鸿海Q3净利775亿新台币增34%，AI服务器与iPhone Duo双线拉动

鸿海精密工业第三季度净利润冲上历史新高，远超市场预期。撑起这一成绩的是两条线：AI服务器业务强劲增长，苹果折叠屏手机iPhone Duo需求旺盛。

鸿海周四（11月12日）披露，截至9月的三个月净利润同比增长34%，达到775亿新台币（约24亿美元），分析师平均预期为703亿新台币。公司此前已公布，同期营收季增47%，创下3.03万亿新台币的纪录。AI服务器组装已是鸿海增长的最大引擎，这家公司正加快摆脱对消费电子业务的传统依赖。

董事长刘扬伟表示，存储芯片及零部件短缺还会延续到2027年，预计2027年营收将实现两位数增长。公司上调了旗下四大产品类别的业绩预期，对2027年业务前景持谨慎乐观态度。

不过，英伟达首席执行黄仁勋婚外情丑闻仍在发酵，市场对全球AI基础设施建设前景生出疑虑。鸿海是英伟达核心服务器组装合作伙伴，面临潜在的不确定性。投资者对AI资本支出增速放缓的担忧也持续压制鸿海股价，自6月高点已累计下跌逾20%，市值缩水至略超1000亿美元。

AI服务器需求强劲，营收季增创纪录

本季度鸿海业绩的核心驱动力，来自AI服务器业务的爆发式增长。

财报显示，鸿海第三季度营收大概率同比飙升47%，至创纪录的3.03万亿新台币，环比增长约20%。云计算与网络业务引领增长，主要受益于英伟达GB系列AI服务器机架持续出货、超大规模云厂商资本支出提升以及产能持续扩张。

英伟达的GPU，包括下一代Rubin芯片，正带动AI服务器需求猛涨，作为其服务器组装的主要伙伴，鸿海跟着受益。彭博分析师Steven Tseng和Sean Chen认为，运营杠杆效应强、自动化程度提升、垂直整合加深，这些因素能托住利润增长，也有助于对冲毛利率被摊薄的压力。

据彭博报道，刘扬伟10月表示，公司目标是在两年内拿下AI服务器市场50%的份额，并通过生产更多高附加值零部件，把毛利率提升至约10%。

iPhone Duo贡献增量，高端消费电子回暖

除AI服务器外，苹果折叠屏手机iPhone Duo的强劲需求也为鸿海提供了重要业绩支撑。苹果将该设备的初期市场反响定性为“非凡”，鸿海（即富士康）负责在中国及印度工厂组装iPhone Duo及iPhone 18系列。

彭博智库预测，从现在到明年9月，iPhone Duo累计销量最多能到1600万部。苹果和鸿海都把提升利润率的希望押在iPhone Duo这类高端产品上。这么做的背景是，全球智能手机总出货量眼下正卡在2013年以来的最低位。

彭博分析师指出，智能消费电子业务受益于iPhone新品发布及更高的销售均价，季节性复苏态势明显。

主业之外，鸿海最近三个月在电动车领域又加了码。公司宣布拿下三菱电机汽车零部件业务50%的股权，交易金额7.27亿美元，从消费电子代工往高附加值制造转的步伐还在继续。

彭博分析师指出，高附加值AI服务器占比持续提升，会对毛利率形成摊薄效应，但选择性采用寄售安排有望缓解相关压力，强劲的运营杠杆与垂直整合深化将为利润增长提供支撑。

业绩好看，可投资者心里那根刺没拔掉：AI建设这波热潮能不能撑下去。数据中心行业靠债务驱动扩张，已经露出压力迹象；大型AI开发商还没证明自己的商业模式能持续赚钱；超大规模云厂商的资本支出增速，在多年快速扩张之后预计要放慢。

另一边，英伟达CEO黄仁勋婚外情的报道还在发酵，外界开始质疑这位AI基建重要推手的前景，作为英伟达关键供应商的鸿海也没法独善其身。几件事叠加下来，鸿海股价从6月峰值已累计跌逾20%，市值掉到略超1000亿美元。