ING甩卖5亿美元数据中心贷款：星际之门项目融资在列

荷兰国际集团（ING）打算一次性脱手约5亿美元的数据中心贷款组合。这批资产里包含与OpenAI、软银及甲骨文共同推进的“星际之门”（Stargate）AI基础设施项目有关的融资。本已承压的AI基建融资市场，因此又多了一层不确定性。

彭博周六的报道称，ING走的是竞价出售流程（bids-wanted-in-competition），挂牌贷款约12笔。出价截止日定在11月19日，单笔出价门槛不低于1000万美元。

这轮抛售赶上的时点颇为敏感：美国中期选举中民主党大获全胜，市场普遍担心新的政治格局会带来更严的科技监管。芯片股和新兴云计算公司随之遭到重创，标普500成分股市值合计蒸发逾3万亿美元。

组合里有一笔2500万美元的融资格外受关注。这笔贷款对应新墨西哥州一处大型数据中心，而该项目正是星际之门计划的重要组成部分。甲骨文已就该新墨西哥州项目向开发商发出不可抗力通知，说到底，这是在为可能退出相关义务留出法律空间。

星际之门项目现裂痕，不可抗力通知引发警觉

贷款出售中最受关注的细节，就是甲骨文向星际之门新墨西哥州项目开发商发出的不可抗力通知。按通常理解，不可抗力条款是合同一方为摆脱既有承诺而启动的法律程序，等于在主张“不可控事件”可以免除其合同义务。

星际之门由OpenAI、软银及甲骨文联合推进，是美国规模最大的AI基础设施旗舰项目之一。甲骨文在该项目中发出这类通知，说明核心参与方正在重新评估项目推进的可行性。对整个AI基建融资生态的信心来说，这是一记直接冲击。

组合涵盖多家数据中心运营商，市场深度受考验

彭博的报道还提到，ING此次挂牌的贷款组合，除了星际之门相关融资，还包括Vantage Data Centers及CyrusOne等数据中心运营商的债务。

AI热潮期间，数据中心融资一度是信贷市场最炙手可热的资产类别之一，相关贷款被打包卖给养老基金等追求稳定收益的机构投资者。这次5亿美元的大规模集中抛售，卖家又选择匿名操作，将直接检验在政治环境生变、股市大幅回调的双重压力下，这一市场到底能接住多少。

AI基建股全线承压，融资成本上行风险浮现

贷款出售对权益市场的传导效应已经有所显现。甲骨文作为被直接点名的当事方，与英伟达、微软、CoreWeave，以及数据中心地产运营商Digital Realty和Equinix一同承压。数据中心运营商Applied Digital、Cipher Digital及IREN本周跌幅均超过14%。

AI 交易逻辑的一个关键点，分析人士认为，在于算力扩张背后有融资撑着。贷款买家一旦开始压价，新数据中心的融资成本就会水涨船高，边际项目可能被推迟，甚至直接搁置。贷款市场冒出的这个压力信号，是这轮 AI 基建融资至今最明显的一道裂缝。