-up-693-billion-blockbuster-ipo-2026-11-10/

https://www.reuters.com/business/finance/investors-temper-anthropic-ipo-valuation-expectations-over-revenue-growth-2026-10-15/

https://www.reuters.com/world/ai-backlash-could-threaten-anthropic-ipo-timing-potential-investors-say-2026-11-05/

https://news.bloomberglaw.com/banking-law/anthropic-ipo-buyers-see-valuation-as-low-as-1-1-trillion-1

https://www.reuters.com/business/anthropics-quarterly-loss-shrinks-revenue-jumps-ahead-blockbuster-ipo-2026-11-02/