平头哥启动港股分拆上市：2026年9月已保密递表

11月10日晚，阿里巴巴发公告，宣布正式启动分拆全资子公司平头哥（上海）技术股份有限公司到香港联交所主板独立上市的程序。

公告提到，港交所已确认此次分拆可以进行，平头哥在2026年9月11日以保密形式提交了A1上市申请表格。分拆结束后，平头哥预计仍是阿里的子公司，不过会拿到独立的上市地位和融资通道。

在公告里，阿里把平头哥称作“中国一家领先的全栈数据中心芯片供应商”，并称“该等芯片可实现系统级算力解决方案”。换句话说，它没说自己是“AI芯片公司”，也没说自己是“CPU公司”，落点放在“全栈”和“数据中心”上。平头哥2018年成立，由中天微系统与达摩院芯片团队整合而来。2019年云栖大会，成立才一年的平头哥推出首款自研AI推理芯片含光800。ResNet-50测试中，其推理性能为78563 IPS，能效比500 IPS/W，阿里称这颗芯片的性能相当于10颗GPU。含光800最早用在淘宝“双11”主搜场景，后来通过阿里云对外输出算力。2021年，平头哥发布倚天710，这是其第一颗Arm服务器CPU，5纳米工艺、ARMv9架构，单芯片集成128核，针对云计算高并发场景做了优化。倚天710主要供阿里云自用，属于阿里云“一云多芯”策略的一部分。

2023年云栖大会上，阿里巴巴平头哥发布旗下首颗SSD主控芯片镇岳510，该芯片为

不过，真正让平头哥站到“全栈数据中心芯片供应商”位置上的，是真武系列AI芯片。

2026年1月29日，平头哥官网正式上线首款数据中心AI芯片真武810E的产品信息，这颗芯片此前以“PPU”代号出现在相关报道中。

2026年5月，平头哥发布真武M890，性能达到上一代真武810E的三倍，专门为AI智能体工作负载设计，对内存与通信带宽的要求做了针对性优化。阿里同时公布多年路线图：2027年第三季度推出V900，2028年第三季度推出J900。

同期，平头哥互联芯片ICN Switch 1.0正式量产，支持自研ICN互联总线协议和PCCL通信库，吞吐量达25.6Tbps，能支持真武M890高效互联，提升AI集群的算力效率。

真武M890配上ICN Switch1.0芯片，可实现64卡全带宽互联，大规模智算集群的计算效率与稳定性因此明显提升。加上平头哥自研T-Head SAIL软件栈的软硬协同，芯片算力可以最大程度释放出来。

2026年9月22日，真武V900在云栖大会亮相，性能是真武M890的三倍，也就是提升了200%，阿里称其为“目前算力性能最强的中国自研AI芯片”，可满足万亿级参数大模型的训练和推理需求。这颗芯片将在2027年第一季度量产售卖。

商业化数据：56万片与650家客户。公告之外，可查的运营数据说明平头哥近两年在数据中心领域商业化推进得很快。

2026年3月的阿里巴巴2026财年Q3财报会议上，阿里表示，平头哥自研的GPU芯片（真武810E）已实现规模化量产，截至2026年2月累计规模化交付47万片。

到2026年4月，真武系列AI芯片累计出货量达到56万片。

阿里CEO吴泳铭在2026财年第三季度财报电话会上第一次提到平头哥的经营规模，称其“已经成功商业化”，年化营收“超过百亿级别”。客户方面，真武系列已服务超过650家企业客户，覆盖金融、智能驾驶、大模型、具身智能、互联网、能源、制造等20个行业，外部商业化客户占比超过60%。基于真武M890的AI超节点已支撑超2万亿参数大模型的高效推理，并在阿里云规模化上架。

IDC的数据给了一个可对比的参照。2025年，中国本土GPU和AI芯片厂商向本土AI服务器市场交付165万张AI加速卡，在总出货量400万张加速卡中占比超41%。其中，平头哥（T-Head）自研的真武810E在2025年出货约25.6万颗AI芯片，仅次于华为，在国内市场排第三、本土企业排第二。

让“全栈”被单独定价

阿里在公告中给出的分拆理由，核心是让估值更清晰：投资者能更妥善地评估阿里保留集团业务的价值，平头哥的表现与潜力也能被独立、明确地评估。更深一层的考量是，平头哥的业务属性与阿里电商、云服务等主业差别明显，半导体与AI算力赛道的投资者有自己的一套估值框架，分拆之后平头哥能以独立身份直接进入股本与债务资本市场。

公告里还提到一个程序层面的安排：阿里拿到豁免，不必严格按上市规则第15项应用指引第3(f)段的要求，向现有股东给出保证配额。给出的原因有几条——美国证券法律对平头哥公开发售设了不少麻烦要求，中国法律对全球发售前已发行股份有禁售限制，另外这次分拆相对于阿里的总资产、收入及净利润来说算不上重大。

平头哥的H股上市还需港交所上市委员会批准并完成中国证监会备案，全球发售规模与阿里持股比例的减少幅度都还没确定。路透社旗下IFR此前报道称，平头哥计划2027年赴港IPO，募资规模约20亿至30亿美元。