Anthropic上市：亚马逊180亿或变2500亿，谷歌330亿涨到1400亿

180亿美元变2500亿，330亿美元变成1400亿。Anthropic正要上市，亚马逊和谷歌眼看就要撞上企业风险投资史上少见的“财富神话”。

这家AI初创公司打算下周登陆资本市场，预计会是史上规模最大的IPO之一，估值最高可达1.4万亿美元。早期投资人和员工将因此拿到巨额财富，而最大的赢家之一，或许是那些市值早已数万亿美元的科技巨头。

亚马逊(AMZN.O)与谷歌母公司Alphabet(GOOGL.O)是Anthropic最大的两家外部股东，两家合计持股超过25%。《纽约时报》按预期上市估值算了一笔账：亚马逊投的180亿美元可能涨到2500亿美元以上，谷歌投的330亿美元则可能涨到1400亿美元，合计持股价值超过3900亿美元。

不仅如此，与Anthropic的这层关系还给两个巨头带来超过1万亿美元的市值增长。投行D.A. Davidson分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）估计，亚马逊和谷歌各自超过1万亿美元的市值增幅，可以直接归因于与Anthropic的合作，主要来自云计算服务以及向企业客户销售人工智能技术。

亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）今年曾表示，人工智能带来一个罕见机会，能永久性改变亚马逊的业务规模。

一场投资竞赛，让科技巨头成为最大赢家

Anthropic成立于2021年。即便是英伟达，几年前也拿不出足够现金向Anthropic投入数十亿美元。

Anthropic的早期投资者中有Skype联合创始人贾恩·塔林（Jaan Tallinn）和企业家萨姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）。后者旗下企业因丑闻破产后，Anthropic一度陷入不确定性。

后来ChatGPT横空出世，全球人工智能投资竞赛随之被点燃。微软(MSFT.O)早在2019年就向OpenAI投资10亿美元；亚马逊虽然曾是OpenAI的早期捐助者，却错过了成为其核心合作伙伴的机会。

ChatGPT的成功让其他科技巨头开始寻找人工智能合作伙伴，Anthropic由此成为重要的投资对象。2023年，谷歌首次投资Anthropic，后者承诺使用谷歌自主研发的芯片。同年9月，亚马逊投入首笔12.5亿美元，Anthropic随即将亚马逊指定为主要云计算服务提供商。

时任亚马逊云计算业务负责人亚当·塞利普斯基（Adam Selipsky）表示，双方合作高度互惠。Anthropic不仅是大型云计算客户，还能推动亚马逊改进与

Madrona Venture Group管理合伙人马特·麦克尔韦恩（Matt McIlwain）认为，对贾西来说这笔买卖风险相对较低。就算股权投资没拿到预期收益，亚马逊仍能借合作强化云计算业务，而不断上涨的估值则带来额外的资本收益。

从云计算收入到股权增值，科技巨头获得双重收益

此后，亚马逊和谷歌不断追加投资、扩大计算资源方面的合作。亚马逊眼下正专门为Anthropic建设全球规模最大的数据中心之一。

这套模式让科技巨头拿到双重收益：Anthropic庞大的算力需求拉动云计算收入增长，其先进模型又能帮科技巨头向企业客户销售人工智能服务，同时手里的股权还在持续升值。

按1.4万亿美元估值测算，亚马逊180亿美元的投资价值可能超过2500亿美元，接近初始投资的14倍；谷歌330亿美元的投资可能增值至1400亿美元，约为4.2倍。

其他科技企业同样参与其中。Salesforce首席执行官马克·贝尼奥夫（Marc Benioff）透露，由于OpenAI与微软的合作关系，OpenAI首席执行官山姆·奥尔特曼（Sam Altman）曾告知他，Salesforce无法投资OpenAI，因此公司转而投资Anthropic。贝尼奥夫预计，这笔投资可能带来数十亿甚至数百亿美元收益。

Anthropic 挂牌之后，大型科技公司大概率不会急着把手里的大部分股份抛出去。谷歌、微软等还打算参与 IPO 同期的私募配售。卢里亚的看法是，这些持股具备长期战略价值，对算力供应、芯片采购和商业合作都有保障作用。

万亿美元收益背后，人工智能投资风险仍未消失

科技巨头在人工智能产业中的地位，可能因 Anthropic 上市而进一步坐稳。前沿模型研发由初创企业承担，而握有资本、芯片和云计算基础设施的巨头，则借助投资与商业合作分走增长红利。

不过，巨额收益能否持续，仍取决于真实市场需求能否支撑庞大的基础设施投资。

纽约大学斯特恩商学院教授阿斯沃斯·达摩达兰（Aswath Damodaran）发出警告：当下的人工智能投资带有循环性，一些企业是出于害怕错失机会的心理才出手。他把这轮热潮比作兴建一座前所未有的巨型工厂——钱源源不断地涌进去，可到底要生产什么、消费者买不买、又肯付多少，至今没有明确答案。

对亚马逊和谷歌来说，Anthropic 上市或许会带来企业风险投资史上少见的财富增长。但人工智能投资还在不断膨胀，股权估值、云计算收入与最终市场需求能不能撑起可持续的商业闭环，才是这场万亿美元押注真正回报的决定因素。