本田上半财年净利增65.7%：北美撑起利润，中国销量下滑

2026年外资车企在中国过得多难，外界都看得清楚。新车吸引力下降、销量一路走低，盈利也大幅缩水，这些企业接下来该怎么走，自己心里也没底。

舆论场上更没好话。在不少人看来，大众、丰田这样的巨头都得看中国市场脸色，被自主品牌反超只是早晚的事。

前两个月，头部合资品牌还在不断推新，本田这边传出的却多是销量疲软、渠道收缩这类消息。这家在华耕耘20多年、有过数轮加价提车风光的日本车企，眼下似乎过得相当艰难。

不过情况有意思的地方在于：本田上一财季把后续经营成本计提之后，2027财年（2026年4月至2027年3月）上半财年（4-9月）的成绩并没有想象中那么糟，反倒有点让人羡慕。

美国关税调整加上日元汇率变化，让本田这波赚了一笔。说到底，它的日子确实过得挺滋润。

再看中国市场，出海势头拉满，从内到外人人拼得你死我活，行业利润率快速走低，链条上每个环节都在叫苦，这都快成常态了，摆在面前依然扎眼。

两种活法截然不同，折射出的意味究竟哪一种才是我们想要的？全民唱衰外资的当下，估计没人敢跳出来给个明确答案。

当然，海外车企想靠全球市场高枕无忧，也没那么容易。中国市场的变化太快，未来几年一定会在全球市场显现出来。在那之前，哪家全球车企敢轻视中国，回旋镖迟早打到自己身上。

只是对本田来说，既然底气够足，中国市场的颓势未必能把它打垮。背靠美国、东南亚等核心市场，是挣钱还是赔本赚吆喝，本田的选择很明确。

北美让本田高枕无忧？

作为一家立足全球的车企，电动化转型是本田绕不开的。相关时间线上，它此前已经做过调整。本质上，本田是在评估各主要市场的政策变化会从什么角度影响经营，评估完再拿出新战略来适配。

在北美，行业电动化转型放缓，政府取消了电动车税收优惠等，汽车相关政策正发生重大变化，用户对纯电车的需求没有想象中那么积极，本田果断叫停了北美3款纯电车型的研发，就是最好的例子。

同样，中国市场对外资原生电动车不买账、非要本土化产品，本田推出新的中国战略，理由也是这个。

这一系列调整之后，再看本田最新财报：上半财年（4-9月）营收12.04万亿日元，同比增长13.2%；归母净利润5,167.61亿日元，同比大增65.7%，直接超过公司给出的全年4,000亿日元预期。这可不是做做账就能做到的。

本田二轮事业部第一财季营业利润为2,339亿日元，利润率20.5%；上半年摩托车全球销量1,190万辆，同比增长10.6%。印度和巴西市场的拉动作用很明显。

所以，即便中国市场拖了后腿，本田同期汽车销量同比下滑6.6%至156.9万辆，再按报告所说剔除EV战略失误导致的损失，也掩盖不住本田日子过得舒坦的现实。

现阶段，光拿外资在中国市场的遭遇去概括人家的日子，大概率看不清全貌。说白了，本田对电动化这么谨慎，就凭这个赚钱势头，在行业变革中爱惜点自己的羽毛，太正常了。

就算本田今年在华没搞出什么名堂，连基本的品牌维系动作都少了不少。但跨国企业哪有把鸡蛋都放一个篮子里的道理。

上半财年，北美市场销量增至89.7万辆，紧凑型车、节能车和混动车型需求旺盛，与中国市场形成鲜明反差，其实也让本田自己有了新的决断。

中国市场很重要，但和利润充沛的北美相比，本田很拎得清孰轻孰重。

如今有消息称，本田将在美国中西部的俄亥俄州建设一座新工厂，为满足当地日益增长的混合动力汽车需求，计划在2029年内开始投产。目的再明确不过。

根据公告，建设预计投入约30亿美元，折合日元大约4700亿，说是可以灵活应对电动汽车等的生产，也实打实证明本田将在北美敞开扩张。

一直以来，中美市场都是各大车企的必争之地。但相比之下，中国车市的竞争环境实在太过恶劣，既没有充足的利润空间可挖，也没有足够的消费力支撑，本田能做的就是中外分治。

在有限时间内，用全球市场赚来的资源为中国输血。而在北美，本田唯有加大投入。2029年北美产能将从167万辆提升至191万辆。对本田而言，就算美国对日汽车关税从27.5%下调至15%后再出什么岔子，只要守住北美，汽车业务的基本盘就守住了。

明年本田会拿最新产品投放中国，用来解在华电动化转型受挫的困局；但2027年绝不是本田在中国重回正轨的一年。海外那股意气能不能搬到中国复制，还得看本田闯不闯得过转型路上的道道坎。

中国，可不是边缘角色

本田在美国、东南亚这些市场过得滋润，汽车业务和二轮事业部都能赚钱，说到底就一条：把当地市场的经营逻辑吃透了，再按自己的路子建起别人没有的优势。马上，最新一代冠道要在海外首发，不在中国——按本田对市场需求的判断，海外混动车需求猛增，搭载本田混动的新车就先送到了别的市场。

海外再热闹，中国市场的变故本田也不敢太怠慢。比亚迪海獭今年都打到家门口了，硬要从自家的N-Box嘴里抢食，再不上心，本田也得琢磨透中国市场的发展套路。

日经Automotive最近报道称，为重振低迷的在华业务，本田明确提出“扩大中国标准件采用范围”策略，不再拘泥于传统体系内的供应关系，转而去用在中国市场已有实际业绩、价格更低的零部件。“要在中国市场取胜，关键在于灵活运用当地资源”——这话的意思就是，中国厂商的成本竞争力能帮本田造出有竞争力的车型。

可说白了，这招一放出来，本田本就封闭的零部件管理体系就进退两难了。

本田说并不是要缩减日资零部件厂商的采购份额，采购判断只看零部件本身的竞争力，不分日资还是中国本土企业。但明眼人都清楚，一旦本田采用中国厂商开发的平台，零部件选定的主导权可能转到中方手里，本田嫡系供应商的日子势必要比过去难过。

过去本田4S店常说，单卖一辆飞度，终端优惠要是超过5000元就不够本、要亏钱。到了新能源时代，东风本田S7和广汽本田P7刚上市时价格差那么大，也是本田在纠结要不要亏本卖车造成的。

可如今中国市场已经倒逼丰田和日产在此前推进平台研发本地化和本土零部件采购。丰田从2025年3月推出bZ3X开始推进中国本土开发；日产更不用说，N7、N6、NX7和NX8，哪个不是靠这条路子推出来的。所以本田要是还纠结要不要切换中国供应链，那明年不管推出什么新车，我估计在中国挣钱这件事，本田就别想了。

真要不挣钱，本田肯定不乐意。何况汇率调整带来的收益占了不小比重，保持危机意识是本田现阶段必须做的。

也就是说，北美再挣钱，中国市场还得重视。现在本田可以接受全年汽车销量目标从339万辆降到316万辆，这中间的23万辆都是中国市场不给力所致。至于奖励，免不了要从长计议。

你看韩系车，在中国的份额都快跌没了，照样推新的电动车，或者在中国追加投入设新的研发机构，不就是觉得简单退出中国不明智。

中国可以没有本田，但本田不可以没有中国。

这可不是危言耸听。全球新能源产业的发展风向由中国产生，相关技术和产业链都汇集于此，只要本田还没沉溺在海外市场的既有利益里，接下来的路怎么走，早就暗中给本田编排好了。