软银收购ABB中国机器人业务被禁：53.75亿美元交易遇阻

11月5日，ABB官网发布公告称，软银已收到ABB的通知：中国外商投资安全审查工作机制办公室禁止软银收购ABB在中国的机器人业务。

原因或许并不复杂。ABB有大量机器人正在国内工厂里运转，它在中国还设有机器人生产与研发基地；一旦卖给软银，核心数据存在外泄风险。

这样一来，软银筹划了一年的机器人并购布局被按下暂停键。不过彭博社报道称，软银与ABB正研究剥离中国业务，以便保留收购其他地区业务的可能性。

软银买机器人并非临时起意，它是软银整体AI布局中的一环。除了外界熟悉的OpenAI，软银近年在软硬件两端其实一直在同步落子，意图很明确：把AI产业链从上游芯片到下游终端全部补齐。

买机器人，可能是为了OpenAI？

2025年4月，ABB宣布启动机器人业务分拆，并计划让该业务于2026年二季度独立上市。

仅5个月后，ABB就放弃了独立上市计划，转而与软银达成协议，以53.75亿美元的价格出售该业务。

ABB官方披露的数据显示，2025年其机器人业务营收为23.31亿美元，税后净利润为1.74亿美元。按此倒推，软银收购ABB机器人业务的对应估值约为30倍市盈率。

对软银来说，这笔交易既能与OpenAI投资形成高度协同，财务上也划算。作为对比，

ABB机器人的核心产品涵盖工业机器人与协作机器人。路透社报道称，中国是ABB机器人业务最大的单一市场，贡献了其全球业务约三成份额。

眼下资本市场对人形机器人的追捧远超传统工业机器人，可二者在底层硬件制造、核心零部件与供应链体系上高度重合，根本区别主要在软件层的“大小脑”。

也就是说，传统工业机器人厂商若能成功“补脑”，便能顺理成章切入具身智能与人形机器人赛道，且自带庞大而成熟的工业客户资源。

ABB欠缺的，恰恰是OpenAI的核心长板。若软银成功将ABB收入麾下，大概率会推动机器人业务与OpenAI大模型资源深度整合，以此加速具身智能与人形机器人业务落地。

数据是ABB机器人业务手里的另一张牌，不只在硬件制造和供应链上见长。市场上已经形成一个判断：人形机器人缺的就是数据；物理AI大模型要想从理论走到能用，高质量的物理交互数据是绕不开的资源。ABB在工业机器人这一行干了几十年，攒下的机器人数据体量可观，这对OpenAI切入物理AI大模型是实打实的助力。

这种“你出模型，我出硬件”的模式，当下已被证明是一条可行路线。

苹果研究团队此前公布的数据显示，人形机器人自主控制系统HALO装到宇树G1机器人上之后，任务成功率提升明显。11月9日人形机器人板块大涨，主要推手正是这件事。

不久前OpenAI也透露会入局人形机器人，ABB机器人更像是为OpenAI量身定做的配套资源。

所以，收购ABB机器人实际上是软银在物理AI版图上的关键落子。软银的AI野心充分展现：其“All in AI”的策略绝非单纯押注算法大模型，而是要成为通吃整个AI产业链的深度参与者。

一切围绕AI布局

梳理软银近年的投资动向，除机器人外，其余几笔重磅手笔同样紧紧围绕AI链条展开：

2024年7月，收购英国AI芯片设计公司Graphcore；

2025年8月，收购星际之门项目所需的数据中心设备；

2025年11月，斥资65亿美元全资收购AI芯片设计公司Ampere Computing；

2026年9月，软银又以31亿美元把数字基础设施投资管理公司DigitalBridge收入囊中。

再把对OpenAI和ABB机器人的押注算进来，软银围绕AI铺开的版图已经能看得很清楚：上游去攻AI芯片，代表是Graphcore和Ampere Computing；中游做硬件设备制造与算力基建，富士康工厂、DigitalBridge都在其中；下游则握着核心基础大模型OpenAI，以及终端物理AI方面的ABB机器人。

软银没有在垂直AI软件应用端大举并购，但手里的雅虎日本早就攒下了资讯门户、搜索服务、本地生活，还有移动通信社交LINE等大量互联网资产，这些本身就是现成的落地场景。

有意思的是，软银一边砸重金扶持新兴AI芯片力量，一边却在2025年10月把对英伟达的持股彻底清仓。

一边“买买买”，另一边软银也在大手笔退出部分投资。

截至2025年3月的财年，软银卖掉了DoorDash的持仓；到截至2026年3月的财年，又累计出售美国通信运营商T-Mobile US约7540万股，拿回162.5亿美元。

这一轮密集的资产腾挪和并购整合下来，软银的投资组合正进一步向AI收拢。过去它以多元互联网投资闻名，如今已慢慢变成一家更纯粹的AI生态企业。

民主党“上位”，对软银未必全是坏事

美国中期选举之后，民主党拿下国会两院，从2027年起将主导第120届国会的立法和拨款议程。众议院民主党领袖杰弗里斯已经把数据中心列进AI监管议程，这也是相关板块近期震动的原因之一。

美国最受关注的数据中心项目，无疑是特朗普力推的“星际之门”计划，软银、甲骨文、OpenAI都是核心参与方。

今年已有议员提出法案，主张暂缓新建和扩建AI数据中心。类似的限制一旦真正落地，“星际之门”里还没开工的园区和后续扩建都可能受到冲击。

不过对眼下的软银来说，这未必是件坏事。

2025年OpenAI与软银的联合公告显示，“星际之门”计划四年内投资5000亿美元，启动阶段拟投入1000亿美元，财务与融资由软银牵头。

但正如《OpenAI还没「赚钱」，软银却得还债》一文此前指出的，软银今年为OpenAI的股权投资已经消耗了大量资金，其实没剩多少余力再投星际之门。

如果部分项目因为新规放慢，软银反而可能松一口气。毕竟OpenAI宣布推迟上市后，软银已经被迫通过债务置换等方式缓解短期资金压力，星际之门计划若是放缓，软银的短期资金压力实质上会有所减轻。

当然，软银眼下最急的还是推动OpenAI尽快上市。可民主党对AI的限制态度，也可能进一步影响OpenAI的上市节奏。监管一旦收紧或市场转弱，上市再往后拖，软银就要承受更久的债务付息压力，这或许是软银面临的主要风险。

关键就在一个“挺”字

受三季度全球AI投资降温影响，软银四季度以来股价深度回调，单季跌幅超过40%，年内涨幅已全部回吐。

不过，二级市场的波动并不是软银当前的核心矛盾。如前文所说，为了搭起覆盖“芯片—算力基建—算法模型—终端机器人”的产业链版图，软银密集推进了多笔大额并购，有息负债与利息支出也随之高企。在被投业务形成自我造血能力之前，保证现金流稳定、债务顺利兑付，是软银必须优先解决的问题。

也正因如此，眼下的头等大事才落在“挺”上。软银押注的是AI整条产业链，在资本市场里，它因此成了一个博弈这条赛道的高弹性标的。至于这一战略最后能不能换来可观的回报，关键要看软银手里的资产腾挪空间够不够用，能否安然度过当前的债务偿付周期，以及外部监管的调整期。

*