三星谷歌AI眼镜将开约，端侧AI概念股集体大涨
更大的局
11月10日午后，AI眼镜概念突然发力，此前走势平淡的盘面被瞬间激活。
瀛通通讯、朝阳科技直接封住涨停板，视涯科技、富瀚微录得“20CM”涨停，星宸科技、全志科技、瑞芯微也纷纷跟涨，概念板块当天涨幅逾4.5%。
一个原本关注度不高的细分概念，为何一天之内就被资金盯上？
01
过去很长一段时间，AI眼镜被当作极客的小众玩物，很难进入普通消费者的视线；这个市场里的玩家更少，长期只有Meta一家独大。
Omdia的统计显示，按出货量计算，Meta在2025年拿下全球AI智能眼镜市场85.2%的份额，2026年上半年这一比例仍有81.3%，优势相当明显。
Counterpoint的数据更夸张：2026年上半年全球智能眼镜出货量同比增长263%，其中无显示屏产品占96%，而无屏AI眼镜里又有94%的份额被Meta收入囊中。
正因如此，赛道里一出现新的搅局者，市场情绪立刻被带动起来。
眼下这个搅局者，是三星。
11月9日，三星电子携手谷歌打造的首款AI眼镜“Intelligent Eyewear”正式亮相，11月12日开启预约，12月正式开卖；产品搭载谷歌生成式AI模型Gemini，镜架由Gentle Monster和Warby Parker参与设计，首批上市市场为韩国和美国。
虽然目前只是预约阶段，但市场正处在对AI眼镜题材格外敏感的时点上。
Meta在2025年借Ray-Ban系列，把AI眼镜从极客玩具带进了大众消费视野。
2025年全球AI眼镜出货量同比增长超过400%，这个行业总算走过了只开发布会的阶段，开始寻找真实市场。
三星与谷歌联手，意味着赛道首次出现一个在模型能力、硬件制造和渠道资源上都能与Meta掰手腕的组合。
超过八成的垄断格局里终于来了一个重量级对手，资本市场很难没有反应。
更何况，商务部商务大数据同期披露，前三季度重点平台智能眼镜销售额同比增长1.1倍。
这说明AI眼镜的消费需求已经在真实发生。Omdia给出的数据是，上半年出货420万台，同比增长127%。
其实智能眼镜今年已经进入国补目录，被纳入家电以旧换新补贴体系，政策层面已经把它当作具备大众渗透潜力的终端品类来看待。
不过，比AI眼镜眼下发展到哪一步更值得琢磨的，是它成了一个比耳机、手表更有想象空间的载体。
OpenAI、Meta、Anthropic接连推出个人Agent之后，个人Agent的载体被看作未来最重要的流量入口。
这个载体究竟会是什么？眼下还没有定论。
于是大模型厂商纷纷从眼镜、便携设备等新硬件切入，硬件形态的创新不断冒出新的可能，也成为大模型厂商竞争的一个方向。
手机得先掏出来，耳机和手表的交互上限无非语音和触控——耳机看不见世界，手表抬腕也只能扫一眼。
要说哪个设备能长在人类获取信息最自然的器官上，还得是眼镜。它天然占据视觉和第一视角，是Agent最理想的物理外壳。
押注AI眼镜，其实押的不是眼镜本身，而是下一代流量入口。
02
眼下苹果、Meta、字节、OpenAI都在往前推AI眼镜和AI原生设备。苹果2027年进入新品创新周期，AI眼镜已被纳入其硬件路线图。
字节的豆包量产一侧，AI眼镜已在龙旗科技南昌工厂承接，起订量100万台；Meta则把2026年AI眼镜产能目标翻番至2000万件。
个人Agent与世界模型陆续发布后，AI端侧硬件作为交互入口，迎来一轮系统性的价值重估。
蚂蚁集团9月发布的“灵影AOS”，定位就是面向AI眼镜等新终端的Agent原生操作系统。
连产业链的软件层，都已经在为眼镜充当Agent载体铺基础设施了。
软件层既然动了，产业链其他部分呢？
在带显示功能的AI眼镜里，上游光学与芯片拿走了BOM成本的大头。
光波导与光机模组加起来占BOM的50%，AI主控SoC占25%，两项合计超过七成。
就算是结构更简单的无显示AI眼镜，芯片成本占比也超过三分之一。
利润池因此高度集中在两个环节：把光做薄做亮，把芯片做小做省电。
今天涨幅居前的康冠科技、视涯科技、瀛通通讯，以及跟涨的瑞芯微、恒玄科技产业链标的，基本都落在这个射程之内。
光学侧的卡位战，如今已经打到工艺层。
歌尔光学2026年6月投产国内首条12英寸晶圆DUV光刻刻蚀量产线，微纳光学器件的生产从行业主流的4英寸、6英寸直接跃到半导体级制程。
芯片侧的国产替代也在提速。光学与芯片国产化率往上走，AI眼镜的BOM成本就被往下压；成本降了，出货量又跟着起来——正循环的齿轮已经转起来了。
中游代工这一环，集中度比想象中更高，壁垒也比想象中更深。
歌尔股份在AI眼镜整机代工中已拿下大半份额——
Meta Ray-Ban系列由歌尔独家代工；华为AR眼镜约70%份额、小米首款AI眼镜约70%代工份额，也都由歌尔承接。
另外，AI眼镜的近视适配需求，正把传统光学玩家拉进产业链。
康耐特光学已引入歌尔作为战略股东，持股20%；博士眼镜也与雷鸟创新成立了合资公司。
AI眼镜正从极客玩具走向能承载社交内容和任务流交互的近眼终端，近视配镜、功能镜片、线下体验与交付售后体系的权重随之抬升。
镜片和视光渠道的业绩先兑现了：明月镜片2026年三季报净利增速33%，博士眼镜净利增速43.6%。这说明产业价值或许不像外界想的那样先落在整机品牌身上，镜片和渠道反而可能跑在前面。
03
但作为小众品类，AI眼镜面临的现实仍旧骨感。
AI眼镜的出货量增速确实惊人，可基数还是太小。
2025年全球AI眼镜出货846万台。智能手机一年出货十几亿部，比起来这点量连零头都够不上。
出货量在高速增长，盈利却仍趴在低位。
多数终端品牌眼下几乎是卖一台亏一台。显示类AI眼镜毛利也就20%出头，这点利润还得跟经销商分。
退货率更扎眼。作为尝新的小众品类，有人抱着体验心态用完就退，产品本身也存在体验问题，全行业退货率一直居高不下。
2026年全行业退货率依旧维持在六七成；传统眼镜电商的退货率通常在15%到30%之间。差距不是一星半点。
尝鲜和常用之间，还隔着不小的距离。
轻、强、久这三个目标依然没法同时兼得。为了把重量压下去1克，花掉的钱往往得以千万来计；如今优化已经细到0.1克这一档，再往前推，代价只会更贵。
重量、续航、发热，还有AI眼镜带来的社交尴尬，都是行业亟待解决的问题。
眼下的AI眼镜行业，一级市场正越来越迫切地用真金白银投票，二级市场也不得不跟上进度。
2026年上半年，全球智能眼镜产业链融资、并购和战略投资至少有64起，披露总金额约90亿元；2025年全年融资事件约36起、总额约43.67亿元。
比特幻境的天使轮融资完成后，估值从1.3亿元直接跳到15亿元，翻了十倍有余。
影目科技C+轮拿走近10亿元。
逸文科技Pre-B轮1.5亿美元，投后估值超10亿美元，成立仅三年便跻身独角兽。
雷鸟创新10个月内完成三轮融资；XREAL已经递交港股招股书，冲刺“智能眼镜第一股”。
一级估值的抬升，会向二级市场传递比价效应。
可反过来，当终端销量撑不起一级市场期待的回报节奏时，退潮的压力也会沿着同一条链条回传。
结语
AI眼镜，在2026年还没有迎来它的iPhone时刻。
退货率、使用时长、隐私争议、缺乏杀手级应用，每一个问题都真实存在。
但同样，面对一个渗透率几乎为零、增速超过40%、政策重视、一级市场用十倍估值跳涨的品类，AI眼镜的潜力也同样难以忽视。
只不过，在冷现实面前，资本市场已经太过火热。
视涯科技在20cm涨停后，市盈率已经超过1355倍。
对于一个出货量仍在千万台量级、行业格局尚未定型的品类，估值里包含的预期已经跑得太远。
在资本市场眼里，AI眼镜能不能成反倒不是重点。关键是它做起来以后，利润会沉淀在产业链的哪一环，又最终落到哪家公司手里。
