AI配套芯片拉货超预期，中芯国际单季营收创新高

21世纪经济报道记者 张赛男

中芯国际（688981.SH，00981.HK）召开2026年第三季度业绩说明会。公司联合CEO赵海军回应下游需求结构时提到，跟人工智能配套、或者被人工智能挤压外溢的需求都在发生变化。

前一日，中芯国际披露三季报：第三季度营业收入219.83亿元，同比增长28.1%；归母净利润28.47亿元，同比增长87.6%。按国际财务报告准则，当季销售收入31.90亿美元，环比增长6.1%，单季历史新高；毛利率29.9%，环比提升4.6个百分点，较去年同期的22%提升7.9个百分点。前三季度累计营业收入606.18亿元，同比增长22.4%；归母净利润73.14亿元，同比增长91.6%。

中芯国际对第四季度的收入给出环比增长4%到6%的预期，毛利率预计落在26%至28%区间。2026年全年，公司预计销售收入超过120亿美元，比去年同期高出接近三成，全年毛利率约26%，较上年同期提升约5个百分点。

作为国内

此前公司给出的第三季度业绩指引为收入环比增长2%至4%，毛利率介于26%至28%之间。实际业绩表现均超出预期。

财报背后的支撑，是AI配套需求持续超预期。赵海军表示，客户对相关产品的拉货力度超出原先判断。

出货量方面，公司加快新产线验证、弹性调配已有产能，季度出货规模随之抬升。

毛利率之所以能超出预期，原因也在这里。赵海军说，客户急着拉货，公司就把工程和研发投片的速度放慢了一些，产出增加摊薄了每片晶圆的成本，把折旧费用环比上升2.3%带来的影响抵消掉了。

在赵海军看来，下游需求可以分成四块：跟AI数据中心配套、包含企业算力工作站在内的那块供不应求；汽车和工业的需求已经回来；中高端网通与IoT没什么变化，还在拉货；往下走的是手机类，以及偏低端的网通和IoT。早前偏冷的板块，眼下有了回暖的迹象。

财报数字显示，中芯国际三季度智能手机、消费电子两项收入环比分别下滑8%和1%；电脑与平板、工业与汽车、互联与可穿戴则环比分别上涨26%、26%和18%。

从地区看，第三季度中国区贡献的收入占到90.8%，美国区为7.8%，欧亚区为1.4%。中国区收入环比增长7%，跑在公司整体6.1%的增速前面。赵海军对此的解释是，中国客户的需求涨得比公司整体需求快，公司据此调整了产能分配，把客户要的货供上。

业绩会上，赵海军进一步解释AI对行业的影响。他说，人工智能的需求碾压了非人工智能所有的需求，把原来的存量都压到了双位数的下降。

市场担心“缺电”是否会终结全球AI投资，赵海军的回答是不必用单一变量推演全局：例如美国部分企业会在天然气资源丰富的油田附近直接建数据中心；中国本土同样存在自己的数据中心建设需求。他说：“所以中芯国际未来的发展不只是受到某一个单一市场或者某一个单一公司的需求影响。”

毛利率的走向同样引人关注：从三季度的29.9%回到指引的26%至28%，是不是说明市场需求在走弱？赵海军在业绩会上明确否认了这种读法。“第三季度和第四季度的指引是一样的，中间的波动来自于工厂遇到的季节性变化。”

他分析，四季度是传统淡季，客户在年度规划明确前下单、备货谨慎。

价格是这场业绩会上被重点追问的另一件事。赵海军先给了边界：小容量产品已经涨不动。

“小的比方说64Mb以下的

谈到2027年还有多少提价余地，他先把界线划清：“中芯国际从来不是第一个在市场上做提价的，我们都是跟客户做长期的规划，不做单一季度指标的。”按他的分析，手机和中低端消费电子基本没有涨价的空间，降不降价要看行业供需；AI配套芯片、汽车工业芯片和特色技术产品，价格预计会稳中有升，具体升多少取决于供需和客户的承受能力。

不过他也没把话说死。原材料这一头，公司用多元寻源、集中采购、竞争性采购和长期协议来压住涨价，到目前基本能对冲掉。可往后看，原材料还有进一步上涨的可能。

另外，主要工艺设备的采购价正在走高，公司会一步步跟客户商量，把新增成本共同分担。今后的价格调整，既看市场供需，也要把设备及生产成本的变化算进去。

对AI行业的走向，中芯国际的判断是需求还在往上走，市场供不应求。自己搭小型数据中心的企业越来越多，为的是提升运营效率、让产品迭代更快，总靠租用终究不是长久之计。

赵海军指出，市场普遍预期2027年