禾赛科技三季度营收10.68亿元，净利下滑68.5%

近日公司发布第三季度业绩报告：当季净收入10.68亿元，同比增长34.3%；净利润0.81亿元，同比下滑68.5%。

细分来看，

禾赛科技2014年成立，总部设在上海，是全球

激光雷达

再看得细一点，当季激光雷达总出货量为72.97万台，其中

机器人激光雷达的出货量虽然还不及

财报电话会议上，公司CFO樊鹏透露，机器人激光雷达大约占到全年激光雷达总收入的50%。他说，市场往往盯着ADAS，却忽略了机器人激光雷达——后者出货占比虽小，平均售价和毛利都明显更高。今年前九个月，机器人激光雷达累计出货同比增加超一倍。

谈到机器人激光雷达业务的增长点，樊鹏列出三个方面，其一是L4级

需要留意的是，禾赛科技当季营收和激光雷达出货量都在增长，可两项都没达到此前预期。

中期业绩披露时，管理层给出的指引是激光雷达出货量80万至85万台、营业收入11亿元至11.5亿元。实际结果与指引存在一定差距，激光雷达累计实际出货量比指引下限少了7万台。

今年3月，禾赛科技曾把全年激光雷达出货预期上调至300万台至350万台。截至9月30日，公司激光雷达出货量累计只完成182.97万台，距离指引下限的300万台还差近40%。

这次财报电话会议上，禾赛科技没有更新全年激光雷达出货量指引。第四季度营收方面，管理层预计在11亿元至11.5亿元，同比增幅约10%至15%，比起三季度34.3%的增速明显放缓‌。

激光雷达业务面临出货挑战，禾赛科技在财报中却把更多篇幅留给了新业务——

时间回到今年4月17日，禾赛科技技术开放日上，公司宣布向“

在那之后，机器人相关业务迅速融入公司整体，除机器人激光雷达外，

三季报显示，战略增长业务收入0.91亿元，占总收入的8.47%，其中产品收入0.78亿元。报告期内，公司

进入第三季度，战略增长部门还多了一项新的收入来源——

李一帆指出，真实世界数据是物理AI最大的瓶颈之一，

Kosmo正式发布是在今年10月，但它的收入已经记进了第三季度。李一帆在电话会上透露，Kosmo自7月首批样机出货后，已于今年第三季度产生首笔收入，商业模式涵盖硬件销售、平台订阅和三维资产库授权三类。通过与银河通用、皮克斯等产品集成，Kosmo正在搭建面向AI与创意产业的开放平台。

Kosmo加入后，禾赛科技的整体表现可能迎来较大变化。今年前三季度，战略增长业务累计收入1.35亿元，已经超过此前定下的全年1亿元目标，管理层因此在电话会议上重申该业务全年收入2亿至3亿元的指引。管理层还预计，进入2027年后战略增长业务收入为7亿元，将占总营收超10%，并有望实现盈亏平衡。

不过有一点不能忽视。财报披露，公司第三季度和前三季度来自关联方的收入分别为9032万元、1.35亿元，与同期战略增长部门收入非常接近。半年报则显示，上半年公司向AI机器人公司Sharpa销售动力模组并提供制造及支持服务，确认收入4494万元。

而Sharpa正是李一帆、向少卿、孙恺等禾赛创始团队另外创立的主体。今年7月，公司将双方年度

财报数据显示，禾赛科技报告期内净利润0.81亿元，同比下滑68.5%。降幅较大与去年的高基数有关：2025年第三季度，公司处置一项股权投资并转让知识产权，由此获得1.85亿元一次性收益。樊鹏表示，把这些项目剔除之后，公司

而

单独看前三季度战略增长业务，亏损情况更清楚。激光雷达业务经营利润为2.54亿元，战略增长业务经营亏损为1.97亿元，新业务的亏损已经相当于主业经营利润的77.6%。

费用端也受到新业务投入的拉动而上升。第三季度销售及营销开支0.53亿元，同比增长21.4%；一般及行政开支0.94亿元，同比增长27.5%。

研发开支当季为2.54亿元，同比增长27.8%，增长主要来自工资、外包开发、测试开支以及材料成本。公司把这部分视为对战略增长业务的增量投入。

毛利率方面，禾赛科技当季维持在41%，同比下滑1.1个百分点。公司解释，主要是利润率相对较低的产品收入贡献增加。按分部收入除以总出货量计算，每台激光雷达的混合均价对应收入约1340元，去年同期约1802元。

谈到价格走势，樊鹏认为ADAS激光雷达的价格竞争正在趋于理性，基于已签订的明年合同，

全年毛利率方面，樊鹏在电话会议上称，季度毛利率会随产品结构波动，但全年有望保持在接近40%的水平。