Anthropic千亿IPO或成AI行情顶，Selby称有机会就做多中国AI
在AI热潮推动下，Anthropic正筹备一宗规模高达1000亿美元的IPO，但一位长期看空AI的科技老将发出警告：Anthropic IPO可能成为AI行情高点，禁售期届满后或引发连锁式回调。创投公司Copper Sky负责人、Peter Thiel家族办公室管理合伙人Jack Selby周三接受彭博电视采访时表示，
一位长期看空AI的科技老将发出了警告：在AI热潮推动下，
Anthropic正筹备一宗规模高达1000亿美元的IPO，而这宗IPO可能成为AI行情的高点，禁售期届满后或引发连锁式回调。
创投公司Copper Sky负责人、Peter Thiel家族办公室管理合伙人Jack Selby周三接受彭博电视采访时说，“如果这家最受期待的AI公司IPO远远低于预期估值，想象一下锁定期到期之后会发生什么。一场表现不佳的Anthropic IPO，必将成为AI市场一场相当大规模回调中的核心推手。”
Anthropic眼下打算借IPO、私募配售以及可能行使的超额配售选择权，最多募资1000亿美元。初期信号显示买盘踊跃，有报道称发行规模还有望继续放大。但Selby不吃这一套。
早在一年多前，Selby就曾公开表示，围绕AI产业的狂热可能是私人科技投资领域迄今最大的泡沫。这次他再度发声，从估值逻辑、竞争格局和资本结构三个维度，系统性地质疑Anthropic的投资价值。
视频截图
[标题] 禁售期风险：IPO若失利，回调或连锁触发
Selby对Anthropic IPO的担忧，核心在于禁售期届满后的潜在抛售压力。
他据此推演：这家最受期待的AI公司IPO若最终估值比原先预期低出一大截，那等到禁售期结束、可卖的股票变多，股价要扛住多大下行压力，可想而知。
具体到标的，Selby把软银集团和甲骨文称作“矿井里的金丝雀”，也就是预警信号。在他看来，甲骨文的风险敞口更大，理由是债务比率偏高。对那些非拿AI仓位不可的投资者，他给出的去处是Alphabet旗下的谷歌。
[标题] 收入结构存隐忧：逾八成为非经常性收入
除市场情绪层面的风险外，Selby也对Anthropic的基本面提出质疑。
他还提到，Anthropic超过80%的收入属于非经常性收入，竞争对手的技术一进步，这块收入就很容易受冲击。只要对手把差距追到六个月或九个月以内，这样的收入结构就要经受严峻考验。
资本支出同样是一大隐忧。
这是一门极度资本密集型的生意。数据、能源、数据中心、芯片，全都是昂贵的投入，而且利率已不再接近零。
“这是一门真实的生意，但这门生意仍处于早期阶段，认为它是一家万亿美元级别的公司，这个想法似乎极为牵强。”
[标题] 中国的竞争压力
Selby还将矛头指向来自中国的竞争压力，认为这是Anthropic估值逻辑中另一个被市场低估的风险。
他表示，DeepSeek及其他中国AI模型目前大约只落后Anthropic六个月，这对Anthropic构成直接威胁。
Selby还表示，如果条件允许，他会“大举做多中国AI”。在他看来，Anthropic无法声称其所有业务都必须依赖美国模型，因为目前大多数AI使用场景更接近基础工具类应用，这为中国模型的替代提供了空间。
