芒果超媒：大股东浮盈超百亿元，股价触及36.98元后回落

“那我所有的经济损失呢？”

节目里，几位嘉宾还在翻十几年前的旧账；节目外，芒果超媒大股东的账面已经“增值”超百亿元。《后会友期》这档综艺，把旧友重逢的争论和资本市场的热闹摆到了一起。

11月9日上午，芒果超媒（300413.SZ）股价一度冲至36.98元，超过2025年36.42元的高点。截至午间收盘，股价回落至33.96元，较上周五下跌2.50%。以10月30日的收盘价计算，六个交易日内，公司股价仍累计上涨52.29%，总市值增加约218亿元。《每日经济新闻》记者进一步测算，控股股东芒果传媒的持股账面市值增加约122.35亿元。

这档爆款综艺究竟能为芒果带来多少真金白银，又能在多大程度上扭转经营局面？围绕节目热度与近期股价走势之间的关联、会员和广告业务的实际变动，每日经济新闻记者已向芒果超媒发出采访邮件，截至发稿尚未得到回应。

网友的造句热情仍未退潮，品牌方市场团队也很快盯上了这波流量。节目中一根鸭舌、一块乳酪布丁烧先后走红，芒果TV顺势上线嘉宾日常花絮类衍生内容。一档讲旧友重逢的纪实综艺，就这样把消费品牌、视频平台和资本市场一起拖进了这场热度之中。

《后会友期》节目主视觉 （图片来源：芒果TV）

“我还没上车啊，厉娜！”芒果三大股东账面增值近149亿元

近来，网络上冒出一股“厉娜综合征”。上班族借“厉娜文学”发泄对职场的不满，观众用它催节目更新，踏空行情的股民则感叹：“我还没上车啊，厉娜！”

每经记者统计，11月2日至6日，芒果超媒累计成交191.61亿元；11月9日上午，该股成交额约36.53亿元。五个完整交易日叠加当日上午交易时段，累计成交约228.14亿元，对应成交股份约7.50亿股，约占流通股本的73%。

这场“泼天富贵”，谁才是最大的受益者？

芒果超媒2026年三季报显示，截至9月末，控股股东芒果传媒持股约10.49亿股，占总股本比例56.09%。按照10月30日的22.30元至11月9日午间的33.96元的价格区间测算，假设持股数量未发生变动，其持股账面市值增加约122.35亿元。

每经记者根据芒果超媒2026年三季报持股数据及区间股价测算

另两位大股东的账面收益同样可观：按同一口径计算，第二大股东中移资本、第三大股东湖南财信精果对应的账面增值分别约为15.30亿元、10.92亿元，三家主要股东账面增值合计约148.56亿元。

爆款综艺引发股价波动，对芒果来说已不是头一回。2020年6月《乘风破浪的姐姐》无预告上线，芒果超媒当天涨6.82%，次一交易日又涨6.51%，市值越过千亿元；2022年王心凌借《乘风破浪》第三季重回大众视野，“王心凌男孩”边投票边盯着芒果超媒，5月24日该股盘中涨幅一度接近10%，收盘仍涨5.46%。

2024年，《歌手2024》开播后的首个交易日，芒果超媒大涨11.69%，一天之内市值增加逾49亿元。从“你一票我一票，心凌80还能跳”到眼下这句“我还没上车啊，厉娜”，网友对芒果爆款综艺的情绪，隔一阵就会溢到股票账户上。

一档综艺走红，为何能让资本市场这么激动？凌雁管理咨询机构创始人、首席咨询师林岳对每日经济新闻记者说：“爆款综艺对股价的驱动，很少来自当期利润的直接兑现，更多来自对未来的‘重新定价’。”在他看来，冠名、植入和付费会员拉新之外，节目情绪外溢带来的市场关注同样计入爆款综艺的商业价值。

更有反差的是，芒果超媒最新财报的画风没这么“欢乐”。2026年前三季度，公司实现营业收入93.51亿元，同比增长3.18%；归母净利润2.13亿元，同比下降79.01%。第三季度归母净利润仅1155.19万元，同比下降95.42%。

公司方面解释称，内容成本维持刚性，再加上部分渠道合作模式调整、重点影视剧排播节奏变化，拖累了会员收入；投资标的公允价值变动等因素同样影响了当期利润。

一档爆款综艺到底能把平台业绩改善到什么程度？艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅向每日经济新闻记者表示：“广告追加还有会员拉新，它是有滞后性的。增量很难对冲整体的利润下滑。而资本市场更多给的是估值的修复，而不是当期业绩的兑现。”

“该更新了啊，厉娜！”许飞负责“画地为牢”，品牌负责连夜营业

股民忙着盯K线，观众忙着盯更新。

11月5日中午，《后会友期》第四期上线，部分用户反馈遇到登录异常、收不到验证码等问题，“芒果TV登不上”随之冲上热搜。

节目热度到底有多高？云合数据显示，11月4日《后会友期》正片有效播放拿下新综市场81.2%的占有率，在全网综艺市场的占有率为31.5%。

在播放热度上，芒果拿到的是断层式流量。公司显然也摸得清“上头”观众的心思，每日经济新闻记者翻查芒果TV官方内容目录发现，截至11月8日，《后会友期》已上线6条正片，另有6条沉浸版、3条加更版和3条抢鲜版同步推出。

节目火了之后，芒果TV给嘉宾日常花絮另开了入口。衍生板块“加友站”中，还挂出短片《马天宇在线求秋裤？》。

一档综艺被拆成多个版本、花絮再单独上线，这套做法在品牌营销专家林岳眼里是“一鱼多吃”。他向每经记者分析，短期增收效果确定，可会员体验被侵蚀的风险同样存在。他进一步提醒，当“拆开卖”细到花絮级别，付费的心理账户就会转移，用户容易觉得“这本该是我的内容怎么又卖给我一次”。平台之外，各家品牌市场部恐怕更忙。《后会友期》这波流量里，最意外的“编外嘉宾”是一根鸭舌。

节目片段中，许飞回忆2006年参加《超级女声》的往事，提到厉娜爱吃鸭舌，还教她像嗑瓜子那样吃。两人聊起多年前的友情，网友听着听着却发现了另一个重点：这鸭舌是哪家的？答案指向绝味鸭脖。随后网友开始搜“厉娜同款”，绝味鸭脖迅速跟进，甚至用“很抱歉断货了，厉娜”回应消费者。淘宝闪购数据显示，10月30日以来，绝味鸭脖鸭舌订单量周环比增长200%，同比增长280%。热度持续走高，绝味官宣厉娜成为品牌“鲜推官”。

绝味鸭脖官宣厉娜成为品牌“鲜推官” （图片来源：绝味鸭脖官方发布）

奈雪的茶更像是“人在家中坐，流量天上来”。厉娜在节目里吃了一块巴斯克乳酪布丁烧，网友连蛋糕的出身都扒了出来。奈雪披露的数据显示，10月30日至11月3日，这款产品销量环比增长220.63%，部分门店出现售罄。奈雪随后也官宣厉娜成为暖暖现烤系列推荐官。其他品牌纷纷跟进玩梗：袁记云饺推出“纯稚同款”套餐，华莱士玩起“华地为牢”的谐音梗，叮咚买菜直接把“厉娜文学”印上购物小票。

公开资料显示，《后会友期》的原生合作品牌有999感冒灵、千问、中国平安和寻影。绝味鸭脖、奈雪的茶则是节目走红之后才入场的，靠嘉宾同款和网络热梗迅速做营销。前者属于提前把赞助权益锁定下来，后者是热度起来后再去承接流量红利。每经记者对上述情况作了梳理。

那这两种做法哪种更划算？林岳对每经记者说，接住临时流量的效率更高，绝味和奈雪这回都干得不错，相当于花比较低的成本把红利接了下来。独家冠名是另一回事，合作模式比较明确，主要还是冲着品牌曝光去的，想让它形成消费转化并没那么容易。但流量最终落到谁头上、品牌能从中拿到多少收益，还是要看实际销售。张毅的看法是，对这场全民玩梗来说，曝光量只是其中一面，更关键的是把品牌放进消费场景里。热梗得跟具体商品或消费体验挂上钩，别让营销只停在社交平台的讨论上。说到底，要让用户笑完之后愿意掏钱买。

封面图片来源：每经媒资库