中芯国际三季度营收31.9亿美元创新高，赵海军：全年预计超120亿美元

中芯国际联合CEO赵海军在第三季度业绩说明会上给出数据：当季整体销售收入31.9亿美元，环比增长6.1%，创下历史新高；毛利率29.9%，较上一季度提高4.6个百分点；平均晶圆单价环比上涨1.8%；产能利用率97.3%。

赵海军表示，全年销售收入预计超过120亿美元，同比增幅接近三成，毛利率大概在26%左右。四季度是行业传统淡季，公司仍预计收入环比增长4%至6%，淡季不淡。

谈到后续走势，赵海军认为，人工智能需求有望把半导体上行周期拉长，全产业链

三季度业绩超出指引上限：AI配套芯片需求提速是核心驱动

当季中芯国际整体销售收入31.9亿美元，环比增长6.1%，高于此前给出的指引上限。

赵海军把超预期归因于客户需求加快：与三个月前相比，客户对BCD、，三季度收入因此突破指引上限。

价格方面，公司与客户协商的价格分批落地，产品组合也在持续优化，平均晶圆单价环比提升1.8%。

毛利率升至29.9%：高利用率摊薄成本，抵消折旧压力

三季度毛利率29.9%，环比增加4.6个百分点，同样越过指引上限。

赵海军拆解了毛利率改善的链条：

• 客户提拉要求紧迫，为支持客户出货，公司相应减缓了工程和研发投片；
• 月产能新增2万片，在此基础上产能利用率提升至97.3%，环比增加3.6个百分点；
• 产出环比增加高个位数百分比，单位晶圆成本被显著摊薄；
• 这些改善有效对冲了折旧费用环比上升2.3%对毛利率的负向影响，毛利率因此超出指引上限。

应用结构分化：智能手机消费电子疲弱，工业汽车等领域大幅增长

三季度晶圆收入按应用拆分，各细分市场走势分化明显：

• 智能手机和消费电子需求仍偏弱，环比分别下降8%和1%；
• 电脑与平板、工业与汽车、互联与可穿戴整体需求没有大的变化，但产业链本土化切换叠加公司的前瞻性平台部署，三者收入环比分别增长26%、26%和18%。

赵海军举了个例子：在工业与汽车这两块，公司把BCD低、中、高压产品线铺全了，特色器件和工艺种类不少，车规最高能做到grade 0，覆盖范围包括

地区结构上，三季度中国、美国销售收入占比分别为90.8%、7.8%。中国销售收入环比增长7%，赵海军称，原因是中国客户需求增速高于公司整体需求增速，公司相应调配产能来满足客户。

按晶圆尺寸看，十二英寸和八英寸占比分别为79%和21%，保持平稳；金额上，12英寸和8英寸晶圆收入环比分别增长9%和4%，主要因为客户需求饱满，且公司扩产以12英寸产线为主。

四季度指引：淡季不淡，收入预计环比增长4%至6%

赵海军称，第四季度是行业传统淡季，但公司业绩淡季不淡。

手机、部分消费类订单虽有走弱，公司凭借多工艺平台的协调调配能力，把释放出来的产能向。

四季度指引具体是这么几条：

• 出货量方面，预计会保持稳健；
• 产品组合有变化，价格随行就市，这两点会推动平均销售单价往上走；
• 收入上，预计环比增长4%至6%；
• 折旧、原材料这些成本压力还在加大，四季度公司又增加了工程和研发投片量，产能利用率在扩产产能持续释放的基础上会略有下降；
• 毛利率指引跟上季度持平，落在26%至28%区间。

全年展望：收入预超120亿美元，设备交付不确定性或扰动资本开支

赵海军还披露了全年整体预期：

• 全年销售收入预计超过120亿美元，比去年同期增长接近三成；
• 折旧总额比去年增长约三成，这种情况下毛利率预计在26%左右，同比增加约5个百分点。

赵海军同时点出了潜在风险。全球设备供应链整体偏紧，交付周期被拉长，部分设备的交付时间仍不确定。这不会影响今年扩产规划落地，但可能给全年资本开支执行带来扰动。

中长期战略：AI拉长上行周期，在地化延续，以高附加值产品穿越周期

谈到可预见的未来，赵海军认为行业确定性主要有两点：

• 一是人工智能需求有望把半导体上行周期拉长，增长结构和周期形态也会跟着变；
• 二是全产业链

顺着这个判断，赵海军讲了公司的战略路径：靠与客户的战略绑定，配合中国客户的创新速度，把特色和客制化工艺的优势做扎实。

落到具体做法上，公司会以客户需求为导向推进产能扩充；用高附加值的优质产品组合建立领先优势；努力稳住EBITDA；把成本管控和运营效率提上去；增强穿越周期的经营韧性，最终实现有质量、可持续的增长。