南京江北新区生物医药谷里，凯乐生物的研发人员正调试一台全光谱流式细胞分析仪。它能同时检测多个细胞指标，既用于科研，也能辅助白血病等疾病的诊断分型。

凯乐生物想干的事，是把高校的研发成果做成客户能用的国产仪器。2025年搬进园区时，样品开发和初步优化已经完成，但南京主体还没有稳定的营业收入。

公司总经理高建刚回忆：“我们当时什么都没有，这个地方可以说空空如也，连会议桌都是后来才置办的。”

合肥那边，万豪能源为验证一套天然气液化装备，先掏了5000多万元建测试平台。2013年起步，到2019年首套自主研发的装备在川渝油气田投产，整整走了六年，新业务板块这六年一直没有收入。

近期腾讯财经随中国银行业协会到江苏、安徽多地走访，看到两家企业卡在技术转化的不同关口。凯乐生物样机有了，接下来还要迭代、买设备、备原材料；万豪能源要让装备在油气田跑起来，先得有一座能反复测试的平台。

钱都得在产品带来收入之前花出去。不过两家企业的开支规模、用途和回收周期并不一样。

样机出来了，300万元花在哪

资料显示，凯乐生物2024年成立，研发项目由

“前期从开发样品到实现优化，这些过程其实已经走完了，但还没有进入产业化阶段，正好处在这样一个节点上。”高建刚说。

这个节点上最难算的是收入。仪器还在迭代，研发设备和原材料却已经要买。公司当时找过几家银行，经营年限、财务指标、抵押担保条件，都很难够上常规信贷的门槛。

2025年4月25日，中国银行南京江北新区分行给凯乐生物投放了300万元专项贷款。评估时，该行把技术价值、园区评价和订单潜力都算了进去，并请江苏省科技融资担保有限公司提供政策性担保。这笔钱用于样机迭代、研发设备采购和原材料备货。首笔贷款到期后，中行又办了续贷。

300万元落在三个环节上，也看得出企业当时走到了哪一步。

样机还得改，研发没有停；设备和原材料要提前买，企业已经在为后面的生产做准备；等仪器完成取证、交付，客户按约付款，研发投入才有机会一点点变成经营收入。

产品还没卖，先花5000多万元建测试平台

万豪能源在合肥做的是智能撬装天然气液化装备。

说白了，就是把天然气液化所需的设备集成到能运往作业现场的装置里。设计图上的流程能跑通，到了油气田还得面对不同的气源、温度和作业环境。客户要把设备接进自己的生产系统，首先得知道它能不能稳定运行。

“2013年起步、2019年产品才出来，这么多年这个板块是没有收入的。”万豪能源董事长杨美蓉说。负责技术研发的张留瑜介绍，为验证装备性能，企业建了一座撬装天然气液化装置测试平台，光这座平台就投入超过5000万元。

钱是分几步进来的。2013年至2015年，企业拿传统业务的利润养研发，同时拿到省、市、区三级政府联动的1600万元政府引导基金。2016年测试平台开建，徽商银行给了2100万元长期固定资产项目贷款和900万元铺底流动资金贷款，合计3000万元，用于厂房、办公楼及测试平台建设。

平台动工之后又过了3年，首套设备才投产。2019年，川渝油气田用上了万豪能源自主研发的首套智能撬装天然气液化装备。2022年，这家企业进入第四批国家级专精特新“小巨人”名单。2024年，其首座生物甲烷液化及碳捕集项目投产。到2026年7月，以秸秆等废弃资源为原料产出的船用液化生物甲烷，头一回在长江流域的LNG接收站完成加注。

回头看，企业早期靠原有业务的利润和政府引导基金撑着研发。等到要建厂房和测试平台，银行贷款才进来。那时产品还没带来收入，但钱投到哪里、建设做到哪一步，已经有可以跟踪的项目。

研发、测试、扩产，银行怎么接上下一笔钱

凯乐生物把这300万元主要投向了样机、设备和原材料；万豪能源那3000万元，则由长期固定资产项目贷款和铺底流动资金贷款两部分组成。

把两家企业的用款摆在一起看，银行先要弄明白的是：企业眼下缺的是哪笔钱，这笔钱花出去，什么时候有可能收回来。

围绕未来产业培育壮大，安徽金融监管局会同省发展改革委、科技厅、工信厅联合发文，拿出18项举措，研发、测试、验证、量产各阶段都有涉及。

据安徽金融监管局介绍，“初创信用贷”面向早期科创企业，覆盖约1900户，发放贷款近150亿元；“成长接力贷”则投向成长期企业，约1万家，贷款金额1300亿元。

此外，徽商银行通过线上知识产权质押贷款，为200多户科技企业提供6.5亿元融资支持。

产品按阶段划分，银行这边也得配得上能读懂企业进展的人。安徽搭起的服务体系包括12家总行级科创中心、17个省级科技金融事业部、74家科技金融特色分支行和72个专业团队。科技金融特色机构在辖内网点数量中的占比不到1%，却服务了全省超过10%的科技企业。

从南京的细胞分析仪到合肥的天然气液化装备，两家企业拿到资金时，都还在为下一步做准备。

凯乐生物眼下要干的，是让样机达到可交付状态；万豪能源当年要干的，则是把装备拉到油气田，验证它在真实工况下能不能稳住运行。产品离客户还有多远，取决于这些进展；银行判断下一笔资金何时接上，同样要拿它们当依据。