得州新州长说了啥：纳指期货涨1.35%，科技股盘前反弹

11月6日美股盘前，前一天遭遇暴跌的科技股出现反弹。发稿时，纳指期货涨1.35%，标普500指数期货涨0.3%。个股方面，英伟达涨超4%，特斯拉涨超1%；存储芯片股涨幅居前，闪迪涨超8%，美光涨超7%，英特尔、SK海力士涨超4%。

就在前一天，也就是当地时间11月5日，美股大幅下挫，纳斯达克综合指数单日暴跌5.52%，跌入技术性回调区间。

同日，标普500指数下跌4.36%，道琼斯工业平均指数下跌1833点。三大指数均创下2025年4月以来最大单日跌幅。

科技股在这轮抛售中受伤最重。费城半导体指数暴跌逾12%，英伟达股价下跌9.26%，特斯拉跌超11%。“七巨头”市值合计蒸发超过1万亿美元。

美国总统特朗普当地时间5日在社交媒体连发多条帖文回应美股大跌。他说：“（美国）股市遭遇史上最糟糕的交易日之一。看着这景象真令人痛心！我们付出了巨大努力，才将股市推至前所未有的高度，结果却落得这般下场。”

这轮抛售也促使市场重新掂量AI数据中心投资所面临的政策风险。得州州长选举刚刚胜出的吉娜·伊诺霍萨（Gina Hinojosa）把话讲得很明白：在保护得州居民的相关法律落地之前，数据中心审批她一律按下暂停键。得州是全美数据中心建设最扎堆的地方之一，规划项目储备约125GW，占到全美的约27%。

AI基础设施投资热潮碰上地方监管阻力，投资者开始担心：这会不会成为AI产业扩张的新变量？

科技股集体大跌，“七巨头”一夜蒸发超万亿美元

11月5日美股交易中，纳斯达克综合指数下跌5.52%，收盘进入技术性回调区间；道琼斯工业平均指数下跌1833.06点，跌幅3.44%；标普500指数下跌4.36%。三大指数均创下2025年4月特朗普宣布“解放日”关税政策以来最大单日跌幅。

“七巨头”合计市值蒸发超过1万亿美元。其中，英伟达股价下跌9.26%，市值损失约4470亿美元，年初至今跌幅达到2.6%。特斯拉股价下跌超过11%，SpaceX股价下跌近9%。

半导体板块跌势凶猛，费城半导体指数下跌超过12%，存储芯片股领跌。iShares半导体ETF（SOXX）下跌12%，创下2020年3月新冠疫情暴发以来最大单日跌幅。

被视为市场波动晴雨表的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）冲上3月31日以来的最高位，当天涨了11.57点，单日点数涨幅为2025年4月4日以来最大。

标普500指数成分股中，174只股票较52周高点下跌20%或以上，310只股票较52周高点下跌10%或以上。

纳斯达克100指数成分股中，59只股票较52周高点下跌20%或以上，72只股票较52周高点下跌10%或以上。

彭博亿万富翁指数显示，黄仁勋个人净资产一天之内少了151亿美元（约合人民币1007亿元），剩下1509亿美元（约合人民币10063亿元），排名由第9位滑到第13位，掉出全球富豪榜前十。

埃隆·马斯克与甲骨文联合创始人拉里·埃里森的身家各自缩水797亿美元（约合人民币5315亿元）和101亿美元（约合人民币674亿元）。就在前一日，马斯克的财富已经蒸发335亿美元（约合人民币2234亿元），净资产跌破8000亿美元（约合人民币53349亿元）。算下来，中期选举之后，马斯克身家累计缩水超过千亿美元。

数据中心建设遭遇“政策急刹车”？得州候任州长拟暂停审批

中期选举中，民主党人吉娜·伊诺霍萨（Gina Hinojosa）击败共和党现任州长格雷格·阿博特（Greg Abbott）。

吉娜·伊诺霍萨 图片来源：吉娜·伊诺霍萨社交媒体账号

让市场紧张的，是伊诺霍萨对数据中心建设的强硬态度。

11月5日，她此前接受媒体采访的一段视频受到投资者关注。她在视频中表示：“我的立场是，在相关法律通过之前，我会实施暂停令或禁令，以保护得州居民，并让他们有机会参与决定数据中心是否以及如何进入自己的社区。这意味着暂停审批，因为我们必须确保得州居民得到保护。”

10月22日，她在另一段视频里说：“我就任州长后，将发布暂缓令——也就是禁令，暂停所有数据中心审批，直到州议会立法出台保护得州民众的法规。”

暂停审批之外，伊诺霍萨竞选期间还列出一揽子计划，要推动州议员落实：数据中心运营商须雇佣工会工人、保护社区供水资源，数据中心企业不得使用保密协议，让项目建设和运营更透明。她还表态要保障得州居民不因数据中心项目背上更高的电费，并取消相关税收补贴。在她看来，这类补贴正让得州损失数十亿美元的销售税收入。

伊诺霍萨9月接受媒体采访时表示：“我们既可以发展经济，也可以保护得州民众，二者并不冲突。”

2027年1月19日，伊诺霍萨将正式就任得州州长。就任之后，她需要与民主党占多数的得克萨斯州众议院配合，推动相关政策落地。

中期选举结束后，已有多名民主党政客公开主张限制数据中心建设。

佛蒙特州独立参议员伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）在社交平台发文表示，多地选民借限制数据中心的公投结果，向政界释放了明确信号。他主张立刻出台全国性的数据中心建设暂停令，并称美国民众不愿看到大型科技企业破坏环境、挤压就业岗位，或对人类未来构成威胁。

亚利桑那州民主党众议员亚萨明·安萨里（Yassamin Ansari）也提出，对在众议院握有多数的民主党来说，暂停人工智能开发应当成为上任首日的首要任务。

媒体民调数据显示，56%的选民把人工智能和数据中心议题视为投票时的关键或重要考量。在这部分选民当中，65%把票投给了民主党国会候选人。

几个关键州的选举结果，同样让数据中心监管政策进入视野。南卡罗来纳州民主党人安妮·安德鲁斯（Annie Andrews）拿下该州参议院席位。她在胜选演说中讲道，社区的事应由当地居民来决定，而不是交给华盛顿的亿万富豪或数据中心企业。

俄亥俄州民主党人谢罗德·布朗（Sherrod Brown）击败共和党现任参议员乔恩·休斯特（Jon Husted），重新回到参议院。他在胜选演说中说：“我不为数据中心效力。”

伯恩斯坦11月4日发布的美国数据中心项目储备报告显示，截至2026年10月，全美数据中心规划项目储备规模为488.2GW，同比增长179%；在建容量为87.2GW，同比增长156%。同时，处于搁置、取消、延期或尚未获批状态的容量为61.1GW，同比增长206%，项目取消率上升到29%。

从州级选举结果来看，报告统计的17个州中，州长当选人对数据中心持反对或限制态度的，涉及265GW项目储备。按报告给出的464GW州级项目储备统计口径计算，这部分容量占到57%。其中，持反对态度的州涉及195GW，占42%；持限制态度的州涉及70GW，占15%。

得州的项目储备规模在这17个州中排第一。伯恩斯坦数据显示，得州数据中心规划项目储备为125GW，占全美27%；该州在建容量为21GW，同样是全美在建容量最高的州。

纳指跌入技术性回调区间，后市怎么走？

11月5日，纳斯达克综合指数收盘价较上个月创下的历史高点下跌超过11%。指数从高点回落超过10%，一般被视作技术性回调；跌幅达到20%，则意味着进入熊市。

过去十年，纳斯达克指数经历过10次技术性回调。其中2025年、2022年、2020年和2018年的几轮抛售，在回调发生后一个月内都继续走低。不过，除了2022年，这些情况下纳指都在六个月后重新转入上涨。

从整体看，纳斯达克指数从各轮回调底部算起，之后三个月平均上涨9.41%，六个月平均上涨17.03%。

2022年1月开始的那轮回调，是更为严峻的例外。此后六个月，纳斯达克指数又跌了18.3%，一年后累计跌幅为24.3%。

CappThesis创始人弗兰克·卡佩莱里（Frank Cappelleri）回顾以往的中期选举周期后认为，历史经验同样指向短期内市场可能迎来更多波动。

他说，1974年至今共经历13次中期选举，其中12次在选举落幕12个月后，纳斯达克指数都高于选举当日点位。“不过这一过程免不了伴随波动。”他提醒道。

卡佩莱里举了2018年的例子：民主党拿下众议院后，纳斯达克指数第二天走高，可到了12月又遭遇一轮猛烈抛售。但他指出，等到选举结束满一年，该指数相比选举时还是涨了约15%。