AMD单季营收有望首超英特尔：AI业务占比升至64%

20年前要是有人说，AMD的营收迟早会超过英特尔，多半没人当真。过去几十年里，PC市场上英特尔一直是那个搬不动的巨人，份额、品牌、产业链话语权都压着AMD一头。可AI浪潮卷进半导体行业之后，这个原本像天方夜谭的局面，眼下真有了发生的可能。

Tom′s Hardware的报道提到，按两家公司最新的财报指引，AMD刚交出的2026年第三季度成绩单创下历史新高：全季营收133.77亿美元，同比增长45%，盈利水平也同步明显好转。公司同时给出乐观的第四季度展望，预计单季营收最高可到170亿美元（±3%浮动区间）。英特尔这边，三季度财报给出的第四季度营收预测区间只有150‑160亿美元。按双方当前指引测算，AMD有望迎来公司历史上第一次单季整体营收超过英特尔——以指引中值算，领先约15亿美元；就算AMD落在指引下限，也仍高于英特尔指引的上限。持续数十年的行业体量格局，或将就此迎来拐点。

两家公司这些年的较量本身就很有戏剧性。早年间AMD靠Athlon、Athlon 64等产品跟英特尔正面硬碰，在性能和性价比上一度赢得市场关注；后来英特尔Core架构崛起，AMD陷入漫长低潮，在PC处理器市场长期扮演追赶者。直到2017年Zen架构问世，Ryzen才把消费者的信心重新拉回来，EPYC也一点点打进企业服务器市场，AMD才算真正走出低谷。而这次让它在营收上有机会超车的，其实是AI。

AI对AMD的拉动，从业务结构上已经看得很清楚。第三季度AMD数据中心业务营收85.46亿美元，年增97%，占整体营收约64%。这里面既有EPYC服务器CPU持续热卖的贡献，也有Instinct AI加速器的快速成长。随着MI455X与Helios机柜级AI系统开始出货，AMD正从一家传统CPU供货商，慢慢变成能同时提供CPU、GPU和整套AI基础设施的供货商。说白了，它是在把过去在PC和服务器CPU上攒下的客户关系与系统能力，往规模更大的AI数据中心市场延伸。

Anthropic、Meta、微软、OpenAI与Helios系统执行工作负载，这个名单本身就说明问题。AMD不再只是英伟达之外的备用选项，它在AI数据中心市场正逐渐立起自己的位置。对AMD来说，这种客户验证的意义不只在短期营收，更在于其AI系统能不能进入主流云端服务商的采购清单，并在后续扩容中变成持续订单。

AMD首席执行官苏姿丰甚至预估，2027年服务器CPU营收将增长一倍，数据中心AI业务的成长速度还会更快，届时将占公司整体营收超过80%。换句话说，未来AMD最重要的客户恐怕不再是买Ryzen的PC玩家，而是动辄采购数万颗加速器的云端服务商。营收重心一旦迁移，AMD的竞争战场也就从PC处理器转向AI基础设施，成败将更多取决于加速器、机柜级系统、软件生态与供货能力。

英特尔那边，第三季数据中心与AI业务虽然也年增78%、达到73亿美元，但公司仍高度依赖传统PC与服务器处理器，同时还得投入庞大资源维持晶圆制造与先进制程研发。PC市场一旦同时遭到成本与需求两头的压力，英特尔整体营运自然更容易被牵连。AMD轻装上阵，借AI加速器快速放量；英特尔则要在产品竞争、制程推进和制造业务之间保持平衡，经营压力也更为复杂。

当然，单季营收超车不等于AMD已经全面击败英特尔，也不代表CPU技术从此不重要。毕竟即便在AI数据中心，CPU仍要负责数据处理、系统管理与AI工作负载调度。

但这次可能发生的营收逆转，确实说明了一件事：到了AI时代，真正决定胜负的，恐怕是谁能在这场AI军备竞赛里拿下更多订单。AMD能不能把单季反超变成长期优势，英特尔又能不能在制程与产品节奏上重新夺回主动权，会是下一阶段半导体产业最值得关注的看点之一。