OpenAI募资150亿美元：估值1.25万亿，提前为2027年IPO蓄资
OpenAI又融到了一笔钱，但故事远没有数字看起来那么简单。据CNBC今日报道，OpenAI在最新一轮私募融资中已筹集150亿美元（约合人民币1,002.76亿元），公司融资前估值达到1.25万亿美元（约合人民币8.36万亿元）。
OpenAI又拿到一笔钱，但事情不止数字看起来那样简单。据CNBC今日报道，这家公司在最新一轮私募融资中已筹集150亿美元（约合人民币1,002.76亿元），融资前估值达到1.25万亿美元（约合人民币8.36万亿元）。
本轮金额超过此前媒体披露的首批约110亿美元。知情人士称，融资尚未正式收尾，预计未来几周内完成，性质被描述为"机会性融资"——为预计2027年进行的IPO提前储备资金。规模悄悄缩水：从300亿到150亿
不过，150亿美元比首批募资多了一些，可对照OpenAI最初定下的目标，差距依然很大。彭博社9月底报道过，该公司原本打算按约1.4万亿美元估值募资不少于300亿美元；仅仅过了一个月，估值就降到1.25万亿美元，融资预期也跟着一再收窄。募资规模缩水，估值又同步走低，多少能看出AI行业的融资热度正在退潮。
融资规模变动之际，营收增长与巨额亏损成为投资者反复权衡的两端：Q3营收破百亿，亏损却更大了。据《华尔街日报》披露，OpenAI 2026年第三季度营收约100亿美元，环比增长近50%，同比接近三倍；但同期运营亏损达109亿美元，高于第二季度的101亿美元。调整后营业利润率从约-150%改善至-109%。
换句话说，OpenAI仍陷在"越赚越亏"的循环里——营收狂奔的同时，模型训练、推理服务和数据中心等基础设施的投入更为惊人，距离持续盈利还有相当距离。
更富戏剧性的是时间点：竞争对手Anthropic抢在OpenAI之前上市，估值还可能更高。这家OpenAI的主要对手正在加快登陆公开市场的步伐，定于11月19日在纳斯达克挂牌，股票代码为“ANT”。若按发行价区间上限计算，其完全稀释估值最高约1.4万亿美元，超额认购已达约六倍。
照此看，Anthropic上市时拿到的市场定价，有可能超过OpenAI本轮1.25万亿美元的融资估值。但两家公司的估值口径不一样，交易性质也不同，没法拿来简单直接对照；况且各AI企业对股权激励、慈善捐款等项目的财务调整方式各有各的做法，比较调整后利润率同样得留个心眼。
真要“同台对决”，得等两家都完成上市：到那时候，投资者才能第一次借助标准化的财务披露，正面比较这两家AI巨头的营收增长、运营成本和盈利能力。在此之前，私募市场里的数字游戏，大概还得接着玩上一阵。
