43家上市券商前三季度营收近5000亿，“新中金”并购后排名跃升

2026年前三季度，A股43家上市券商合计营收接近5000亿元，且全部实现盈利。10月26日，中金公司换股吸收合并交割完成，“新中金”由此登场，营收和净利润排名双双进入行业前四，头部券商集中度随之抬升。不过三季度权益市场出现回调，单季自营业务收入下滑超过50%，大券商与中小券商的抗压能力差别明显，自营投资成了左右业绩的关键变量。

行业格局正在重塑，业绩分化也在加剧。11月5日，每日经济新闻主办的“2026资本市场高质量发展大会”将在成都开幕，多位券商高管到场，讨论资本市场高质量发展与机构新生态。

前十券商增速跑赢行业 “新中金”营收升至第三

Wind数据显示，A股43家上市券商合计营业收入4992.31亿元，同比增长18.47%；合计归母净利润2094.73亿元，同比增长23.74%，无一家亏损。

今年前三季度，营收和归母净利润排在前十的券商，合计分别做到3381.01亿元、1524.24亿元，同比涨幅为23.96%和27.50%，都比行业整体跑得快。头部公司赚钱更猛、增长更稳，马太效应越发明显。43家上市券商里，这十家占了营收的68%、归母净利润的73%。

具体到个体，今年前三季度有13家上市券商营业收入超过100亿元。中信证券、国泰海通稳居第一梯队，营业收入分别为665.90亿元和589.76亿元。第二梯队是广发证券、招商证券、华泰证券和中金公司，这四家营业收入均超过300亿元。

利润方面，前三季度归母净利润超过100亿元的上市券商有8家。中信证券和国泰海通仍居前两位，分别实现归母净利润310.22亿元和248.85亿元。招商证券、广发证券、华泰证券紧随其后，归母净利润均超过150亿元。

头部券商竞争激烈，行业格局出现标志性变化。10月26日，中金公司吸收合并东兴证券、信达证券完成交割，这起并购重组直接改写了头部排名。数据显示，合并后的“新中金”前三季度营业收入将达到375.05亿元，营收排名从第六名升至第三名；前三季度归母净利润达到161.44亿元，净利润排名从第六名升至第四名。

中金公司近期公告称，合并完成后公司资本基础得到夯实，区域网络、客户资源与股东协同等方面的综合竞争力显著增强。公司还将推进客户、业务、人员、专业能力和组织机制的深度融合，进一步释放整合协同效能，提升为各类客户提供全方位、全生命周期服务的能力。

成长能力分化明显 嘉宾齐聚成都探讨破局

前三季度业绩总体向好，但拆开各业务条线和单季度表现看，暗流与分化已经出现。Wind数据显示，剔除无可比数据的国盛证券后，其余42家上市券商前三季度经纪、信用、投行和资管业务收入分别同比增长28%、38%、26%和26%，自营业务收入仅同比增长9%。

从这些核心数据看，2026年前三季度上市券商轻资本中介业务保持稳健增长，经纪、信用、投行、资管共同构成行业的盈利基本盘，经纪业务尤其成为今年业绩的主要增量来源。但权益市场三季度回调，自营业务收益大幅回落，投资业务成了拖累三季度业绩的核心因素。数据显示，2026年第三季度42家上市券商自营业务收入同比下滑53%。

国泰海通非银研究认为，从2026年第三季度业绩增长驱动看，头部券商与中小券商的成长能力已明显分化，最核心的差别在于自营业务的稳定性。大中型券商自营或因风控更严、投资风格更稳健，或因客需转型后收益率相对稳定，收入贡献整体平稳，伴随扩表还能自然增长；中小券商展业模式更激进，自营收入贡献波动较大。

头部券商集中度上升、“新中金”改变格局、大小券商分化加剧，证券业不得不面对一个问题：新增长点在哪里，如何突围。11月5日，每日经济新闻主办的“2026资本市场高质量发展大会”将在成都举行。国泰海通证券研究所副所长刘欣琦将担任主持人，与国元证券执行委员会委员、副总裁梁化彬，西部证券党委委员、副总经理殷涛，国新证券党委委员、副总经理伍志鹏，山西证券总裁助理、山证资管总经理李宏宇等嘉宾，围绕“守正拓新，协同共建机构新生态”展开专题对话，讨论资本市场高质量发展的新方向。

封面图片来源：AIGC