高盛2027展望：AI投资撑起美国经济，加息节奏生变

高盛在2027年经济展望中给出预测：明年全球GDP增长2.8%，美国增长2.4%。该行提到，2027年企业投资增长的主要驱动力仍将是人工智能。不过报告也列出风险项——能源价格上涨、融资成本居高不下、货币政策收紧。

这份展望于周三（11月13日）发布。除全球2.8%、美国2.4%之外，高盛还预计英国经济增长1.4%。

高盛在报告中写道，“人工智能（AI）仍将是2027年企业投资增长的主要驱动力”。该行预测，到2026年底，相关支出将超过9000亿美元。

在AI投资托住美国经济的同时，能源价格上涨、融资成本居高不下及货币政策收紧，被高盛列为全球经济增长的主要风险。

该行研究人员认为，2027年全球经济能不能走稳，要看AI投资和生产率改善能否抵消高利率与能源成本的拖累。高盛此前预计，2027年全球经济增长与2026年大致持平，但整体风险偏向下行。

AI投资仍是主要动力

报告预计，到2027年底，AI相关硬件与知识产权的年化支出将升至1.4万亿美元，接近美国经济的4%。

高盛还估算，AI相关投资会直接推高2027年资本支出增长，其中半导体投资增速被抬高5.3个百分点，美国GDP增长被抬高0.6个百分点。

这一判断出炉时，市场正担心借贷成本上升、投资者审查趋严会压住AI资本支出，尤其在企业越来越依赖债务融资扩张的情况下。

本月早些时候，民主党在美国中期选举中获胜，外界担心数据中心开发的监管会收紧。高盛则表示，这一选举结果给AI投资带来的风险有限。

高盛对此解释，“企业投资统计中低估了半导体投资”。大量信息处理设备依赖进口，半导体投资在官方统计里反映得并不充分，AI支出对经济增长的实际拉动，与官方统计结果因此存在差异。

该券商还称，若把半导体投资剔除，AI驱动的投资只会让2027年资本支出增速提高4.3个百分点，美国GDP增速则仅提高0.2个百分点。

通胀隐忧

高盛预计美国经济明年仍会增长，但通胀压力迟迟不退，意味着货币政策可能在更长时间里保持紧缩。

本周早些时候，高盛调整了对美联储利率路径的预测：今年12月加息25个基点，2027年3月再加25个基点。首次降息时间则从2027年9月推迟到12月，之后预计在2028年进一步降息。

在高盛看来，能源成本和企业融资压力仍会压制经济活动。该行此前研究估算，发达经济体债券收益率若持续上升100个基点，住房、耐用消费品支出和企业投资所受冲击叠加，可能拖累经济增长约0.6个百分点。

AI投资热潮的拉动效应同样可能减弱。相关资本开支增速一旦放缓，或者科技股回调削弱居民财富效应，美国经济增长都可能受到进一步影响。

整体而言，高盛对2027年全球经济的基准情景仍是增长。但美国AI投资能否继续扩张，通胀和利率何时回落，都是影响经济表现的重要变量。