安集科技等7家公司营收102.60亿元：功能性湿电子化学品国产替代提速

芯片产能稼动率往上走，源头是AI算力基建在加速落地。清洗、刻蚀这类高频工序一忙起来，湿电子化学品的用量就跟着放大。功能性湿电子化学品也因此成了半导体材料里景气度最高的细分赛道之一。

2026年三季报把这轮高景气坐实了。安集科技、兴福电子、上海新阳、晶瑞电材、中巨芯等7家公司合计营收102.60亿元，其中6家实现正增长；兴福电子、中巨芯的营收增速都接近五成，功能性品类是核心增长引擎。

行业正在从通用型大宗湿化学品转向功能性配方型产品，先进制程和先进封装两头一起拉。头部企业的核心产品已经通过主流晶圆厂验证，身份也从替补供应商变成主供份额，部分品类还实现了全球技术突破。

引言

功能性湿电子化学品是配方型专用试剂，针对的是半导体特定制程，品类包括刻蚀后清洗液、CMP后清洗液、显影液、剥离液、蚀刻液、电镀配套试剂等，和硫酸、双氧水这类通用型湿化学品不是一回事。它靠复配工艺制备，得由电子化学品企业以特定产品形式供给晶圆厂，技术壁垒高、附加值高、国产替代空间大。在芯片制造流程里，清洗步骤数量约占所有工序步骤的30%以上，是占比最大的工序，技术节点越往前推，它的重要性还在往上走。

眼下，AI算力建设是这条赛道最强劲的增长引擎。SEMI数据显示，2026年二季度全球半导体设备出货金额同比增长23%至405.3亿美元，连续两个季度刷新纪录。晶圆厂稼动率与扩产共振，湿电子化学品需求持续放量。中国电子材料行业协会（CEMIA）的数据显示，2025年全球集成电路领域湿电子化学品市场规模达86.9亿美元，预计2026年将增至95.8亿美元；国内2025年集成电路湿化学品规模达113.8亿元，同比增长18.9%。

2026年三季报披露收官，安集科技、兴福电子、晶瑞电材、上海新阳、中巨芯、格林达、江化微7家深耕功能性湿电子化学品的上市公司交出成绩单，行业景气度和国产替代进程有了可量化的呈现。

一、AI算力驱动高景气，功能性品类领跑增长

湿电子化学品指微电子、光电子湿法工艺中使用的各种高纯度液体化工材料，大类上分两种：通用化学品（超净高纯试剂）和功能性化学品（显影液、剥离液、清洗液、蚀刻液等复配类产品）。SEMI预计，全球大宗湿化学品市场将从2025年的38亿美元增至2030年的65亿美元；先进制程下清洗、刻蚀步骤大幅增加，高选择性刻蚀液、刻蚀后清洗液及CMP后清洗液受工艺复杂度提升的带动最为明显。

【图表：湿电子化学品市场规模与国产化率梯队图】

需求端已经显出结构性特征：通用型大宗品类跟着稼动率稳步放量，功能性品类直接关联先进制程良率，单价和增速都明显更高，是半导体材料里景气度最高的细分赛道之一。三季报的数据验证了这一点——7家公司里，业务结构偏功能性、先进制程材料的安集科技（营收+35.45%）、兴福电子（+48.53%）、中巨芯（+46.46%）、上海新阳（+33.02%）、晶瑞电材（+30.70%）营收增速普遍高于行业；以通用试剂和湿化学品平台为主的江化微增速为18.05%，以显示面板用TMAH显影液为主的格林达营收同比微降4.74%。

供给端，国产替代正从低端先行走向高端突破。国内企业通用湿化学品的供应量已占国内需求量约55%，28nm以上制程基本实现规模供应；12英寸晶圆加工所需高纯试剂国产化率已从2018年的15%提升至2024年的45%，成熟制程国产化率达65%。不过高选择性刻蚀液、先进清洗液等功能性产品仍处在持续导入阶段，14nm以下先进制程市场仍由默克、

【图表：七家公司2026年前三季度营收及同比增速对比图】

二、三季报营收普涨、盈利分化，功能性产品成增长引擎

2026年前三季度7家公司的营收加起来是102.60亿元。收入普遍上涨，利润表现却冷热不均，两种情况同时存在。把金融资产公允价值变动这类非经常性损益刨掉，主业的赚钱能力整体在好转；但原材料涨价、新产能折旧，又给利润带来阶段性压力。

安集科技还是跑在最前面：前三季度营收24.54亿元，同比增35.45%；归母净利润13.74亿元，同比增125.83%；扣非净利润7.27亿元，同比增35.32%。单看第三季度，营收9.28亿元，同比增38.39%，归母净利润8.42亿元，同比增261.86%。净利润涨得这么猛，里有金融资产公允价值变动损益和投资收益等非经常性因素，前三季度这部分合计约6.46亿元；不过扣非增速跟营收增速对得上，主业盈利质量是扎实的。研发方面，公司前三季度投入3.81亿元，同比增20.54%，占营收比重15.54%，在行业里排第一；经营现金流净额6.16亿元，同比增123.82%。公司一直在深耕”3+1“技术平台，把功能性湿电子化学品当作继CMP抛光液之后的第二增长曲线，刻蚀液技术平台已经建起来，部分产品开始小量量产，目标是在未来三到五年内，让功能性湿电子化学品在中国市场成为主流领先的供应伙伴。CMP抛光液这边，部分产品已进入7nm制程验证。另外，公司2026年7月完成了H股上市的内部审批，打算募资6亿至8亿美元，投到核心技术迭代、产线扩建和全球化布局上。

兴福电子是这轮行情里业绩弹性最突出的公司之一。前三季度营收15.79亿元，同比涨48.53%；归母净利润1.78亿元，同比增长7.89%；扣非净利润1.72亿元，同比升13.76%。单看第三季度，营收6.12亿元，同比涨幅达56.84%。公司财报把增长归因于市场开发力度持续加大，通用湿电子化学品和功能电子化学品的产销量都在稳步走高，加上黄磷、硫磺等原料涨价，带动电子级磷酸、电子级硫酸卖价上升。半年报数据还显示，功能湿电子化学品销量同比猛增75.61%，收入增长56.73%，高选择比磷酸、硅系蚀刻液等高端品类在头部存储厂商的验证取得进展。产能方面，公司电子化学品及配套原材料合计产能为40.42万吨/年，功能湿电子化学品累计开发完成89款；总投资7.93亿元的上海兴福4万吨/年超高纯电子化学品项目2026年7月已投产，宜昌4万吨/年电子级磷酸项目进度为41%。产品已经进了台积电、SK海力士、中芯国际、长江存储、华虹集团供应链，上半年出口创汇1600.71万美元，同比增长27.17%。电子级磷酸达到SEMI C36-1121最高标准G3等级，电子级硫酸、电子级双氧水达到G5等级，可用于28nm及以下先进制程。

横向比一比，公司前三季度营收在37家同行业上市公司里排第15位，净利润排第13位，21.98%的毛利率低于31.53%的行业均值，盈利修复还有空间。

上海新阳前三季度营收18.54亿元，同比增长33.02%；归母净利润3.32亿元，增长57.42%；扣非净利润3.21亿元，增长62.69%。主业增速快过表观利润，盈利质量在7家里属最优之一。第三季度营收6.55亿元，同比增长31.84%，归母净利润1.19亿元，增幅53.06%。电镀液、清洗液以及先进封装化学品这几块，公司布局都较完整。

财报显示，公司在建工程4.87亿元，同比增长147.73%，主要是上海化学工业区建设项目调整了产能布局、追加投资，给后续功能性品类的放量备好产能。

晶瑞电材前三季度营收15.51亿元，同比增长30.70%；归母净利润9982.90万元（约1.00亿元），同比下滑22.23%；扣非净利润7705.84万元，同比增长52.14%。第三季度单季扣非净利润同比增幅达80.63%。

营收走高，主要是市场需求在扩大。归母净利和扣非净利一降一升，原因在去年同期非经常性损益基数偏高，主业实际的盈利动能在增强。

中巨芯前三季度营收12.90亿元，同比增长46.46%，增速在7家里排第二；利润总额6949.32万元，同比大涨212.66%；扣非净利润1491.48万元，增长23.42%。第三季度营收4.91亿元，同比增长56.34%。

经营主体博瑞中硝收入放量，拉动了利润总额高增，上半年利润总额曾同比增长676.67%。不过原材料价格大幅上涨、提前备货，拖累了归母净利润——前三季度为2400.00万元（约0.24亿元），同比下降4.80%，经营现金流净额为-923.68万元。第三季度研发投入2818.06万元，同比大增42.60%，电子级氢氟酸、高纯硫酸等高纯湿化学品与电子特气、前驱体的平台化布局在继续推进。

江化微前三季度营收10.74亿元，同比增长18.05%；归母净利润6773.03万元（约0.68亿元），同比下降14.03%；扣非净利润6208.42万元，下降12.83%。第三季度营收3.94亿元，同比增长19.52%。利润承压的原因有三个：原材料价格上涨、镇江二期部分项目投产带来折旧费用增加、研发投入加大。

作为湿化学品平台型企业，公司镇江基地一期5.8万吨产品已用于12英寸成熟及先进制程，显影液、剥离液、清洗液及BOE等功能性产品也在持续布局，往功能性品类转的逻辑和行业趋势是一致的。

格林达前三季度营收4.58亿元，同比下降4.74%；归母净利润9226.30万元（约0.92亿元），同比微降0.03%。第三季度归母净利润3132.61万元，同比增长1.38%；经营现金流净额1.28亿元，同比增长4.88%。

公司是国内TMAH显影液龙头，核心产品技术指标已达到SEMI G5标准，眼下正围绕G5级TMAH显影液推进集成电路客户导入，从显示面板主赛道往半导体赛道延伸。面板行业需求有波动，公司营收虽下滑，利润基本盘却稳住了。

【图表：七家公司2026年前三季度归母净利润及同比增速对比图】

把三季报放在一起看，有三个共性。功能性品类占比高的企业增速明显领先，安集科技、兴福电子、中巨芯营收增速都超过35%。原材料涨价则给全行业利润端带来扰动，黄磷、硫磺等大宗原料成本上升推动产品均价上行，有配方溢价能力的企业会先把成本传导出去。研发与扩产投入也普遍处于高位，安集科技15.54%的研发费用率、上海新阳147.73%的在建工程增速，都指向面向先进制程的产能与产品储备。

三、通用转功能，国产突破从替补到主供

趋势一：从大宗通用产品转向功能性产品，高附加值品类成了研发与扩产的核心方向。刻蚀后清洗液、先进制程专用蚀刻液、CMP后清洗液等品类受益于工艺步骤增加，量价弹性最高。企业侧的转型路径也比较清晰：兴福电子完成蚀刻液、显影液、清洗剂、再生剂、剥膜液五大类功能产品布局，并通过收购添鸿化学切入光刻胶配套化学品；安集科技以刻蚀液技术平台为抓手打造第二增长曲线；江化微从通用试剂平台转向显影液、剥离液等功能性产品；格林达以G5级TMAH显影液切入集成电路赛道。国产突破的重点，正由“高纯化”向“配方化、先进制程认证”延伸。

先进制程和先进封装，正在同时给功能性湿化学品加需求。前道环节，AI芯片、HBM推着先进逻辑与存储扩产，清洗、刻蚀步骤一多，功能性湿化学品的单耗就跟着往上走。安集科技CMP抛光液有部分产品已进入7nm验证；兴福电子的高选择比磷酸、硅锗系列蚀刻液，也通过了先进制程客户验证。后道环节，2.5D/3D集成、Chiplet、混合键合这些先进封装技术，把CMP的应用边界从晶圆制造延伸到封装，封装用清洗液、电镀配套试剂、去溢料清洗液等品类的需求被带起来。上海新阳在先进封装化学品上做了完整布局，兴福电子则通过并购切入封装用湿电子化学品，指向的都是这个方向。

头部企业的角色也在变，从替补供应商往主供份额走，部分品类还实现了全球技术突破。安集科技把目标说得很明确：三到五年内，让功能性湿电子化学品成为中国市场主流领先供应伙伴。兴福电子的产品已进入台积电、SK海力士等国际一线供应链，出海在加速，上半年出口创汇同比增长27.17%。另一组数字是，12英寸晶圆用高纯试剂国产化率五年间从15%提升到45%。本土产品在主流产线跑通，多元化供应链策略同步推进，国产材料的导入窗口正从验证导入转向份额抬升，过去靠低价换市场的打法也在改变。

挑战同样摆在眼前：高端G5级产品国产化率仍只有25%-30%，14nm以下先进制程市场由外资主导，原材料涨价周期里，部分企业毛利率承压。说到底，功能性湿电子化学品的竞争，拼的是配方、认证和量产稳定性的综合能力。研发投入强度够不够，主流晶圆厂验证进度快不快，仍是判断一家企业能否兑现高增长的关键标尺。