唐启波：香港深科技怎样迈过“死亡之谷”？

本次特别报道系列中，TNGlobal（动点国际）与投资者、生态系统建设者、资本市场领袖及创始人展开对话，探讨塑造香港科技新篇章的机遇与挑战。

香港高校有能力把机器人和 AI 硬件的原型做出来，而大湾区的工程团队与供应链则能接手把它变成产品。问题是，对初创公司而言，真正难跨的一道坎在于让客户持续下单，公司账上要有足够收入才能撑下去。

戈壁创投（Gobi Partners）管理合伙人唐启波（Chibo Tang）接受 TNGlobal 专访时，用“死亡之谷”来形容从技术验证走到可持续经营的那段路。他说，科研团队缺的不只是后续资金，还得有懂经营的人、有能接触到客户的渠道。采访中他还聊到戈壁怎样联手香港高校做投资，以及香港企业如何借大湾区的制造能力，把产品卖到东南亚和其他海外市场。

戈壁创投 2002 年成立，总部立足亚洲，投资业务覆盖东亚、东南亚、南亚以及周边新兴市场，在区域内各个地方都配有本地团队。

戈壁创投管理合伙人唐启波。图源：戈壁创投

以下为经编辑的采访节选：

您如何评价香港目前的科技和创业生态？近几年最显著的变化是什么？

这几年，香港创科生态涉及的行业变多了，各个领域也做得更深。早先撑起香港创科的是金融科技、电商和物流；眼下，人工智能、生物科技、机器人、航天科技、气候科技这些方向正接棒成为新的增长动力。

香港正快步跻身全球重要的创新中心之列，世界一流大学在其中出力不小。政府和企业还在持续投入，帮科研团队把技术推向市场，越来越多顶尖的研究成果因此有了变成产品的机会。

戈壁创投一直在投资香港的深科技企业，也与香港几乎所有大学建立了合作，包括

Gobi-Redbird 创新基金首批投资包括割草机器人企业 Lymow 和航天科技初创企业 Stellerus。Gobi-HKU Fund I 则投资了开发三维重建及机器人技术的空间智能企业 Manifold Tech，以及专注于 AI 药物发现的 AilsynBio 等公司。

融资和退出这两头，初创企业的路也在变宽。港交所 2023 年落地《上市规则》第 18C 章，让收入还没到门槛的特专科技公司也能走主板上市；更早的第 18A 章，则已经为符合条件的生物科技公司打通了上市通道。2025 年港交所再推科企专线，给科技及生物科技企业的上市申请提供支持。几项安排下来，创始人和投资者对将来怎么退出，心里更有底了。

作为科技与投资中心，香港最大的优势是什么？还有哪些地方需要改善？

香港有科研人才，也有国际金融资源，还紧挨着大湾区的工程和制造基地。创始人可以在香港做研发，再借大湾区的产业条件快速迭代，把研究成果落成产品。知识产权保护、机构投资者，加上港交所给的退出通道，也都是企业手里能用的优势。

靠着国际金融中心的地位、与内地的联系以及自身地理位置，香港也在变成亚洲不同市场之间的中转站。举例来说，中东的主权财富基金和私人投资者想接触内地的深科技企业，香港能牵线；东南亚初创企业要进中国和中东市场，香港也能当跳板。

香港对深科技的投入在加大，接下来的功课是帮科研团队找到有经验的经营者、接触到客户、拿到后续融资。企业做完初步验证，到能靠商业收入养活自己之前，中间有一段格外难熬，也就是常说的“死亡之谷”。风投机构可以动用自己的行业网络，帮企业把已验证的原型推到客户面前，争取重复订单，一步步达成其他商业目标。

香港与中国内地、粤港澳大湾区其他城市的联系，对香港创科有多重要？

香港创科能长多大，跟它和大湾区其他城市的联系直接相关，新兴技术和深科技尤其吃这一套。香港在科研、融资上的长处，一旦接上大湾区的供应链、制造经验、工程人才和庞大的内地市场，能发挥的作用会更大。

机器人和 AI 硬件便是现成的例子。核心研发和行业顶尖专家，香港的大学拿得出来。科研团队把技术独立孵化成企业后，可以到大湾区其他城市注册公司、多招工程师，做出第一代产品，再靠当地供应链快速迭代。等产品够得上进入全球市场的条件，企业又能回香港招国际人才，并从香港直接往海外发货。

香港本身是一个市场，也能把内地技术和资本引向国际市场。您怎么看这两种角色？

这两种角色，香港同时在扮演。这里竞争激烈，客户和投资者对产品的要求也高，企业不妨先在香港试产品、验证商业模式，再借香港的国际联系打进其他市场。Sandbox VR 就是这样。它把首家门店开在香港，验证了消费者愿意为线下虚拟现实体验掏钱，也确认单店模式能持续经营，之后才进军美国。如今，Sandbox VR 在北美、欧洲和亚洲 13 个国家运营着 80 多家门店。

香港作为桥梁，可以让海外企业接触投资者、科研合作伙伴和大湾区的产业资源，也可以帮助中国内地企业进一步拓展海外市场。

戈壁创投在东南亚投资多年。您如何看待香港在两地科技和投资往来中的角色？

戈壁创投所说的“Crouching Panda, Hidden Tapir”走廊，北端就在香港。所谓走廊，说的是资本、人才和企业在这条通道上于东北亚与东南亚之间来回流动。

两地的机会，很大程度上出自互补。科研能力和融资资源，香港与大湾区握有深科技、金融科技等领域的底子；产业经验方面，东南亚在半导体、金融科技和 AI 基础设施上有积累，还带着本地合作伙伴、人才以及一个体量可观的区域市场。

一个例子是 WeLab 与印尼 Astra Financial 的合作。2023 年双方推出数字银行服务 Bank Saqu，把 WeLab 的数字银行技术与运营经验，同 Astra 对本地市场的理解及商业网络对接起来。到 2026 年 6 月，Bank Saqu 的客户数达到 380 万。

深科技同样带来了新的合作空间。机器人领域，东南亚能提供不同工作环境下的训练数据，也能参与技术开发。航天科技方面，香港和大湾区的初创企业面对的是东南亚在气候监测、气象服务等方面的实际需求，当地可以成为技术商业化的市场。

投资合作上的机会也不少。2026 年 7 月，香港投资管理有限公司组团访问马来西亚和文莱，戈壁创投出任战略合作伙伴。随团的 10 家初创企业，分布在人工智能、生物科技、新能源和绿色科技等领域。这类访问，能让科技企业直接接触到潜在的产业伙伴与投资者。

未来五年，您希望香港的科技和投资生态因为什么被人记住？

我期待香港转出一个良性循环：初创企业长起来，投资者就有更多通过退出拿回资金的机会，创始人和投资者也能把赚到的收益再投进下一代初创企业。

创业生态慢慢成熟之后，有经验的创始人和经营者还能带一带新团队。这样，香港攒下的就是更多有国际经验、懂得怎么把企业做大的人。

要证明香港的潜力，最直接的莫过于看到出自香港的技术在亚洲乃至全球被日常使用，把医疗、气候、工业和金融等领域的实际问题解决掉。