SK海力士单季营收破100万亿韩元：韩国被AI带飞，年轻人却在股市爆仓

10月28日，韩国芯片巨头SK海力士交出季度财报。2026年Q3，公司营收同比涨了328%，达到104.6155万亿韩元，营业利润同比增长632%至83.3338万亿韩元。这是它头一回单季营收冲过100万亿韩元（约合人民币4990亿元），营业利润率逼近八成，产能已经被订到2029年。

韩国央行那边的数据是，三季度韩国实际GDP环比增长1.0%，同比增长3.4%。海力士的业绩和GDP的抬升，跟韩国AI产业绑在一起，也跟韩国人的忧虑和期待绑在一起。这一年，韩国人做梦都笑醒了、笑着笑着又哭了、哭着哭着又笑了之类的说法层出不穷，震荡的股市成了一条用来对比的红线。

海力士股价一涨一跌，韩国人的心情就跟着起落。到了AI时代，韩国人的赌瘾更压不住了。

媒体披露过一桩事：今年夏天，韩国的崔先生带着兼职攒下的800万韩元（约3.8万元人民币）进场，最多时赚到2400万韩元（约11.4万元）。半导体股暴跌、亏损出现之后，他没有收手，反而去申请消费贷继续买杠杆ETF。最后账户里只剩下一半本金。

崔先生并非孤例。在首尔gap的小李对霞光社说，他的合租人早先买进英伟达股票，日子过得不愁吃穿，后来干脆辞了工作，把攒下的20万全部投进股市。6月份，八成本金就亏没了，人只好重新回就业市场找机会。

市场测算显示，仅6月一个月，散户因杠杆交易的实际总损失就达2.15万亿韩元（约合120亿港元）。爆仓账户里，20至30岁的年轻散户占到62%。

AI的红利韩国人吃到了，AI的风险也吃到了。可风险并没让他们停下。11月3日，韩国总统李在明宣布拨款4.7万亿韩元，要开发一款力争"全球最高性能"的主权AI（sovereign AI）模型。

在AI时代，韩国的胃口依然很大。

韩国，第一个被AI做大的国家

韩国在AI时代吃了多少红利，两个指数就能说明。一个是韩国综合股价指数（KOSPI）。2025年6月就职之前，韩国总统李在明的核心竞选承诺之一，就是把KOSPI推高至5000点。今年6月中，这个数字一度到过9385.59，如今回落到5859.08，年内涨幅仍超过30%。

另一个是MSCI新兴市场指数，由摩根士丹利资本国际公司编制，用来衡量全球快速增长经济体股票的回报。2026年上半年，AI芯片热潮推动下，韩国股市涨超100%；同期MSCI中国指数年内跌幅超过10%。

横向看、纵向看，2026年韩国产业的轮廓都在这两个指数里。韩国凭什么在AI时代先起飞？因为它拿走了AI基建里最确定的那份钱——存储芯片。韩国产业通商资源部的数据是，9月出口同比大增83.5%，达到1209.4亿美元；半导体出货量暴涨263%，计算机产品出口同比飙升435%，芯片眼下占韩国出口总额的41%。

某种意义上，韩国可以说是全球第一个被AI做大的国家。这话听着有点夸张，把时间线拉长就明白它指什么。韩国今天在AI时代受关注，不是横空出世，靠的是几十年的产业积淀。几十年前，它也是个工业基础薄弱、技术依赖海外的追赶者。20世纪中叶的朝鲜战争之后，韩国是世界上最贫穷的经济体之一，1953年韩国的人均GDP甚至低于索马里和海地。

20世纪60年代，冷战格局之下，军事电子、航空航天和消费电子的发展把半导体需求推了上去。美国半导体企业为了降成本，把劳动密集的芯片组装环节往外移。韩国是美国在东亚的重要盟友，就这么拿到了产业链的入场券。

1965年起，美国Komy集团在韩国设合资企业，生产、组装晶体管，Fairchild、Motorola等企业也先后进入韩国市场。不过核心技术、设备和材料还在海外企业手上，韩国更像一个低成本生产基地。

转机来自日本。据《芯片战争》，80年代消费电子成了日本特产，日本顺势成了芯片大国，隐隐有超过美国的势头——1990年，全球一半芯片工厂归日本所有。率先推出DRAM的英特尔，当时市场份额只剩1.7%。美国于是到低端市场拉拢韩国，直接向三星转让制造技术，英特尔甚至允许三星挂牌。到1998年，韩国的内存产量超过日本，日本份额从90%跌到20%。

日本统计局统计：1955-2020家电在日本的渗透率

韩国半导体能跑这么快，背后少不了政府推产业升级、企业持续砸钱做研发，还有一代代工程师攒下来的技术底子。放到今天，AI带来新一轮算力需求，韩国靠的就是长期攒下的存储芯片家底，尤其是HBM，在全球AI产业链上卡住了关键位置。

其实从2022年开始，三星、SK海力士、美光就先后砍掉传统DDR3、DDR4的产能，把资源集中投向HBM和企业级高阶SSD。也正因为这件事，6月份这三家公司被14名美国消费者和3家PC零售小企业告到了加州北区联邦法院。

对这块“肥肉”的争夺一直没有停过。到今年，三家已经隐隐分出梯队：Counterpoint Research《Memory Tracker and Forecast Insights Report, Q2 2026》显示，2026第二季度全球HBM营收份额里韩系占了83%，美光被远远甩在后面。

韩系内部也有“不患寡而患不均”的矛盾。SK海力士跟英伟达绑得很深，拿下了英伟达Vera Rubin平台七成的HBM4订单，2026年第一季度营业利润同比增长405%，落到员工头上，就是人均610万元人民币的奖金。三星员工看着年薪50%的定额奖金，二话不说就罢工了。

罢工逼着三星加快决策，也推动巨头整合资源、韩系抢市场。2026年10月21日，英伟达在德国柏林GTC大会上公布新一轮供应链扩产计划，宣布韩国三星电机正式进入其AI半导体封装基板供应链。据公开报道，英伟达已要求三星、SK海力士和美光科技采用台积电工艺制造NVHBM基础芯片。

GTC大会上的黄仁勋

视线拉回韩国，作为AI红利国最重要的一个特征已经浮出水面——“AI国家主义”。

2026年1月22日，韩国《AI基本法》全面施行，AI政策和行政体系在国家层面完成法制化。李在明政府明确提出要跻身全球人工智能三强：“我们必须成为接近美中水平的‘强劲第三’，但留给我们的时间已经不多了。”

2026年6月29日，李在明公布半导体、物理AI和AI数据中心的政府投资计划及支持方案，总额超过1461万亿韩元。政府基金也不再只做“政策补贴”，而是直接以股东身份下场押注AI芯片——韩国国民成长基金投资了FuriosaAI和Rebellions；李在明为NAVER、Brookfield、英伟达的韩国主权AI工厂站台；韩国科技部2026年工作计划支持K-AI生态NAVER Corporation。

一部基本法，加上一套国家主导的投入体系，当年创造汉江奇迹的经济发展路径，在AI时代还能再复制一次吗？

AI，让韩国人更容易发力了

从宏观转到微观，韩国的AI红利同样看得见。

想弄明白韩国为什么被AI推着走，其实不复杂。

以前说起韩国的产业结构，绕不开几个词——三星、汽车、美妆、KPOP、韩剧。

三星对应的是AI基建这个硬标签；KPOP和韩剧背后巨大的影响力，则来自韩国的两个软属性：高度成熟的创意落地能力，和一套粉丝运营模板。

先是《寄生虫》摘得奥斯卡最佳影片，接着《鱿鱼游戏》以2.65亿次累计播放量在Netflix登顶，后来《黑暗荣耀》《铁拳教育》又火遍全球。

从女团BLACKPINK登上科切拉、男团BTS登上格莱美，到《K-pop恶魔猎人》观看突破3亿、北美限定院线上映两天拿下票房冠军、主题曲《Golden》登顶Billboard Hot 100。

韩国在各条赛道上创意全面开花，同时也很懂怎么培养粉丝粘性，再拿这份粘性反哺影响力，甚至影响行业认知。比如KPOP常规活动的参与门槛很低，但会按体验划分“粉丝付费级别”，靠近距离接触的渴望和竞争意识，养出忠诚度高的粉丝。

再比如卖情绪价值：2020年，SM旗下子公司DearU就开了粉丝社区平台Bubble（泡泡），提供艺人和粉丝付费聊天的功能。用户在泡泡里可以设昵称，偶像群发消息时，会自动以昵称做“1v1”互动。除了日常营业，偶像还能引用粉丝回复做特殊“饭撒”，给粉丝提供情绪价值的同时，引发狂热、加重幻想、刺激消费、加成传播。这种形式如今已经扩展到整个韩国娱乐生态圈。

大家普遍认为，AI时代创意是最难被替代的财富，而韩国恰好是创意人才密度最高的国家之一，文化产品上尤其明显。

更厉害的是，韩国不只是创意扎堆，还把“快节奏”和“听受众”揉进了整条产业链。

这种模式带来的压榨和效果都不能小看。韩国网漫Webtoon实行周更，一周一话，每话大约60–90格，几乎全是彩图。K-pop体系里，偶像团体一年要回归2-4次，欧美主流歌手通常1至3年才出一张专辑。韩剧则是“边拍边播”，这套模式不光要求产出效率，更考验“寻求反馈”的能力，编剧能根据观众反馈实时写、改剧本，甚至改结局走向。

Webtoon主页，Webtoon现在也有中文繁体站

这样的产业模式和创意能量，在AI时代催生出了一连串爆款。

拿Zeta来说，此前我们介绍过这个产品。

Scatter Lab后端工程负责人조한용透露过一组数字：Zeta的后端工程师只有5位，撑起的却是每周130万用户、人均停留16小时的流量盘。营销团队同样精简，两名营销专员，外加一名产品负责人和一名CTO，早期就是这么配的。

Zeta也沿用KPOP那套“增值服务税”的思路：基础文本永远免费，去广告、语音、插图生成这类高级体验才收费。它还很懂泡泡玛特式的“无用之用”——AI角色总会蹦出语气词，摆出一副为观众所思所困的样子。

AI表现出“被玩家影响”“为玩家花心思”，这套做法正是韩国粉丝运营里最核心的东西。Character.ai这座大山倒下时，Zeta还能长期盈利，原因也在这里。

类似的动作还有不少，韩国在AI+粉丝/内容运营上的尝试仍在推进。Krafton与腾讯音乐投资虚拟偶像工作室“KPop Demon Hunters”；DeepStudio推出“真人+AI”男团SUPERKID；RUMONG的虚拟K-pop偶像已在LA攒下粉丝；HYBE砸450亿韩元收购AI音频公司Supertone，推出提取歌手李贤人声的AI艺人MIDNATT。

10月，上线两年多的韩国AI短剧平台Korai Flix宣布登陆纽交所，路径是与刘少仁全资拥有的美国壳公司APEX Tech Acquisition合并，合并前股权估值35亿美元。这条路走不走得通，目前还没有数据能例证，但Korai Flix提出了AI短剧的新玩法：平台内建互动窗口，短剧看完后还能接着和虚拟角色互动。

靠着AI，韩国把理解和实现真人互动需求这门生意，越做越大。

被AI浸透的韩国人

一边用AI向外攻城略地，一边韩国人自己也在被AI从内部重塑。

先看一组速写。

韩国通信委员会与KISDI的调查显示，38.9%的韩国成年人使用过生成式AI，一年前这个数字还只有24%——渗透率一年间近乎翻倍。

NIA《2025互联网使用实态调查》给出了更细的截面：67.0%的人用过AI服务，44.5%用过生成式AI，其中7.9%的用户愿意为此付费。

Wiseapp·Retail的调查则显示，2026年4月，韩国ChatGPT月活跃用户约2345万，Gemini约845万，Claude约241万。官方数据显示韩国2025年总人口为5168.46万人，忽略低生育带来的微量变化，这意味着超过一半的韩国人是ChatGPT的月活跃用户。

可对比的数据是，2025日本ChatGPT下载量达到2000万，韩国则达到了2700万。市场调研公司Valuence推算，2026年日本ChatGPT2670万人，虽然比同期韩国数据多了300万，但韩国人口只有日本的六成上下。

图源：@Sensor Tower

有意思的是，渗透率和态度之间出现了“错位”。Korea Research 2026年10月调查显示，AI“进入日常生活”的兴趣与认知都创下历史新高，多数人用“友好”来形容它——可真要论对AI风险的准备度，还是明显不够。热情跑在了准备前头，这个落差反倒给政府留出了下场空间。

韩国没把AI只当产业政策，而是直接发到每个人手里。

2026年起，“AI for All”计划开始给公民免费发AI订阅额度，还把它接进了公共服务——用AI预约医生、获取税务指导、搜索房源，小企业也一样免费。Digital Trends曾评价，“当世界还在争论AI监管时，韩国在免费发放AI”。另外，政府还拨出9090亿韩元预算，联合各部门把AI推进生活、产业、行政各领域。

2026年8月，韩国政府正式推进“AI民主政府”战略：福利、安全、税收、农业、食品医药5大领域都提供24小时AI咨询。2027年起还要推出定制化“AI国民秘书”，让民众用对话的方式把行政事务办完。政府自己则在47个部门推进“OnAI”工作方式转型，公务员用AI做法规审查、写报告初稿。

今年霞光社跑了三趟韩国，近距离感受了当地人的AI浓度。弘大的三丽鸥主题咖啡厅里，大学生拍完打卡照，就向Zeta里的男友报备日常。明洞的咖啡厅里，女大们喝着冰美式、吃着漂亮甜品，一边热聊AI恋综。东大门的餐厅里，韩国人看着女团RESCENE拍的KaKao广告，学这项名为“来对话吧”的Kakao的AI功能。

英国咨询与研究机构Public First的一份研究报告《Google and Korea: Accelerating Creativity and Innovation Through AI》，把韩国人的AI生活展现得淋漓尽致。

京畿道一位四五十代女性说，她拿AI当虚拟朋友，也当一起钻研难懂知识的导师。大邱一位打工人说，我用AI按个人口味订餐厅、在只剩某些食材时研究菜谱、查询处理不同衣物的洗涤方法。首尔一位爷爷说，AI是他收集整理家务、健康生活相关信息的必备。

韩国正在完成一件事：把AI从一项技术，变成国民日常的默认选项。

飞得越高摔得越惨？

“AI依赖症”带来的不只是增长，风险同样摆在眼前。

韩国股市在2026年10月之前已经十次触发熔断机制。六至七月间，KOSPI八次熔断、跌幅超过43%，除了ETF监管引发的自我踩踏，这场AI存储芯片的“过山车之夏”也直接对应着AI霸权与技术主权之间的撕扯。

那段时间恰好是AI行业的多重地震带：ChatGPT在全球AI助手市场的份额首次跌破50%，垄断时代就此终结；Anthropic称美国政府向其发出指令，要求禁止外国公民访问该企业新发布的“神话”和“寓言”模型；OpenAI承认其模型在内部评估测试中“失控”，入侵了HuggingFace系统；OpenAI、Anthropic、谷歌集体缺席“开源承诺”活动……

9月23日起，KOSPI进入第二轮下跌周期，散户撤出背后是更明确的AI行业叙事，半导体行业调整叠加通胀和AI信赖暴雷。

盈利数据更能说明风险所在。2026年上半年，KOSPI上市公司营业利润同比增长348.5%，可一旦剔除三星和海力士，这个数字只剩11.78%。

“被AI做大”的同时也意味着“被AI绑架”：全球AI资本开支周期一旦逆转，韩国的增长可能比谁都跌得快。AI股若持续下跌，韩国对AI的高度依赖还会对全球金融体系构成威胁。

另一头，韩国的人才基底正在迅速倾斜和流失。

核心原因还是薪资待遇。

据K-Moonshot，韩国高级AI研究员的年总包约1.5亿–3亿韩元（合美元10万–23万），硅谷同类人才则是30万–100万美元，约为韩国本地水平的三倍。

不止海外，国内也是这个行情：AI 方向的博士一出校门，几百万年薪并不稀奇。霞光社此前接触到的一位猎头就说过，他帮一位高级 AI 人才成功入职，佣金到手 300 万。

差距这么大，流动自然就发生了。《东亚日报》2025年5月的调查显示，61.5%的韩国理工科专家收到过海外邀请，其中82.9%来自中国，42%的受访者已接受或考虑接受聘任。

还有一个不得不面对的现实：AI深度进入韩国人生活的同时，也挤压了大众的生存空间。韩国银行研究表明，2022年6月至2026年6月，韩国15–29岁青年就业岗位减少28.5万个，其中26.8万个（94%）集中在AI高暴露行业。

青年就业者中，临时工/日工占比从2022年的30.7%上升到32.6%，就业率已连续45个月下滑。

图源：韩联社

回头看，韩国赢在一种“确定性焦虑”。它不像美国那样定义模型，也没有中国的市场纵深，于是把筹码压在最不容易错的地方，再用自己擅长的粉丝运营把AI变成内容生意，最后让AI渗透进每个国民的日常。

可赢就赢在“确定性”上，它也因此最经不起“不确定性”。一年里头十次熔断，AI 资本开支稍有风吹草动，先挨打的就是 KOSPI；把三星和海力士刨出去，上半年利润增速从 348.5% 掉到 11.78%。AI 把这个国家做大，也照样能把它来回折腾。

韩国究竟是第一张被推倒的多米诺骨牌，还是头一个被 AI 重新塑形的样本？指数给不出答案，答案在那些把 AI 当成“默认选项”的韩国人身上。国运、股价、日常习惯，他们全押在了同一枚硬币上——落下来是正面还是反面，全世界都在等着看。