星舰首试双回收在即，卫星板块超跌反弹冲六连阳

11月11日，卫星板块延续修复走势。卫星ETF招商（159218）所跟踪的标的指数早盘涨0.83%，朝六连阳发起冲击。

个股方面，新雷能涨潮3%，光库科技、移远通信、复旦微电等跟随上行。不过自今年1月以来，卫星板块一直处于调整之中，标的指数累计跌幅达33.54%，最近这波超跌反弹的迹象已经比较明显。

招商基金卫星ETF基金经理许荣漫表示，SpaceX星舰即将首次挑战双回收，加上上海卫星互联网产业行动方案发布，年底催化因素密集。她认为，若后续市场整体筑底回暖，前期回调幅度较大的板块往往具备更大的修复弹性，板块配置窗口值得关注，同时也需警惕波动风险。

星舰首试双回收：轨道级运载系统首次完整回收

星舰第15次试飞时间已定：北京时间11月14日，SpaceX将头一回挑战星舰飞船与超重型助推器同步捕获。若这一步走通，轨道级运载系统就将首次完成两级整体回收。按计划，助推器升空约6.5分钟后飞回发射场，由发射塔上的"筷子"机械臂接住；飞船则进入约275公里轨道，绕地球14圈，飞行超过22小时后返航。任务中还要把26颗星链V3卫星送入轨道，借此检验高频发射能力。马斯克对这次双回收的前景给出的说法是"more likely than not"；在他看来，回收完整落地会大幅压低发射成本，年发射万次的目标才有支撑。

上海发力卫星互联网：政策催化产业链闭环

10月26日，《上海市卫星互联网产业创新发展行动方案（2027—2030年）》正式发布。方案从政策路线图到产业基金、供需平台，推动卫星互联网从星座组网走向全链条生态和商业闭环。其中明确，到2030年在轨卫星超3000颗、核心产业规模突破800亿元。中国已规划发射卫星超6万颗，商业航天项目88个，低轨轨道资源"先登先占"，全球竞争进入白热化阶段。产业基金、5G-A/6G生态加速器、长三角供需平台同步推进，商业航天由此迈入规模化应用新阶段。

券商观点：三重催化共振，产业链价值重估

卫星互联网产业链的机会正被券商集体盯上，近期多家机构密集发布研报。海通国际的看法是，通信、主权与算力三条线正在共振，需求空间不断打开：2025年全球在轨卫星里通信卫星约占80%，流量总量与卫星互联网渗透率双双抬升，收入有望指数型增长；国家级星座又把通信需求从商业选择推成安全刚需；中美算力星座申报数量已逾百万颗。华创证券则判断，全球商业航天竞技进入"下半场"，资本开支、生态建设、应用闭环同步推进，卫星互联网有望迎来密集催化。

卫星ETF招商（159218）跟踪的是中证卫星产业指数，且为紧密跟踪，样本选取不超过50只上市公司证券，业务覆盖卫星制造与发射、卫星地面设备制造、卫星导航、卫星通信及其它技术研发与应用环节。其中，卫星制造与发射这一基础领域的权重合计不低于50%，与产业当前所处的阶段正相契合。