DRAM，价格到顶了？

记忆体市场眼下供不应求，DRAM（动态随机存取记忆体）报价一路往上走，部分国际大厂毛利率已经站上70%，甚至逼近80%。涨价还能走多远？华邦电董事长焦佑钧今日给出自己的看法：任何事情都有极限，记忆体价格也不例外。市场追问价格是否见顶时，他直言：「我希望它到顶。」涨价对原厂获利是好事，却可能进一步伤到手机、PC等消费性电子需求。

在焦佑钧看来，目前全球电子产业是「百业萧条，一枝独秀」，这独好的一枝就是AI。AI资料中心投资需求强劲，记忆体再贵，相关业者照样愿意埋单；一般消费者的承受能力则完全是另一回事。他举例说，手机若因零组件成本上涨而变贵，消费者会觉得自己手上的还能用，索性延后一年再换；PC也一样，价格太高就先不买。照此下去，记忆体价格继续涨，最终可能压住终端需求，对产业长期发展反而不利。

焦佑钧强调，不能光看到AI需求强劲，就无视其他产业和一般消费者的处境。「饭不能一家吃」，做AI的人不能把饭全吃光，让别人没饭吃。他也认为，记忆体厂商在这一波景气循环中已经赚到相当可观的利润，站在企业社会责任的角度，价格该适可而止。

至于记忆体价格还有没有上涨空间，焦佑钧没有给出明确的高点预测，但明确表示不希望继续大涨。理由很直接：AI客户或许扛得住高价，广大消费者未必有同样的能力。

他提醒，记忆体产业不能只盯着短期获利最大化，还得顾及整体电子产业的健康发展。一旦涨价开始影响消费者的购买意愿，价格上涨带来的效益恐怕也快走到极限了。

AI数据中心这轮投资热还能烧多久，华邦电（2344）董事长焦佑钧7日给出了自己的时间判断：2027、2028年AI数据中心建置需求相对明确，资金和基础设施大多已完成前期安排；2029年则可能成为下一波景气下行循环的关键时间点，最大的限制来自资金能否持续支撑庞大投资。

他一直把资金来源视为AI数据中心投资规模的最终限制。焦佑钧是在华邦电7日举行的零碳家庭日上说这番话的。过去半年到一年，市场已开始关注云端服务业者大幅扩张资本支出带来的现金流压力；AI需求再强，企业终究要掂量手上有多少资金可用，钱不够，投资速度必然放缓。以目前的建置进度看，明年预定投入运作的数据中心多数已完成前期准备，2028年相关需求也可望延续。

美国期中选举之后，政策变化会不会影响AI数据中心投资？焦佑钧认为有可能，但实际冲击是3%、5%，还是30%、50%，眼下无法判断。

更该盯住的是2029年以后的新增投资。焦佑钧透露，过去一年与CSP客户交流时，已了解2027、2028年的需求与建置进度，但还没有人明确说明2029年的完整投资计划。

在他看来，2029年并不是已确定的景气反转，而是AI数据中心投资能否延续高速成长的一道重要观察关卡。庞大的资本支出逐渐撞上资金、土地及电力限制，AI产业能不能跨过下一波投资瓶颈，将成为左右半导体景气循环的重要变数。

谈到内存价格持续攀升，焦佑钧说，任何事情都有极限，内存价格也不例外。面对市场追问价格是否见顶，他直言：「我希望它到顶。」内存一直涨价，原厂获利固然好看，却可能伤到手机、个人电脑等消费性电子市场需求。「饭不能一家吃」，不能让做AI的人把所有饭吃光，其他人却没饭吃。

焦佑钧强调，并不希望价格继续大涨，因为AI客户或许能够承受高价，广大消费者未必有同样的能力。

他提醒，内存产业不能只追求短期获利最大化，还得顾及整体电子产业健康发展。一旦内存涨价开始影响消费者购买意愿，价格上涨带来的效益也可能逐渐接近极限。

产能规划方面，华邦电自去年下半年启动扩产，设备陆续进厂装机，预计明年起效益明显展现，后年产能进一步接近满载。焦佑钧说，若荣景延长，业者容易持续盖厂，等到市况反转才发现供给过剩，下行循环会更剧烈。