厉娜带火绝味鸭舌，许飞又被传签周黑鸭：卤味双雄各走各路

这几天绝味和周黑鸭先后冲上热搜，两次都跟卤味本身没什么关系。

芒果TV综艺《后会友期》播出后，许飞提到二十年前的一桩旧事，厉娜顺口带出的绝味鸭舌就这么火了。品牌方接得极快，鸭舌随即卖断货。另一头，网上流传许飞要签周黑鸭，可官宣一直没等来。

评论区里有人刷“我画地为牢，厉娜！”，也有人把两家柜台编进了“商战番外”：“站在我绝对对立面的人会是你”“经济损失换商务合同”。

梗归梗，投射归投射。这两家公司之间并没有什么私人恩怨，它们的关系是另一种样子：在同一条卤味赛道上贴身缠斗了十几年，一家往加盟方向走，一家往货架方向铺；一家守着门店，一家铺着货架。路径相反，各有各的代价；出身同源，又互为参照。

网友嗑的是二十年前的旧账，两家公司算的却是行业换挡期里同一本新账。

一边已经落定，一边还没出手

10月下旬播出的《后会友期》里，许飞回忆二十年前两人同住时，厉娜教她像嗑瓜子那样啃鸭舌。网友追问牌子，厉娜只回了两个字：绝味。流量来得毫无征兆。

绝味的动作很快：10月26日官方账号先玩梗试水，11月1日发布剪影海报预告“鲜推官”，11月3日官方小红书发文致歉“很抱歉断货了，厉娜”，承认多地门店鸭舌售罄、正紧急补货；到11月5日，厉娜正式出任品牌“鲜推官”，“厉娜同款鸭舌”随即上线，工厂加急排产，冷链优先配送。

渠道数据方面，淘宝闪购绝味鸭脖鸭舌订单周环比涨200%，同比涨280%；抖音团购直播销售额增长72%，多地门店卖空。品牌记忆还在，渠道触达也在线。一句二十年前的旧话这么快就变成订单，从接梗到签约只用了10天，这个响应速度值得记一笔；但另一笔也得记：“鸭舌全国断货”说明瞬时供给弹性不够，营销跑到了供应链前头。

周黑鸭这边，截至发稿仍无正式官宣，消息只停留在网友玩梗和门店口述的层面——源头仅是“周黑鸭店员称8号官宣”这一句门店说法，品牌方和艺人方都没有背书；11月10日许飞真正官宣的商务是加盟《疯狂好六夜》晚会，跟周黑鸭无关。一个接得快，一个放得慢，倒不必过度解读成谁高谁低。

图源：小红书

不过要说清楚，这轮流量兑现的只是一款单品的脉冲式增长，算不上经营层面的拐点。鸭舌售罄证明品牌记忆还在；生意能不能重回盈利轨道，答案不在鸭舌，而在门店和货架。

绝味：守门店、押加盟、关店瘦身

绝味的根基扎在加盟商的门店上。绝味食品2025年年报显示，公司直接面向加盟商的卤制食品批发收入为39.31亿元，占全年总营收的71.91%，加盟商既是客户，也是渠道。这里要说明，2025年该公司做了会计差错更正、补缴税款3.42亿元，也是上市九年来的首次亏损，这份报表的分母本身就偏低；到2026年上半年，结构已经挪动——卤制食品占主营收入降到79.41%，供应链物流升到15.34%。收入的地基，仍然是门店数量。

这块地基正在收缩。门店从2023年末的15950家，减到2026年10月中旬的8982家（窄门餐眼，10月12日抓取；8月口径约9350家），两年多净减约6900家。公司自2024年半年报后就不再披露具体门店数，2026年6月业绩说明会上仍称“拥有逾万家门店”——但按第三方监测，这个说法此后已站不住。

关店别简单读成溃退，可也不该读成主动切换。公司在2026年8月28日投资者关系活动记录表里的原话是，按加盟商投资回报率决定门店去留、“不会通过长期补贴维持盈利模型不成立的门店”——这是回报率筛选下的被动出清，不是战略转向。真正主动的动作在单店模型上：武汉、重庆的门店正在测试鲜卤拌菜、热卤拌饭等新业态，都引入了米饭、拌粉等主食，价格带锚定在20元左右的快餐区间。

代价直接反映在报表上。Q3营收13.43亿元、同比下降6.79%，归母净利润3353万元、同比下降68.03%，是2024年一季度以来单季最低。前三季度营收38.57亿元、同比下降9.46%，归母净利润1.68亿元、同比下降39.95%，扣非净利润1.10亿元、同比下降54.26%；经营现金流净额-1.20亿元，上年同期为+6.02亿元。不过Q3单季现金流已经转正、净流入0.62亿元，这个转正能不能变成趋势，四季度是第一个观察窗口。

Q3单季毛利率23.26%、同比下降7.64个百分点，为近11个季度最低。原料端其实不支持这样的降幅：毛鸭是鸭副的上游，两者价格高度联动。卓创资讯数据显示，全国樱桃谷毛鸭均价2026年10月中旬为3.78元/斤，同比下跌2.07%，较2023年一季度的阶段高点（Wind口径，山东济宁5.4元/斤）仍低约三成；按济宁同口径，10月末已降到3.10元/斤，较2023年一季度末累计降幅超过四成。同比降幅已从2025年的两位数收窄到1—2个百分点：卓创监测的10月中旬全国均价同比降2.07%，煌上煌半年报中冻新鸭采购均价同比降1.15%。换句话说，原料价格在低位企稳，但并没有回升。

反转只出现在小品种上。2026年上半年，鸭翅采购价同比由跌转涨3.26%，鸭舌上涨23.39%（煌上煌半年报，行业参照口径）。开源证券11月1日研报把Q3毛利率下降归因于门店调改让利加盟商、终端促销折扣以及产能利用率不足——三项都不在原料端。

图源：煌上煌半年报

产能利用是另一道待解的题。门店收缩，工厂要货跟着减少，产能利用率也随之下行。绝味的21座中央工厂，满产时是护城河，眼下则处在产能待释放的阶段——固定成本还压着，得靠收入回升慢慢摊薄。2026年半年度募集资金专项报告提到，多个酱卤项目尚未达到预计收益，原因指向产能利用率没到设计上限、收入规模也没达预期。这既是当前成本压力的来源，也是收入修复后弹性最大的地方：工厂已经建好，产能已经备好，等的只是门店端和渠道端把量重新拉起来。

图源：绝味2026年三季报

不过新的收入口子也在往外长。2025年供应链物流进账5.88亿元，同比多出20.14%；包装产品卖了4.17亿元，涨幅14.38%，对外供货正撑起另一条收入线。门店形态上，“绝味煲煲”2025年首店落在深圳，开张头一天营业额就过了万；“绝味鲜卤”走超市型路子，2025年10月在长沙开门，SKU在90款以上。

分红和回购也在同步走。绝味2026年半年度按每10股派2.5元，实际掏出约1.49亿元现金，占同期归母净利润的110.82%；同一时间还公告了1—2亿元的回购安排。可前三季度经营现金流是净流出的，后面这些动作怎么落地，还得接着看。

周黑鸭：往货架上铺，往渠道上押，把肌肉练厚

周黑鸭选的是另一条道：门店往下减，货架往上加，增量交给第三方渠道去接。

到2026年6月末，周黑鸭门店缩到2972家，可自营（直营）门店占比反倒升到62.6%，自营（直营）门店收入7.99亿元、同比涨12.2%，门店这块主业在往回稳。另一边，渠道业务上半年收入4.12亿元、同比增长80.4%，线下第三方渠道猛增207.2%，销售点位过了5万个，山姆、胖东来、零食量贩成了放量的落脚点。行政开支率同比降2.3个百分点到7.2%，内部省钱的事也在同时推。

图源：周黑鸭半年报

这条路练的是“肌肉”：不再死磕自己开店，而是把产品塞进别人已经建好的流量口子。门店之外多出一条腿，能触达的面反而比万店时代更宽。

代价也压在利润上。上半年周黑鸭营收14.61亿元、同比增长19.5%；归母净利润0.91亿元、同比下降15.2%；毛利率从58.6%掉到54.7%（2026年上半年口径，公司未披露三季报），公司把原因归到鸭副原料成本上涨和低毛利渠道业务占比抬高上。渠道结构变了、原料又贵了，各占一份，利润能不能跟着渠道放量慢慢攒下来，还得看后面几个季度。

图源：小红书

有媒体管这叫“卤味旧模式的周期史”。可周期史的具体页码，就记在两家的账本上：绝味那页写的是关掉6600家门店之后，单店回报还能不能重新转正；周黑鸭那页写的是渠道铺到5万个点位之后，利润能不能追上规模。一个守着存量调结构，一个攻着增量养利润。路分开了，代价也不一样，可谁手里都没有轻松的捷径。

再回到厉娜和许飞那根鸭舌上，事情反倒更清楚。绝味靠一次快速接单，说明品牌记忆没丢、供应链反应和渠道响应机制都还在，也说明它有本事把一句旧话很快变成货架上的动销；下一步要做的，是把这种一阵一阵的热度攒成能持续的复购。周黑鸭后手还没亮，未必就是慢。渠道铺货本来就不靠一条热搜推着走，5万个点位打开的是新的触达面，接下来要做的，是让渠道放量一点点变成利润沉淀。

热度会散，货架和门店散不了。“恨海情天”说得清两家路径对着干，说不清谁先把账算平。网友嗑的是二十年前的旧账，两家公司要交的，还是同一本行业换挡期的新账。