OpenAI募资150亿美元：1.25万亿估值铺垫2027年IPO
【TechWeb】OpenAI又融到了一笔钱，但故事远没有数字看起来那么简单。据CNBC今日报道，OpenAI在最新一轮私募融资中已筹集150亿美元（约合人民币1,002.76亿元），公司融资前估值达到1.25万亿美元（约合人民币8.36万亿元）。 这一金额高于此前媒体披露的首批约110亿美元。知情人士表示，本轮融资尚
OpenAI又拿到一笔钱。据CNBC今日报道，这家公司在最新一轮私募融资中筹到150亿美元（约合人民币1,002.76亿元），融资前估值1.25万亿美元（约合人民币8.36万亿元）。钱是进来了，不过事情并不像数字看上去那样简单。
这一数额比此前媒体披露的首批约110亿美元要高。知情人士称，本轮融资还没正式收尾，预计未来几周内完成，性质上属于一次"机会性融资"，目的是给预计2027年进行的IPO提前备好资金。
融资规模其实在悄悄缩水：从300亿到150亿。150亿美元比首批多，可离OpenAI最初的目标仍差得很远。彭博社9月底曾报道，OpenAI原本打算以约1.4万亿美元估值融资至少300亿美元；一个月后估值降到1.25万亿美元，融资预期也一路收缩。融资缩水加上估值下调，多少反映出AI行业融资环境正在降温。
Q3营收破百亿，亏损却更大了。融资规模出现变动的同时，OpenAI营收在涨、亏损也很大，这两端成了投资者反复掂量的对象。
据《华尔街日报》披露，OpenAI 2026年第三季度营收约100亿美元，环比增长近50%，同比接近三倍；同期运营亏损109亿美元，高于第二季度的101亿美元。调整后营业利润率从约-150%改善至-109%。
换句话说，OpenAI还陷在"越赚越亏"的循环里——营收跑得快，模型训练、推理服务和数据中心等基础设施的投入跑得更快，离持续盈利还有相当距离。
更富戏剧性的是时机：OpenAI 的主要对手 Anthropic 正在加快上市步伐，打算 11月19日登陆纳斯达克，股票代码“ANT”。按发行价区间上限算，其完全稀释估值最高约 1.4 万亿美元，目前已拿到约六倍超额认购。也就是说，对手不光抢先挂牌，估值还可能更高。
这意味着，Anthropic上市时有望拿到高于OpenAI本轮1.25万亿美元融资估值的市场定价。不过两家公司估值口径和交易性质不一样，不能简单直接对比；另外，不同AI企业对股权激励、慈善捐款等项目的财务调整方式也各不相同，比较调整后利润率同样得谨慎。
真要看到两家正面交锋，得等它们都成了上市公司。届时投资者才能借标准化财务披露，第一次把这两家 AI 巨头的营收增速、运营开支和盈利水平摆在一起比。在那之前，私募市场里的数字游戏大概还得接着玩上一阵。
