中国移动2027年算力投资超1000亿元：AIDC与Token变现路径渐明

《科创板日报》11月7日消息，中国移动近日公布2027年投资计划，将扩大采购规模，总金额预计5000亿元以上，其中算力投资1000亿元以上。

对比此前投入，这一数字明显抬升。2025年，时任中国移动CEO何飚曾表示，算力领域计划投资373亿元，推理资源按市场需求投入、不设上限；到了2026年，公司算力网络资本开支计划同比增长62.4%至378亿元，智能网络资本开支同比增长19.8%至89亿元。

中国移动董事长陈忠岳11月6日称，算力是公司投资的最大增量。公司已在多地建成万卡计算集群，眼下还在布局多个超大规模计算集群，未来两年计算能力将连续翻番。他透露：“今年我们开工新建3个吉瓦级计算园区，明年将再建2个，吉瓦级计算园区总数将达到7个。”

提前押注算力的运营商，并不止中国移动一家。

10月22日，中国电信在三季报中表态，以Token经营为主线，加快打造领先的AI服务商，新一代通信网和算力网要适度超前建设。

中国电信称，星辰TokenHub平台持续升级，Token日调用量增长很快，“智云城市”落地提速，星辰超级智能体TeleAgent已经发布，AI应用加快普及，用户规模不断扩大，为企业转型发展培育新的增长极。

中国银河证券11月5日的研报总结道，运营商整体资本开支虽在收缩，算力相关投资的规模与占比却一直在上升。

AI撑起收入增速

资本开支向算力倾斜的同时，三大运营商的AI相关收入也增长迅速。

中国联通2026年前三季度营业收入2946亿元，同比增长0.57%；算力收入同比增长12.2%，智算中心收入同比增长10.4%。标准机架达120万架，IDC资源总规模3000MW。

中国移动和中国电信未在三季报中披露算力收入，半年报数据可作参考：中国移动2026年上半年算力服务收入同比增长14.0%，其中数据中心收入190亿元、同比增长13.2%，AIDC收入同比增长486.1%，智算服务收入53亿元、同比增长130.1%；中国电信同期AIDC收入同比增长9.3%，智算收入同比增长95.0%。

国金证券认为，C端及其余B端业务普遍承压，AI带动下的云和AIDC实际上已经挑起运营商增长的大梁。

中国银河证券则指出，“AI工厂”和“主权AI”是全球运营商两条最佳变现路径；国内三大运营商以国家算力底座为核心，走出了一条Token经济商业化路径，Token已与云服务深度绑定。

今年以来，三家运营商已接连在Token业务上落子。

中国电信全面实施“云改数转智惠”战略升级，今年3月率先提出Token经营；“息壤”智算平台纳管的算力已超过100EFLOPS，“2+5+X”全球智算中心布局正在加速。

中国联通围绕全国一张算力大网、一个算网调度平台、一个模型和Token分发平台推进革新，搭起“三个一”的集约化Token运营体系。

中国移动则提出加强Token运营，打通“Agent使用Token、Token拉动算力”的服务链路，并在2026移动云大会期间正式发布Token运营体系。

华泰证券研报判断，随着移动云、AIDC、Token套餐等新兴业务培育壮大，中国移动向科技服务企业转型将提速；对中国电信，研报看好算力、平台、模型与智能应用协同发展的空间，建议持续关注AI需求向收入的转化；对中国联通，研报认为连接规模及云智产品用户积累有利于拓展业务场景，后续算力需求有望加快转化为收入和利润。

投资层面，国泰海通证券强调，中国科技产业发展有更好的独立叙事。产业上，国内AI国产化正从单点验证走向规模化落地，算力芯片、整机、模型等全链条自主化进程不断提速。

该机构还表示，运营商优先选用国产算力服务器，AI整机、高速互联、存储配套的国产化率随之抬升，产业逻辑已从“补缺口”转为构建自主生态，国产化成为AI产业扩张的核心主线之一。