宇树科技收入结构两年反转：人形机器人占比51.78%首超四足
宇树最赚钱的业务，两年前并不是人形机器人。这张图看三件事：钱从哪来、为什么换得这么快、下一笔投到哪。2023 年 75.78% 的收入来自卖机器人组件，四足整机只占 17.09%；2025 年人形 51.78%，第一次超过四足，组件只剩 6.19%。三年营收从 1.59 亿做到 16.99 亿，2024 年才扭亏，20
宇树科技眼下最来钱的业务，两年前并非人形机器人。
这张图要看三点：收入来源在哪儿、变化何以如此之快、下一笔钱投向何处。2023 年，机器人组件贡献了 75.78% 的收入，四足整机仅占 17.09%；到 2025 年，人形机器人占到 51.78%，首次压过四足，组件则萎缩到 6.19%。
三年间营收由 1.59 亿增至 16.99 亿。2024 年公司才实现扭亏，2025 年净利润为 2.78 亿，同比增长 191.40%，毛利率同时从 44.75% 提升至 60.44%。
切换得这么快，靠的不是临时转型。相关技术在四足产品上早已跑熟——关节、电机、控制器无需重新开发，三名全职研发人员用半年就做出了 H1 初代。真正的增量战场在“大脑”，42.02 亿募资中模型占 48%，为单项投入最高。
关注产业节奏的人，看第二块；想知道谁先落地的人，看第四块。
2026宇树科技发展战略研究报告198页.pdf
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