数据中心遭遇地方阻力：微软退出Nscale合作，新云公司股价暴跌

北京时间11月6日凌晨，纳指收跌5.52%。AI芯片股被抛售，几家做数据中心业务的公司跌幅达到两位数。市场开始担心，原计划中的数据中心恐怕没法按期开工。

大厂仍在砸重金抢算力，可数据中心在各地推进项目时，遇到的阻力越来越大。几十亿、上百亿美元的项目，过去是地方政府争抢的对象。数据中心究竟犯了什么忌？

起初，数据中心像个从海里突然冒出来的克苏鲁怪物，人们看它时既害怕又好奇。时间一长，未知变成已知，克苏鲁怪物的“信息差优势”慢慢消退，人们又组织起来、拿起长矛准备打猎，就像人类几十万年来擅长的那样。

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数据中心一出问题，整个AI行业都跟着紧张。

11月5日，纳斯达克综合指数下跌约5.5%。这波AI股走弱，背后一大原因是数据中心的建设进度恐怕没想象中顺利。市场顾虑的是，各地监管层可能对数据中心项目收紧限制。瑞银分析师给出的判断是，若相关停建举措落地，美国2028年预计新增的数据中心容量约有30%会受影响。

得州新当选州长此前就提出，在州议会为这个行业制定规则之前，暂停新的数据中心项目。这足以让一大批AI公司头疼。

一旦数据中心无法按期投产，运营商交付算力就得往后推，收回投资的时间也会拉长。大厂本来指望着这批算力撑起业务，相关计划难免受到牵连。建设节奏放慢，芯片供应商同样躲不开，原有的采购订单可能随之生变。

更拖不起的，是那些借钱扩张、等着出租算力回本的公司。当天，几家直接做AI算力生意的公司跌幅都超过了大盘：IREN跌了约17%，Nebius跌了约15%，CoreWeave跌了约10%。卖芯片的

把时间拉长看，从10月6日纳指创纪录到11月5日收盘，CoreWeave和Nebius的股价都跌掉了至少一半。11月5日当天，给CoreWeave的债务买五年期违约保护的报价也创下纪录。

IREN、Nebius、CoreWeave这些名字常被归为“新云”。它们的做法是自建或租用数据中心，堆上大量GPU，再把算力卖给微软这类大客户。算力吃紧，让它们拿到了不少大单。问题是合同金额看着再可观，多数赚的还是“未来的钱”，一旦出现变数，外界自然会追问这些交易金额最后能不能真金白银地兑现。

连微软这个掏钱的大客户，最近都开始亲自盯工地了。媒体报道，近几个月微软已派人前往Nebius、IREN和Nscale的部分项目现场，检查设施是否按自己的要求建设、有没有遵守监管规定。

报道提到，微软眼下正在撤出一些被判定风险偏高的项目，内部也在商量是否还要接着签新的“新云”合同。今年3月，Nscale在英伟达GTC大会期间对外称，微软已签署意向书，打算租用其西弗吉尼亚州园区最高1.35吉瓦的算力。Nscale当时把这座园区形容为搭载英伟达下一代芯片的旗舰项目。到11月5日，彭博社报道称，微软已退出这一合作意向。

微软财务负责人艾米·胡德已多次在财报电话会上提到，第三方算力迟迟交不出来，打乱了公司的支出计划。

同一天，IREN在财报中调整了交付时间表。由于微软要求修改网络设计，加上部分设备尚未到位，IREN原本计划年底前上线的一批算力，要推迟到明年1月，甚至可能拖到2月底。按合同价格计算，公司原定年底前实现的40亿美元以上年化收入目标。与此同时，IREN在本财年余下时间打算投入150亿美元，其中60亿美元要靠尚未落实的融资、客户预付款等渠道解决。

事已至此，数据中心的未来愈发扑朔迷离。

在这次摆在台面上的暴跌之下，在数据中心的工地之外，早就有越来越多的居民反对这些项目。这些动辄几十亿、上百亿美元的投资，到底触犯了什么天条？

02

有人暴富，有人想把它赶走。数据中心已经不太受欢迎了。可项目刚宣布的时候，可不是这样。

几十亿甚至上百亿美元的项目摆在面前，地方政府很难不动心，企业又承诺会带来就业和税收。居民那边也盼着借这个大工程找份活干，或者顺带做点小买卖。可数据中心究竟是个什么东西、意味着什么，没几个人说得清。

也确实有人靠它换了活法。

据媒体此前报道，宾夕法尼亚州的玛丽莉和戴维·基利蒂夫妇把自家养猪场卖给了数据中心开发商，成交价超过2200万美元。头一回听到这个报价，两口子还当对方在逗他们。

没赶上卖地这班车的，也能在工地上挣到钱。

工地餐饮公司National Jobsite Catering已经服务过美国十多个数据中心工地，平均下来一个工地每天要供约1500份餐食。

可施工终归只是开头。等数据中心建成落地，它能提供的岗位和带动效应，似乎跟传统大工厂差得远。

弗吉尼亚州立法联合审计与审查委员会（JLARC）的报告显示，单栋数据中心施工高峰时现场人员可能达到约1500人。而一座约2.3万平方米的典型数据中心，运营阶段可能只雇约50名全职人员，其中约一半还是合同工。

超500亿美元是Meta今年为路易斯安那州扩建计划承诺的投资额，施工高峰阶段预计要雇7500多名工人，建成后运营岗位在1000个左右。

同样是地方政府争抢的大项目，

数据中心的大笔投资，有相当一部分流向了芯片、服务器这类设备以及配套设施，运营起来并不需要像大型制造工厂那样养那么多人。地方要是把投资额直接当成未来就业的保证，失望的可能性不小。

期望落空还只是一层，机房转起来之后，周围居民面对的就是日子实打实被打扰。低频噪音、电费负担、空气污染，让居民对数据中心的看法急转直下。

居民最恼火的是，整个数据中心项目落地过程都不透明。前期居民几乎插不上手，后果却要他们来担。

不透明就带来信息差，而信息差恰恰是早一批数据中心乐意利用的“福利”。

最典型的例子，得数马斯克。

为了让孟菲斯的Colossus数据中心尽快跑起来，马斯克的xAI在现场装了一批烧天然气的涡轮发电机。这钻的是当地一条规定的空子——运行不超过364天，就能按“临时设备”处理。

到2025年4月，现场已经摆了35台涡轮发电机。面对外界质疑，孟菲斯市长称只有15台在用，其余是备用。环保组织随后飞上天拍了热成像，发现33台都在发热，说明它们当时正在运行。南方环境法律中心按厂家给的参数估算，这批设备氮氧化物排放折成年排放量可达上千吨。这类污染物会加剧当地的烟雾问题。

当地盼来的大项目，就这样成了部分居民想赶走的邻居。

03

数据中心的“新手福利期”结束了

日子一长，反对数据中心的居民嗓门越来越大。

研究机构Data Center Watch统计，从2025年底到今年一季度末，美国活跃的反对团体从396个涨到833个，分布在49个州。

到了第二季度，有些地方连开发商的申请都还没收到，就先叫停了数据中心开发。Data Center Watch在这一季度记录了至少45个被阻止或推迟的项目，涉及投资约680亿美元。

州政府那边也开始收紧审批。8月3日，得州州长提出，对正在申请接入电网的数据中心做一次全面审计，审计没完成之前不得继续推进。8月18日，宾夕法尼亚州把AI数据中心移出了快速审批通道，并要求开发商自行承担项目新增供电设施的成本。

咨询公司Redbud追踪的地方公投中，45场完成计票，其中44场的结果偏向限制数据中心建设。

居民的反对越来越难被忽视，州政府也发现，当初给出去的优惠，未必换来了预想的结果。

得州先前算过一笔账：两年里给数据中心的销售税减免会到32亿美元。可《得州论坛报》的报道显示，到今年7月，138家拿到优惠资格的数据中心里有20家被审计，6家没达标，至少4家没按要求招够人。税免出去了，部分项目承诺的岗位却没兑现，州里自然要重新审视这批数据中心。

水电的安排同样越来越棘手。地方上要给新项目腾出容量，又得兼顾居民和其他企业的用电需要。麻烦在于，有些用电需求可能被重复申报，还有些申请者既缺资金、也缺把项目做成的经验。

项目最终能不能建起来，谁也说不准，可电力公司的决定必须提前做。需求估低了，机房建好电网可能供不上；照着申请量去扩建，项目一旦落空，成本说不定就摊到居民电费里。

市场对审批收紧如此敏感，原因也在这里。投资者给这类公司估值时，已经把新机房投产后的收益算了进去。审批要是拖下去，换个地方还得重新申请接电，等机房真开起来，企业掏的钱可能比原先多出不少。

说到底，数据中心享受的“新手福利期”已经接近尾声。

福利期一过，相关企业开始调整做法、摆出姿态。

微软和谷歌均已表态，不再与地方政府签相关保密协议，让公众更早知情，商业秘密和安全信息等只保留有限保护。

11月5日，OpenAI也发布了新的社区承诺：未来由它持有并运营的园区，用电和所需配套设施的全部成本由公司自己承担，大笔开支发生前还会提供财务保障。这样一来，项目即便延期、缩减或取消，其他用电户也不用替这笔钱买单。OpenAI同时承诺，让居民在方案还能调整的时候参与讨论，并公开园区的用水、用电和噪声信息。

接下来要看的是，这些承诺能不能写进具体项目的协议，以及眼下这场危机能不能平稳过去。