毛利增32%、研发加码40%：奇瑞三季报里的高质量增长逻辑

2026年的中国车市，存量竞争的寒意已传导至全产业链。乘联分会数据显示，前三季度全国狭义乘用车累计零售销量1333.4万辆，同比下降21.7%；国家统计局数据显示，前三季度国内汽车制造业营业收入同比仅增长2.6%，利润总额同比下滑22.8%，行业平均营业收入利润率收窄至3.3%。

新旧势力无一不在销量规模与盈利质量的天平上艰难权衡，而在整体环境遇冷的背景下，奇瑞汽车却交出了一份高质量的增长答卷。

前三季度，奇瑞实现营业收入2412.34亿元，同比增长12.29%；毛利390.04亿元，同比增长32.38%，毛利率升至16.17%；研发开支110.46亿元，同比增长40.21%。前10个月集团累计销售汽车250.27万辆，同比增长9.3%；累计出口175.18万辆，同比增长64.8%；新能源累计销量99.94万辆，同比增长43.2%。

毛利增速大幅跑赢营收与销量，研发投入持续加码，奇瑞汽车这组数据勾勒出的，是一条更重质量、更重后劲的增长轨迹。当行业普遍在价格战中压缩成本、收缩投入时，奇瑞选择用盈利质量的提升反哺长期技术竞争力，走出了一条“规模向上、质量向上、技术向上”的增长路径。

毛利跑赢营收：增长的含金量正在重构

汽车行业价格竞争持续，新能源产品迭代速度越来越快，单纯依靠规模换取增长，很容易陷入销量提升、利润承压的局面。

前三季度奇瑞营收同比增长12.29%，而毛利增速高达32.38%，二者之间近20个百分点的差值，意味着奇瑞的增长已脱离“以价换量”的粗放阶段，产品溢价能力与成本控制能力正在同步释放。

拉动毛利提升的核心动力，首先来自产品结构的持续升级。新能源销量规模与单车价值同步走高，1-10月奇瑞集团新能源累计销量接近100万辆，批发规模稳居行业前三。其中既有风云A9、全新QQ3等走量车型夯实基盘，也有智界V9、iCAR V23等中高端产品拉升均价。以智界V9为例，其累计交付突破3万台，持续领跑40万元以上MPV市场，成为品牌向上的核心抓手。

其次，全球化布局的规模效应与结构红利正在显现。OMODA&JAECOO高端序列在全球79个市场落地，纵横G700在沙特、阿联酋等8国登顶中国豪华SUV销量榜首，高端产品在海外的溢价能力直接转化为毛利贡献。在东盟、拉美等新兴市场，通过KD组装与本地供应链协同，奇瑞有效对冲关税与物流成本，保障了海外业务的盈利稳定性。

与此同时，“一个奇瑞”体系下的平台化、通用化研发与制造，也在持续摊薄单车成本。随着火星架构、鲲鹏动力等通用技术底座覆盖更多品牌、更多车型，规模效应逐步传导至成本端，成为毛利提升的另一重支撑。

研发逆周期加码：铸造长期技术护城河

如果说毛利提升是当下的经营成果，那么研发投入则决定了未来的增长边界。前三季度奇瑞研发投入占比从去年同期的3.67%提升至4.58%，在行业收缩周期里选择逆势加大技术投入，体现的是奇瑞对长期竞争的判断：存量时代的终局竞争，终将回到技术底盘的比拼。

奇瑞的研发投入集中锚定底层技术与生态能力的构建，这一点在10月举办的奇瑞全球创新大会上得到了集中印证。此次发布的“瑶光2035”战略，以“1个技术底座、4个自由”为核心框架，核心是面向物理世界的垂类大模型CheryMind，把汽车上积累的AI能力，复用到机器人、出行、能源、农机等更多场景，既摊薄了研发成本，也打开了汽车之外的第二增长曲线。

大会上奇瑞一次性展示数十项前沿技术，包括实现“充电5分钟、续航500公里”的迅龙秒充，行业首个商业化落地的交流V2G技术，犀牛S固态电池、紫微芯片、原生前装L4级Robotaxi、中国首款全自主复合翼载人eVTOL，以及墨甲机器人和纯电农机智能体等。

汽车产业正在从电动化向智能化、AI化演进，未来的竞争不仅是动力系统、智能座舱和辅助驾驶之间的竞争，更是底层芯片、算法、能源管理和软硬件协同能力的竞争。从持续增长的研发投入，到AI底座的跨场景布局，奇瑞正在为未来竞争建立更宽的技术护城河。

全球化3.0进入深水区：体系能力支撑长期增长

毛利与研发的双重向好，离不开全球化体系的托底。如果说过去奇瑞的出海标签是规模与增速，那么如今的全球化3.0阶段，核心关键词已经变成体系和质量。

前三季度，奇瑞的全球化布局完成了从销售产品到搭建体系的关键跨越。在欧洲，西班牙巴塞罗那首个海外区域运营中心正式启用，同步设立西班牙研究院，将研发、供应链、合规、公共事务等决策权前置到本地；在南非，收购罗斯林工厂并启动本土化改造，计划2028年前实现40%的整车生产本土化率；在东盟、拉美等市场，围绕本地工厂搭建供应链网络，推进KD生产模式落地。这一运营模式让奇瑞真正融入当地市场，也有效应对了贸易壁垒与汇率波动等外部风险。

市场端的成果也在持续验证体系能力的价值。前三季度奇瑞在欧洲24国累计销量达29.2万辆，同比增长182%；8月、9月连续登顶英国新车品牌销量榜，JAECOO 7成为首款闯入欧洲车型销量前十的中国车型，打破了中国品牌在欧洲市场“低端走量”的刻板印象。

截至10月底，奇瑞全球累计用户突破2103万，其中海外用户超759万，庞大的用户基盘为后续技术落地、生态运营提供了土壤。

奇瑞增长的下一站

站在前三季度的节点向前看，奇瑞的增长势能仍在持续释放。四季度到明年，奇瑞的看点将集中在三个维度：

产品端，新能源矩阵将进一步完善，风云、iCAR、星途、智界多品牌协同，覆盖从入门到豪华的全价格带，随着更多搭载800V、高阶智驾的新车型上市，产品结构升级的红利将持续释放。

技术端，瑶光2035战略下的多项成果将加速量产落地，迅龙秒充、V2G场站将在国内重点城市加快布局，紫微芯片、CheryMind大模型将逐步上车，技术投入将转化为可感知的产品体验与市场竞争力。

全球市场，欧洲、南非等地的本地化产能将陆续释放，右舵市场、中东欧市场将加快拓展，从“多国多品”向“多国多厂、本地运营”的进阶，将进一步夯实奇瑞全球市场的份额与盈利质量。

在存量竞争与价格战常态化的当下，奇瑞交出了一份兼具盈利韧性与战略定力的答卷，同时正在为下一轮增长积蓄力量。

回望这份三季报，奇瑞已经实现了从追求销量规模转向追求盈利质量，从依赖成本优势转向构建技术优势的转变。在行业内卷加剧、利润普遍承压的当下，奇瑞选择把毛利增长转化为研发投入，把短期业绩沉淀为长期技术护城河，这恰恰是穿越周期的底气所在。