腾讯12.80亿用户连续九年居首：游戏与AI成新增长点

腾讯的领先位置没有松动。

11月3日，QuestMobile发布《中国移动互联网秋季大报告》。报告显示，截至2026年9月，腾讯控股以12.80亿去重总用户量（APP+小程序）排在中国互联网公司用户规模第一位，字节、阿里排在其后。腾讯已经连续第九年占据这个位置。

用户构成也在变。绿泡泡短剧嵌入微信生态，月活达到1.56亿，排在微信小程序短剧榜首位，上线时间不长，体量已居行业第二。国内手游月活TOP10里，腾讯一家占8款，合计月活约3.41亿。

同一天，2026年世界互联网大会乌镇峰会开幕。腾讯在2024年之后再次拿到“创新突破类”杰出贡献奖。支撑这个奖项的，是腾讯AI产品从单点突破走向规模落地，WorkBuddy、CodeBuddy持续在AI办公Agent领域领先，并率先进入亿级规模。

两组信息摆在一起，能看出些东西。舆论正在热议“字节时间”，但放到中国互联网整体来看，社交、游戏、内容与AI几个入口的话语权能同时握住的，还是只有腾讯。社交用来守入口，游戏用来挣利润，短剧用来抢时长，AI则被推向下一段增长。

这套打法还没走完。港股研究社评论称：“（腾讯）是一个已经足够庞大的互联网生态，仍然拥有不断创造新入口的能力。”生态还能长出新入口，这件事的分量高过任何一款爆款。

14亿用户，新价值从哪来

QuestMobile数据还显示，同期全国移动互联网月活用户规模为12.81亿。腾讯的去重总用户量，与全国网民规模基本持平。

腾讯财报官方数据则显示，微信及WeChat合并月活为14.39亿，仍在缓慢增长。两件事指向同一个结论：国内覆盖用户最多、涉及领域最广的互联网企业仍是腾讯。社交、游戏、支付和广告商业化的真正基本盘，也建立在这上面。

对一个成熟巨头而言，守住用户规模只是前提。更难的一步，是让这些用户持续产生新价值，变成能增长的资金。

把庞大流量转成新的内容消费和生产力入口，承接内容消费、广告、办公和AI应用以及B端企业服务体系，是腾讯守住基本盘的明确路径。

视频号是其中探索得最清楚的例子。二季度腾讯营销服务收入435.65亿元，同比增长22%，占集团总营收比重升到21%。主要驱动力来自视频号量价齐升，以及微信生态内闭环广告的渗透。视频号广告加载率仍处在4%—5%区间，电商相关广告已占视频号整体收入超过52%，微信小店全域带货GMV在4200亿至4400亿元量级。

微信的流量因此走了一条更短的链路：内容种草，接着成交，广告和工具费用都留在微信体内。腾讯不必把视频号做成独立电商平台，只要交易发生在微信里，就能收费。

产品形态上的变化更深一层。6月上线的微信原生AI助手“小微”，灰度测试阶段约100万用户参与，入口从首页侧滑延伸到朋友圈、公众号、视频号，底层依托微信团队自研的WeLM模型，能跨用户做智能体交互，也能调用小程序API完成生活服务任务。

“小微”的意义不在于多了一个AI助手。微信多年积累的小程序生态，开始变成能用自然语言指令调用的“技能库”。过去用户打开小程序要搜索、点击、跳转；如果“小微”这条路跑通，小程序会从“被用户找到”转为“被智能体调度”。

办公场景遵循同样的思路。10月发布的Buddy One以WorkBuddy为工作台，整合腾讯文档、会议、网盘、ima，统一账号与数据池。WorkBuddy以智能机器人身份进入企微侧边栏，员工交办任务就像交给同事一样。企微里沉淀的数据，成了Agent理解任务的上下文。

绿泡泡短剧三个月做到1.56亿月活，视频号在广告加载率克制的前提下持续放量，原因也在这里：它们不是从零获客的产品，而是从微信既有关系链和内容消费习惯里长出来的接口。移动互联网用户增长已经见顶，腾讯仍能维持这么大的用户覆盖范围，道理也在此。

游戏撑起最稳的利润

社交是底盘，游戏业务则是最稳定的利润来源。

QuestMobile数据显示，2026年9月国内手机游戏APP月活TOP10榜单中，腾讯独占8款，合计月活约3.41亿。不做用户去重的话，相当于每4个中国网民里就有1人上个月玩过腾讯手游。

腾讯本土游戏二季度进账473亿元，同比涨17%，增速重新回到两位数。《三角洲行动》与《无畏契约》的平均日活跃账户数同期都创下新高；其中《三角洲行动》国服日活已经超过5000万，按腾讯对“长青游戏”的官方口径，这一数字已落在其区间之内。

长青游戏对利润的贡献很关键。一款运营超过十年的产品，边际研发成本趋近于零，版本更新和皮肤商业化带来的增量流水，几乎能按很高比例转成经营利润。

新品也在接棒。《洛克王国：世界》3月底上线，首月DAU均值1300万，按平均日活和流水计都是2026年新游第一；《王者万象棋》9月上线后登上iOS免费榜前列、畅销榜最高TOP5。长青产品给出确定性利润，新游带来增量流水和品类覆盖，腾讯游戏的壁垒越挖越深。

并购同样在补位。7月，腾讯被曝与Playtika谈判收购旗下工作室SuperPlay，估值10亿至15亿美元；9月领投土耳其Circle Games。全球手游收入冠军6月已换成世纪华通的《无尽冬日》，休闲品类正在动摇重度游戏的地位。腾讯这轮出手，抓的是休闲品类抬头、标的估值尚未抬高的窗口，把海外休闲赛道跑出来的团队收进体系。

游戏赚来的钱，正被集团以AI资本开支的方式重新分配，最终落到算力、模型和折旧上。二季度资本开支527.8亿元，管理层明确表态，下半年以及2027年都属于重点投入阶段。这也解释了三季度前瞻里为何会出现"收入增长9%、利润下滑"。

券商一边下调盈利预测，一边几乎都维持"买入"评级。其逻辑在于，游戏利润的厚度足以撑过AI投入周期；一旦AI在广告推荐、游戏内容生成或办公智能体上跑出可规模化的收入，眼下的利润缺口就会被重新填上。

手游TOP10里独占8款，这个格局意味着即便单一产品出现波动，庞大的现金流依然够支撑一场以年为单位的投入周期。腾讯敢在短剧、AI等业务上"后发"，底气也在这里。

短剧要找增量，入口得攥在自己手里

QuestMobiled的报告里还透出一个行业信号：短剧视频和短视频已经成为拉动全网用户时长增长的核心引擎，增长贡献率达到111.5%。换句话说，大盘里其他品类的用户时长基本停滞甚至下滑，全网时长的增长主要靠短剧和短视频撑着。

绿泡泡短剧9月月活1.56亿，登上微信小程序短剧榜首位，体量已居行业第二；10月首周周活环比增长44.1%，达到8968万。绿泡泡增长迅猛，身上带着鲜明的腾讯印记——社交关系链、现成流量池、免费低门槛，这三板斧在视频号上已经跑通过一次。

视频号用剧情片段吸引用户，小程序承接后续观看，微信社交关系又给内容提供了不同于纯算法推荐的传播渠道。朋友在看、地区热门等入口，让用户顺着好友的观看行为和区域热度发现新剧；朋友圈分享、群聊转发又进一步增加黏性。这些流量都在微信生态内部循环，省掉了从外部买量推广的成本。

这套打法指向的增量，说到底是广告库存的扩张，而非内容产业的利润。短剧每插入一次广告，就等于在微信生态内新增一个广告位。这个广告位的填充率、eCPM，靠的是腾讯广告体系已经成熟的AI推荐和投放能力。二季度短剧及小说生态变现规模同比增长4倍，管理层在营销服务增长归因中，明确把短剧列为"核心投放增量"之一。

更深一层的逻辑是时长防守。微信用户想看短剧却不得不打开别的App，微信入口的价值就会被稀释。绿泡泡要做的，就是让"看短剧"这件事发生在微信内部。

一条短剧在朋友分享里被看见、被讨论、被追更，它就不再只是算法推荐的产物，而成了关系链里自然流转的内容。这正是绿泡泡和独立短剧App的不同之处。

短剧的增量意义可以拆成两层。一层是直接的广告收入增量，绿泡泡在几个月内从零长到亿级月活，为腾讯广告体系注入了新库存；另一层是防御性的生态增量，它把可能流失到独立短剧App的用户时长留在微信体系内，保护视频号—小程序—微信小店这条交易链路的完整性。

两层增量叠加起来，短剧在腾讯这盘棋里的位置就清楚了。内容战争的胜负可以先放一边，微信的时长出口得攥在自己手里。

观察：没人敢再说腾讯"掉队"

九年蝉联第一，腾讯靠的显然不只是社交基本盘。流量之外，它已经把社交、内容、服务和商业交易连成了一套相当庞大的生态体系，稳坐中文互联网霸主地位。而且这张用户网络还在不断长出新的业务。

当然，比起社交、内容、游戏等的确定性，AI的不确定性最大。

WorkBuddy面世之前，腾讯在AI模型层的跑分榜上不见身影，应用层更是乏善可陈，"慢半拍"和"掉队论"一度成为行业谈资。随着WorkBuddy异军突起、在行业持续领先，腾讯AI不仅扳回一城，也找到了一款能连接其庞大企业服务业务的AI产品。

在和Buddy One凑成"全家桶"之后，WorkBuddy在腾讯内部被视为QQ、微信之后的下一个战略级产品。10月29日，腾讯披露WorkBuddy上线以来累计处理用户任务请求超过90亿次。对一款今年才推出的AI Agent产品来说，90亿次是相当惊人的调用规模。

如今，没有人敢说，腾讯AI落后了。

90亿次说的是调用量，跟收入是两码事。真正的考验在后面：用户留不留得住，企业愿不愿意掏钱，以及能不能把腾讯文档、会议、企微、ima串成实打实的协同收入。入口和场景能把调用量堆上去，可收入得看产品本身值不值、付费怎么设计。

汤道生对此并不含糊。他的判断是："起得早也许不是关键，AI下半场才刚开始，市场格局和产业链的价值分配都还没定型。"腾讯对这套说法显然有底气。

这话的底子还是那套"腾讯机制"。一旦冒出新的内容或消费需求，它不用从头搭触达和变现的架子——流量入口、社交关系、商业化能力都能直接搬过去，短时间内把用户规模做大，挤进头部。

从这个角度看，AI的下半场，也将属于腾讯。