微软停续甲骨文AI算力租约：重估800亿美元云合作

彭博社11月7日报道，微软正一步步收尾与甲骨文（Oracle）的AI算力租赁合作。

微软先前已拍板不再续签相关合同，近期又开始关停从甲骨文租来的部分计算资源。说到底，这是微软对数十亿美元云计算合作关系展开重新评估的一环。

知情人士称，微软自身技术规格一直在变，早先租下的计算资源慢慢跟不上需求。甲骨文那批服务器装的是上一代英伟达GPU芯片，对微软来说，这部分算力的实用价值已经打了折扣。

甲骨文发言人回应称，公司AI基础设施需求依旧旺盛，较早一代的GPU同样包含在内。甲骨文9月曾透露，部分使用约四年的GPU资源，续约价格比最初合同价高出20%。微软方面则拒绝置评。

据彭博社报道，双方这项合作在2023年对外公布，当时甲骨文答应给微软开放服务器访问权限，为新一代AI搜索引擎Bing提供算力。目前这份租赁协议的总金额还不清楚。

微软向主要竞争对手甲骨文租服务器，当时被看作AI行业算力严重短缺的一个早期信号。AI业务扩张得快，微软又陆续与CoreWeave、Nscale、Nebius等新兴云服务商签下大规模算力租赁协议，承诺投入超800亿美元（现汇率约合5,346.02亿元人民币），从外部云厂商租算力来支撑自家AI业务。

不过，微软眼下正在重新掂量这些合作策略。内部一些关键管理人员对新兴云服务商的高成本、项目交付拖延颇有不满。就在决定不续签甲骨文这份协议前后，微软收紧了对其他数据中心项目的监督，砍掉了一些被认定风险偏高的项目，内部也在讨论还要不要继续跟新兴云服务商签新协议。

另一边，甲骨文的云计算业务自2023年以来一路扩张，OpenAI、Meta等企业的大额AI合同给它带来了增长。甲骨文公布的2026财年业绩显示，截至2026年5月31日的财年，公司云业务收入339.89亿美元（现汇率约合2,271.32亿元人民币），其中云基础设施（IaaS）收入180.9亿美元（现汇率约合1,208.87亿元人民币），同比增长77%。

甲骨文同时在大举建设数据中心、扩充云计算基础设施。资本支出不断加码，公司自由现金流随之承压。2026财年数据显示，其自由现金流为负237亿美元。投资者也开始更留意公司基础设施投资的规模以及资金压力。

消息传出后，甲骨文股价一度跌约3%，此前的盘中涨幅全被抹去。该股曾在6月1日触及248.15美元的年度高点，之后一路回落。