AI制药转向自建基础设施，和铂医药与百图生科合资探路

AI制药走到今天，行业情绪已不像前几年那样热。人们开始冷静打量这条赛道的现实瓶颈：眼下AI的能力大多集中在药物发现的早期环节，商业价值常常在PCC（临床前候选化合物）筛选之前就停住了。就算算法能筛出海量靶点，真正具备成药潜力的候选分子依然稀少，能顺利推进到临床、有转化价值的新分子更是没几个。

在AIDD（人工智能驱动药物发现）技术不断迭代的背景下，一些创新药企的研发范式也在变：AI不再只是被当成“分子发现加速器”，而是被放到创新管线研发的核心位置上，围绕它做起“大基建”。

近日，在2026国际生物计算创新峰会期间，一名AI制药企业的联合创始人兼首席科学官提到，传统计算筛选模式长期受脱靶效应拖累，哪怕筛完上万靶点，能进入后续开发的候选分子数量仍然十分有限。

对这一点，MegaStream首席执行官雷鸣体会很深。MegaStream由和铂医药与百图生科联合创立。更早之前，雷鸣曾是某外资投行最年轻的医药行业首席分析师，也曾担任

雷鸣说：“不同二级市场在流动性、投资者结构和风险偏好等方面存在差异，因此对AI制药企业的估值可能出现阶段性分化。”

他判断，能支撑AI制药企业长期价值的，说到底还是那些可验证的核心资产——有竞争力的创新药管线、能重复出来的实验验证结果、临床开发进展，以及BD合作之类的商业化成果。

产业链上，AI制药企业的定位和参与方式已经在悄悄改变。以往行业里普遍是接创新药企的研发外包，现在主动摸索多元变现路径的公司越来越多：一边通过对外授权交易把研发投入收回来，一边把优质项目留在自有临床管线里，寻找能持续自我造血的模式。

可AI筛选出来的候选药物，仍要走过漫长的人体临床试验。越往后走，资金消耗越大、失败损失越重，药物潜在的商业化价值也同步往上抬，但AI制药企业很难在研发中后期“分一杯羹”。

为了把价值链拉长，部分AI制药企业开始搭一体化自动化实验与数据基础设施。比如，获得

在雷鸣看来，更值得押注的是那些既有核心AI能力，又握有专有数据资产，同时具备成熟药物研发体系和临床转化能力的企业。模型参数、算法指标或者概念热度，都不该成为衡量AI价值的标准；能不能做出更有差异化的药物、把研发成功率提上去、让研发效率变得更好，才是AI价值最终的落脚点。

雷鸣将AIDD划分为三个阶段。1.0时代，AI的角色更像一件独立的辅助工具，被安插进传统药企的研发体系里，仅在部分环节带来单点效率提升，应用是碎片化的。到了2.0时代，AI原生公司把重心压在算法上，湿实验与生物学理解的分量却容易被看轻。真正的拐点出现在3.0，也就是AI原生时代——AI与生物学研究从项目立项之初就深度融合，不再各管一摊，这是这一阶段的核心标志。

研发模式这样迭代下来，药企已经不满足于“带着靶点找AI公司做外包”这种短期合作，开始系统性地布局AI研发基础设施。

和铂医药高级副总裁、对外合作负责人冯玉兰在上述峰会上提到，眼下AIDD公司有两个核心难题：其一是知识产权归谁，其二是数据归谁。AI公司与药企联手，会形成三类产出——研发资产、实验数据、模型能力。但传统项目制合作模式下，模型和实验数据往往难以有效沉淀，合作大多只围着少数几个药物项目转，体系化能力建不起来，技术能力也很难真正内化到药企内部。

由此看来，更理想的路径，是把模型、数据与核心技术能力归拢到同一个主体中沉淀下来。雷鸣以MegaStream为例介绍，双方的合作已从项目制升级为共同设立独立合资公司，核心目标就是围绕长期药物研发目标，把模型开发、数据使用、实验验证与候选药物推进统筹起来，不让技术开发和药物研发各走各的路。在数据授权、知识产权、合规边界都厘清之后，双方的技术能力便能在统一的研发体系内长期协同。

更本质地看，有受访业界观点认为，在AIDD技术迭代下，创新药企之所以自建AI药物研发基础设施，一方面是为了让药企多年积累的生物学数据自行沉淀下来，让创新研发回归靶点与疾病的底层因果机制；另一方面，是为了形成干实验计算模拟+湿实验自动化验证的完整闭环，把AI的价值边界从早期PCC筛选延伸到PCC至IND（新药临床试验申请）阶段。

雷鸣进一步分析，对AI制药企业来说，算力和数据是生命科学大模型发展的重要基础，但真正的挑战在于如何让模型理解复杂的疾病生物学机制，并把模型预测转化为经过实验验证、具备临床开发潜力的药物分子。这需要具体模型与具体研发任务相匹配；药企的需求也不止于分子生成，还要综合评估亲和力、特异性、表位、稳定性、表达量与成药性，并通过持续实验逐一验证。

至于AI制药的下一步，雷鸣提出行业需要打造“制药领域的特斯拉”。特斯拉并非在传统燃油车上简单叠加软件，而是从产品架构、工程体系层面把软件与汽车工程深度融合；生物医药行业也应当从底层出发，把AI技术与生物技术作为完整一体化体系来设计建设，而不是在传统药物研发流程表层简单叠加AI工具。