联想Token沙龙：9位嘉宾激辩Token经济三大议题

随着AI时代加速演进，Token（词元）已成为大模型处理信息、调用算力、交付智能服务的基本计量单位，也是智能经济的重要“度量衡”。它正在重塑算力、云计算、大模型及智能体应用等环节的成本与价值逻辑。不过，业界对Token经济的成本核算、价值评估、安全治理、能源消耗、产业泡沫等问题尚未形成充分共识，产学研投各界仍需加强对话、凝聚共识。

这场沙龙由联想控股微空间、海淀区中关村街道、海淀区“五方六力”中国科学院工作组、融科资讯中心、联想创投及讯兔科技等共同发起，9位产学研投一线嘉宾到场，围绕“捕捉Token经济的引爆点”这一主题，共议产业趋势、商业模式与价值判断等Token经济议题。

白板开放麦：

自由思辨，共探Token经济下的新机遇

在“白板开放麦”环节，几位一线嘉宾没做PPT，直接以白板为纸，分享各自对Token经济新机遇的一线观察。

九州文化传媒AI短剧导演张凯指出，近期AI短剧火爆，已成为Token消耗的重要领域，短剧导演对Token用量的敏感度也最直接。在他看来，AI短剧的关键不在堆砌提示词，而在搭建定调表、结构化提示词库，由AI完成分镜和批量生成。AI内容催生出通晓全链路的“超级个体”，行业需实现镜头级Token精细化管控；当AI能产出优质画面后，竞争核心将转向个性化表达。

△九州文化传媒AI短剧导演张凯

在金融投研这个垂类里，Token的落地速度眼下数一数二。讯兔科技联合创始人、首席数据官崔予淳谈到自己的观察：AI应用的渗透率正快速攀升，通用Agent铺开后，用户对AI的使用习惯和信任度也跟着上来。他判断，到了下一阶段，AI应用拼的是把专业任务做深、做稳的能力。

△讯兔科技联合创始人、首席数据官崔予淳

国产大模型极致的性价比与快速迭代的实力，正让智能体可以交付更加复杂的任务，Token的调用量也随之飞速上涨。大模型“国家队”、中科紫东太初总裁楚汝峰介绍，紫东太初模型正沿感知、推演、人机环境互动三大能力演进，落地方向为AI for Science与具身智能，目标是构建干湿实验闭环的“科学自主实验室”。他从AI for Science视角解读Token经济的本质：把认知与决策转化为可工业化产出的能力。他以高校十亿级Token额度为例指出，Token只是底层能力底座，需封装为Agent和完整业务流程才能释放价值。

△中科紫东太初总裁楚汝峰

中国科学院软件研究所助理研究员张洪滨列过一个Token经济的成本公式：用Token产出量除以生成成本，而成本由计算、存储、通信、电力等要素乘以硬件利用率得来。顺着这个思路，他给出“RISC-V+AI”的技术路线判断，并表示“AI时代的应用场景高度多样，不同场景需要不同的硬件实现，而RISC-V开放、免授权、模块化、可定制的特性恰好与之契合。”

△中国科学院软件研究所助理研究员张洪滨

联想控股前瞻技术研究院为联想控股直属的独立实体机构，目前已经搭起一个带有联想控股特色的前瞻技术开放创新孵化平台，靠产业资源去找应用场景，推动科技创新生态协同。研究院首席技术专家杨宇航用“路已修好，车仍不足”来形容当下的AI产业：底层基础设施进步不小，上层应用产品却还有很大的进化余地。在他看来，下一阶段有三个机会——行业应用涌现、工具平台发展、模型自主学习能力突破。其中应用涌现面向所有人，工具平台和基建更多归产业界，模型迭代则同样向学界和研究机构开放。

△联想控股前瞻技术研究院首席技术专家杨宇航

联想创投盯的是科技产业投资，主攻AI及行业应用、算力软硬件、具身智能等方向，寒武纪、海光、摩尔线程、沐曦、智谱、中科紫东太初等企业都在其投资名单里。联想创投高级总监叶帅民从投资角度判断，Token经济时代最底层的生产要素是“智力”。AI与人之间有放大器、替代者、服务者三类关系，当下主要还处在AI充当人力放大器的阶段。关键要做的是造出效率更高的Token，再把它落到高价值的业务场景中去。

△联想创投高级总监叶帅民

国泰海通证券计算机行业首席分析师杨林把AI产业链拆成“五层蛋糕”，并给出证券市场上的“倒金字塔”投资判断：最上层应用的市场空间或许能达到模型的十倍，夹在中间的模型或许能到芯片的十倍，可过去两三年，资金却都堆在下层算力上。他认为，scaling law仍在推动算力维持高景气，国产算力有结构性机会；大模型这块竞争激烈，国内还在追全球第一梯队；AI应用百花齐放、与行业Know-how绑得很深，但总体还处在早期。

△国泰海通证券计算机行业首席分析师杨林

畅销书《Token经济》作者之一、腾讯研究院高级研究员白惠天以“稀缺性”破题。她认为，当前Token供给能力指数级扩张，稀缺性快速下降，但市场需求曲线尚未跟上供给扩张，大量潜在需求未被挖掘。在她看来，Token的本质是可机器化交付的智力服务。真正打开市场的关键，在于挖掘用户自身都难以清晰描述的长尾潜在需求。

△腾讯研究院高级研究员白惠天

圆桌论坛：

观点交锋，直击Token经济三大议题

沙龙第一场圆桌论坛的主题是“Token经济的临界点：需求爆发何时到来”，白惠天、杨宇航、李荪（中国信息通信研究院人工智能研究所平台部副主任）、张洪滨一起做了研判，嘉宾主持由北京青创伯乐投资有限公司合伙人宾爽担任。

李荪对Token经济是否已经爆发持保留态度，她认为产业落地还有卡点。问题的关键在她看来是数据，而非算力。“能源是火，数据是生产资料，二者缺一不可。”她提到，“人工智能+”相关政策把数据放在首位，行业落地先后取决于数字化程度与知识密集度，传媒、医疗、教育、消费服务等领域眼下跑得较快。

△中国信息通信研究院人工智能研究所平台部副主任李荪

白惠天用“Token效率”衡量Token调用量增长与价值创造之间的关系。她拿Token产业链的模型层和应用层举例：模型层靠混合专家架构按需激活参数，做到“小身材、大能力”；应用层靠模型路由，简单任务交给低成本模型，复杂任务才调用最强模型。她同时提到，“超级个体”融入组织时会遇到组织消耗和上下文不同步的问题，从个体提效走到组织提效，路还比较长。

四位嘉宾对“Token消耗高速增长是否构成泡沫”都持谨慎乐观态度。白惠天觉得有高估，但不会出现崩盘式泡沫，“这一次的不同在于，Token可以作为生产要素进入生产函数”；杨宇航认为价值兑现和成本下降会逐步拉齐，“先修路，才有车跑”；李荪判断当前处在技术成熟必经的中试验证阶段；张洪滨则建议“从价格看向价值”，盯住单位Token的实际产出。

嘉宾们的判断是，Token经济离爆发点还远。张洪滨引用图灵奖得主David Patterson的测算：把算法迭代、软硬件系统发展和算力规模扩张三个因素合在一起看，2030年全球Token消耗量有望达到当前的一万倍。

第二场圆桌聚焦商业模式与价值判断，楚汝峰、崔予淳、杨林、叶帅民一起讨论怎样跑通“从卖Token到卖结果”的商业闭环。嘉宾主持是Edge Partner合伙人潘博文。

谈到Token如何变成商业价值，楚汝峰给出三层交付模式：基础能力交付、阶段性任务交付、联合研发成果交付。崔予淳认为，商业闭环的标志是“时长的有机增长”。他的意思是，AI生成内容如果质量不达标，用户不会花时间去看，价值就是零；只有用户愿意持续花时间使用AI产出的成果，闭环才算真正形成。

叶帅民站在一级市场投资的角度，给出判断“AI产出真结果”的标准：“谁定义结果、谁为结果付费、谁持续付费。”他举了AI客服公司Sierra的例子：这家公司不按Token用量或通话时长收费，只在电话问题解决、没有转人工的情况下才收费。他同时提醒，早期投资要把时间维度加进去，今天有价值的结果，未来可能退化成流程里的一个过程节点。

杨林提出按结果付费的三个前提：模型能力达到阈值、输出结果可预期且能清晰认定、投资回报算得清。他还谈到Anthropic上市的意义，认为其营收结构和增速会成为全球大模型公司估值的参照，并影响产业链上下游的估值。

说到Token经济的下一个爆发点，崔予淳看好信息密集型行业；杨林给出四个判断因子——容错率高、数据充分规则清晰、技术栈成熟、投资回报可算；楚汝峰判断Token服务会分化为超低成本端侧、大众化云端和专业领域智能服务三类形态；叶帅民则认为基础设施成熟之后，机会会集中到应用场景，社交、娱乐、消费等领域有被重新解构的空间。

Token畅想曲：

从声音实验到“Token蛋糕”

为了让大伙直观感受Token创造价值的全过程，本次沙龙开场还做了一场全场“沉浸式”声音实验。AI DJ现场采集乐器演奏和观众声音，提取有代表性的音乐动机，再自动生成音乐作品。采集、生成、反馈、共创几个环节都包含在内，现场大屏还实时显示Token消耗数量。最后，这场实验以约87万Token的成本，沉淀出一份时长15分35秒的“古典+AI”音乐资产。

△活动最后，沙龙嘉宾共同切分“Token经济”蛋糕

科技有「联想」系列沙龙由联想控股微空间联合生态伙伴共同发起，想搭一个产业、学术研究、投资之间坦诚思辨的交流平台。本期沙龙上，嘉宾们专业分享、观点交锋，也就当前Token经济的发展逐步形成了一系列共识：

• Token经济的需求临界点，并非一个用量数字，而是真实需求、组织嵌入、数据打通和价值兑现共同成熟之后的价值拐点；
• Token经济的商业闭环，关键不在于多卖Token，而在于把Token转成可定义、可付费、可持续的结果；
• 从按用量付费转向按结果付费，需要能力、认定和ROI三重前提；
• 下一阶段的机会，会更多出现在高价值、信息密集、ROI清晰的场景里。

接下来，科技有「联想」系列沙龙会继续聚焦硬科技创新领域，关注前沿热点话题，输出更多来自产业一线的观察与思考。