Anthropic撤回近700亿美元IPO定价文件，最快今日启动路演

距启动IPO路演只剩几个小时，Anthropic一份涉及近700亿美元募资的定价文件突然被撤回。当地时间11月9日，公司向多家银行发送了首次公开募股（IPO）文件副本，其中写明拟以每股70至80美元发行约8.67亿股股票，最高募资约693亿美元。可文件发出不久，Anthropic又通过邮件把定价信息收了回去，称其中细节不准确，之后会给更新版本。

路透社报道称，Anthropic在第二封邮件里没有点明到底哪些信息出了错，也拒绝置评。公司目前仍预计最快在当地时间11月10日正式启动投资者路演，下周完成发行定价。

也就是说，这场备受瞩目的超级IPO在进入投资者询价阶段之前，发行价格和融资规模都还是未知数。

1 近700亿美元IPO定价被撤回，七大科技巨头另拟投资260亿美元

被撤回的文件显示，Anthropic原计划发行约8.667亿股A类普通股，价格区间为每股70至80美元；其中公司自身拟出售约8.433亿股，现有股东拟出售约2330万股。

若按价格区间上限计算，此次IPO发行总规模约693亿美元。不过这个数字里包含现有股东卖股所得，不代表Anthropic公司本身能拿到全部资金；况且定价信息已经撤回，693亿美元也不是最终确定的融资规模。

文件还披露了一笔与IPO同期安排的260亿美元私募投资。

谷歌母公司Alphabet、英伟达、AMD、博通、美光科技、微软以及台积电七家科技巨头，拟按最终IPO发行价格认购Anthropic的N类普通股。按照原文件，这笔交易将在IPO完成后立即交割。

以被撤回文件中的最高发行规模计算，693亿美元IPO加上260亿美元同期私募投资，合计资金规模约953亿美元，接近千亿美元。

出钱参与这笔私募的，大多是AI基础设施产业链上的关键角色。谷歌和微软在云计算市场举足轻重，英伟达、AMD、博通、美光及台积电则分布在AI芯片设计、存储和制造等环节。

一边是Anthropic要持续砸下巨额资金采购算力，一边是它与提供算力和芯片的科技巨头之间资本联系越来越紧。这层关系也是当下AI产业资本扩张的一个缩影。

不过，尽管IPO和同期私募投资涉及的资金规模惊人，资本市场对Anthropic的估值预期近期却在不断走低。

2 从2万亿到1.1万亿美元，Anthropic估值预期最高缩水45%

Anthropic的上市计划一直牵动资本市场。今年6月，公司宣布已秘密提交美国IPO申请；10月26日正式公开提交招股书，计划在纳斯达克挂牌，股票代码为“ANT”。

今年早些时候，一些投资者曾预测Anthropic上市时的估值有望冲到2万亿美元。后来公司向投资者公开了更多财务数据，这种判断随之松动。10月中旬，路透社援引知情人士的说法报道，部分投资者转而围绕约1.5万亿美元展开讨论，比之前的2万亿美元低了约25%。

此后市场态度更趋谨慎。11月5日，路透社援引四名了解投资者讨论情况的人士报道称，一些潜在投资者认为1.5万亿美元已处于可接受估值区间的高端，希望Anthropic以更有吸引力的价格发行股票。

随后彭博社报道称，部分潜在买家讨论的估值进一步降至1.2万亿至1.3万亿美元，甚至有人考虑低至1.1万亿美元。与先前讨论过的2万亿美元相比，1.2万亿美元意味着估值预期下降约40%；按1.1万亿美元算，降幅则达到45%。

估值预期为何转向，说到底还是投资者在重新掂量AI行业的大手笔投入和日后的赚钱能力。最近美国科技股和AI相关资产被明显抛售，一些AI基础设施企业的股价、债券都承受压力；另一边，对于不断加码的数据中心投资能不能带来足够回报，市场上的怀疑声也多了起来。

对Anthropic来说，投资者并非看不到其高速增长的业务规模。真正的分歧在于，一家AI公司已经拥有数百亿美元的年化收入，却仍要承担巨额算力成本时，市场究竟愿意为其未来增长支付多高的价格。

3 三季度重回经营亏损，近9000亿美元算力承诺带来压力

投资者对Anthropic估值的分歧，也能从其最新财务数据中找到一些解释。

10月26日，Anthropic正式公开提交IPO招股书；11月2日又提交了更新文件，第三季度财务数据首次出现在公开招股材料里。

更新后的文件显示，Anthropic在2026年第三季度录得营收169.56亿美元，比第二季度的115.55亿美元高出约47%。增速仍算惊人，但相比第二季度已明显放慢。第二季度营收曾较第一季度翻倍有余，季度收入的增长势头正在减弱。

经营层面也重新掉头向下。2026年第三季度，公司经营亏损为5.67亿美元；第二季度则还有9.74亿美元的经营利润。

招股书给出两项原因：一是约50亿美元的短期算力支出，这部分成本比多年期协议采购的可比算力贵出不少；二是慈善配捐计划带来的约20亿美元非现金费用。

真正让人留意的是往后的开支盘子。更新文件披露，Anthropic已作出约8954亿美元的支出承诺，绝大部分指向算力和基础设施。这是横跨多年、包含采购承诺与租赁协议等安排的总金额，既不是已经花出去的钱，也不代表短期内会全部支付。

路透社报道称，Anthropic预计在2030年12月31日前承担其中近一半；截至2026年9月30日之后的12个月内，到期的相关支出承诺约为698亿美元。

对一家还在猛扩张的AI公司来说，这意味着未来几年既要继续把营收推上去，又得保证兜里有钱支撑庞大的算力采购。Anthropic这次IPO因此不只是自身融资问题，资本市场对AI基础模型公司高增长、高投入模式到底买不买账，也会一并得到检验。

4 最快今日路演，近700亿美元融资规模能否维持？

按此前披露的安排，Anthropic最快在当地时间11月10日启动投资者路演，下周完成正式发行定价，然后登陆纳斯达克。

但时间表仍存在变数。

11月5日，路透社援引知情人士称，科技股遭抛售、估值分歧加剧，部分潜在投资者已开始怀疑Anthropic能否按原计划路演并在11月完成上市。定价文件此番被临时撤回，又给即将开始的发行添了一层悬念。

这次IPO由高盛出任首席承销商，摩根士丹利担任稳定交易代理人。两家投行今年都参与过SpaceX的上市，而SpaceX至今仍握着全球最大IPO的融资纪录。据路透社报道，SpaceX今年6月上市时融资约750亿美元，承销商行使超额配售权后，总融资额升至约857亿美元。

Anthropic此前也考虑过通过IPO最多融资1000亿美元，若成真将超过SpaceX。可按照被撤回文件中的发行数量和价格区间测算，其IPO最高发行规模约为693亿美元，还是低于SpaceX的纪录。

路演临近，市场接下来盯的是两件事：Anthropic何时重新亮出发行价格区间，更新后的融资规模是否还接近700亿美元。

按惯例，IPO在路演期间仍可依据投资者认购意向调整价格和规模，最终发行价与融资额要等正式定价才落定。

若能按计划在下周完成上市，Anthropic仍将跻身全球规模最大的IPO之列。

可对这家营收高速增长、同时背着近9000亿美元长期支出承诺的AI公司来说，真正的考验或许已不只是能不能融到数百亿美元，而是资本市场愿意为它的增长速度、未来盈利能力和庞大算力投入开出多高的价。

参考链接：

https://www.reuters.com/business/anthropic-aims-raise-up-693-billion-blockbuster-ipo-2026-11-10/

https://www.reuters.com/business/finance/investors-temper-anthropic-ipo-valuation-expectations-over-revenue-growth-2026-10-15/

https://www.reuters.com/world/ai-backlash-could-threaten-anthropic-ipo-timing-potential-investors-say-2026-11-05/

https://news.bloomberglaw.com/banking-law/anthropic-ipo-buyers-see-valuation-as-low-as-1-1-trillion-1

https://www.reuters.com/business/anthropics-quarterly-loss-shrinks-revenue-jumps-ahead-blockbuster-ipo-2026-11-02/