万辰集团被证监会立案：签约门店破3万家，港股IPO添变数

传统便利店的日子越过越紧，零食折扣店的开店脚步却没慢下来。7月，鸣鸣很忙宣布签约门店超过3万家。才过两个月，好想来母公司万辰集团的签约门店数也跨过了三万这道坎。

万辰集团今年前三季度的营收和净利润都在大涨：营收同比增幅超过五成，归母净利润翻了一倍多。外界本以为“好想来们”还能打开更大的增长空间，没想到事情起了变化。

11月2日晚间，万辰集团被证监会立案调查，原因是涉嫌未及时履行关联交易临时信息披露义务等信息披露违法违规事项。公司随后对《时代财经》表示，这次立案调查“与主营业务无关”。

2025年以来，万辰集团已经两次递交招股书，冲刺港股IPO。立案会不会拖累上市进程，眼下还说不准。但可以确定的是，站在三万家门店铺开的节点上，好想来、赵一鸣的扩张路子正在起变化。

零食折扣店，从五环外开到小区门口

好想来、赵一鸣早年是从县域长起来的，如今它们越来越多地出现在一线城市的社区里。

不少北京消费者说，这两年自家小区门口陆续开出了零食折扣店。住在北五环的李斐就发现，小区南门先开了一家好想来，没多久北门附近又冒出一家赵一鸣。两家店面积都不小，隔着几百米各做各的生意，连新店优惠都是8.8折。

这种贴身抢客的情况不止一处。有网友发帖说，哪里有好想来，哪里就有赵一鸣。区别在于，这些原本扎堆下沉市场的零食折扣店，现在把一线城市的社区当成了抢客流的新战场。

其实两家更早就开始在一线城市落子，只是起初步子很谨慎。2023年6月，好想来在北京房山开出首店，是直营店，经营满一年才开放加盟。2024年8、9月间，赵一鸣正式进京，首店选在昌平区城中村“半截塔村”；5天后，好想来就在马路对面开了新店。

到2024年10月底，好想来在北京只有20家门店，另有20家已签约待开。当时赵一鸣的门店还是个位数。此后很长一段时间，两家都待在五环外，存在感不强。

真正提速是近两年的事。据高德不完全统计，截至2026年11月，好想来在北京的门店超过350家，赵一鸣在京门店超过200家。门店网络从偏远郊区往朝阳、中关村等核心区域铺开，社区入口和学校周边成了两家共同的落脚点。

在下沉市场，好想来和赵一鸣的标准店普遍是120到150平方米的大店，靠高密度陈列吸引顾客。到了北京等一线城市，租金、装修、人员等成本压着，新店面积普遍往120平方米左右的下限靠，部分核心城区的新店更小，货架摆得更紧凑。

两家的选址思路也几乎一样。架梦数据创始人龙真接受“全天候科技”采访时说，量贩零食在北京选址首选居民区入口或商业街，也就是“蜜雪冰城、汉堡炸鸡会开的位置”，周边有学校、社区商超就更好。看得出来，它们的打法正从下沉市场的“大店低价”转向一线城市的“小店贴身”。

记者实地探访看到，两家门店在商品结构上同样难分彼此：货架上摆的都以品牌零食加白牌散货为主，自有品牌和厂商定制产品也都在推。价格有细微出入——同品牌几款巧克力两边都有售，原味可可巧克力赵一鸣标4.9元，好想来标5.2元；也有产品好想来定价更低。整体看，价差并不明显。

店与店越挨越近，一线城市反倒没掀起价格战，这点颇耐人寻味。原因或许在于，此前几轮价格战打下来，加盟商和品牌方都只能自己贴钱跟进，谁也不想再轻易挑起战端。

“贴身生意”背后还藏着另一个问题：门店越密，单店越难做。极海数据显示，55%的好想来门店分布在三四线城市，其中一半落在赵一鸣门店一公里范围内。这说明两家在下沉市场早就相互分流，如今这套贴身布局又被搬到一线城市，分流问题也跟着开店速度一起放大。

门店位置、面积、商品、折扣都差不多，两家的竞争点已经不是“谁更便宜”，而是在同一个社区里，谁的复购频次更高、谁的会员更有粘性。

规模狂奔，单店效率走低

今年9月，零食折扣行业接连陷入“缺斤少两”的争议。

有消费者反映，在不同地区的赵一鸣、好想来门店，称重分量与实际不符。随着舆情扩散，多地市场监管部门对相关品牌门店启动了计量专项整治。赵一鸣门店入口处，至今还挂着“足金足两”“十倍赔付”的海报。

缺斤少两看着是秤的问题，根子其实在增长模式上。

今年以来，两家都开足了扩张马力。万辰集团旗下量贩零食门店从2025年末的18314家增至2026年6月底的23802家，9月中旬签约门店突破3万家。鸣鸣很忙同样在冲规模，2026年上半年在营门店26405家，7月签约门店突破3万家。

门店越开越密，同一个社区、同一条街上出现两三家同品牌或竞品门店，单店能分到的生意自然被摊薄。

门店扩张虽快，零食折扣巨头的营收增速却已经开始放缓。以万辰集团为例，2026年前三季度营收同比增长52.15%，但第三季度营收同比增速为48.73%，比上半年的54.26%有所回落。同时，这一增速与2023年、2024年相比大幅下降，公司的营收正从爆发期逐步转入稳定期。

万辰集团旗下好想来的单店效率也在往下走。最新招股书里的数字是：量贩零食业务单店月均GMV在2024年做到41.2万元，2025年掉到38.2万元。单店日均订单量反而从2023年的394单涨到2025年的419单，客单价却从34.35元滑到30.39元。单子没少，是每单掏的钱少了。

2024年起，零食折扣品牌为了抢市场份额，一度给加盟商开出大力度的补贴。赵一鸣同一年推过“五个0”政策——加盟、管理、培训、装修、服务全免，再叠加10万元一次性补贴。好想来那边也摆出0加盟费之类的一揽子优惠。

门店越开越多、品牌也打出认知之后，赵一鸣、好想来这些牌子开始收着给补贴了。据《豹变》了解，赵一鸣的新店补贴从2025年的‌10万元‌降到2026年的‌3.6万元‌，还只给营业面积150平方米以上、开间12米以上、有效招牌面积30平方米以上的转角门店。好想来同期也从2025年末起取消了力度较大的新店补贴。

以前零食折扣巨头是在城镇里贴身打，眼下下沉市场趋于饱和，又先后杀进北上广。三万家门店摆在那儿，双方撞上的难题是一样的：产品没拉开差距，门店在同一个商圈里越挤越密，增量更多靠新店撑着，老店被同品牌和对手分流。新一轮战局里，谁也甩不开对手，开店的脚步也停不下来。

便利店失守，社区入口被重新分配

零食折扣巨头之间的这场博弈，改的不只是行业本身。

一线城市的社区商业里，过去更常看到的是7-11、便利蜂。鲜食、咖啡、水饮、零食是便利店的核心品类，也是它主要靠的东西。

现在这些品类正被一件件击穿。同样的东西，放到零食折扣店里往往便宜不少。《豹变》走访看到，同一个社区门店中，7-11里500毫升的东方树叶标价6元，不远的赵一鸣同等容量只标4.5元，便宜四分之一。纯净水更明显，便利店普遍2元，零食折扣店多在1-1.2元之间，单品便宜约40%-50%。

“顺路买水”的价格心智一旦被零食折扣店拿走，便利店丢的就不只是几瓶水的生意，而是进店的人流。

2025年，便利店样本企业的单店日均营收为4453元，同比减少3.9%；单日来客数同比减少8.7%。这组数据出自中国连锁经营协会与毕马威联合发布的《2026年中国便利店发展报告》。

不过，关东煮、饭团、三明治这类即食鲜食仍是便利店的强项。这些产品对供应链时效要求高，曾是零食折扣难以触及的地带，只是这条边界也在被慢慢打破。

好想来的一些门店里，寿司、饭团、三明治已经摆上货架。生活用品区里，大米、食用油、洗衣液也一应俱全。部分升级后的“好想来省钱超市”店型，非零食品类占比超过30%。赵一鸣的3.0店型改名叫“赵一鸣省钱超市”，同样在扩日化、冻品等品类。鲜食和日化本来是便利店拉开差距的地方，如今两边卖的东西越来越像。

便利店要面对的还不只是零食折扣店。越来越多硬折扣超市正在社区周边密集落子，美团的快乐猴把店开进了北京二环，京东折扣超市首店落在门头沟，盒马“超盒算NB”首批六家门店同步在京开业。

这些门店自有品牌占比高，价格可能低于传统商超，分流的是家庭日常采购，也切走便利店的部分功能。

零食折扣店拆走水饮和零食，硬折扣超市拿走米面粮油和生鲜日化，即时零售拆走一公里内的需求。便利店夹在中间，原本清晰的品类边界正被多方挤压。

面对这些不易察觉的变化，消费者也在用行动投票。后浪研究所2026年7月发布的报告显示，线下渠道中，量贩零食店以52.0%的渗透率排第一，超过传统超市（49.4%）和便利店（42.5%）。零食不再只是便利店的补充，它在重构消费链路。

回到一线城市的社区，变化不用多说。过去一个社区门口的零售入口，通常是几家夫妻店加一家便利店。如今这个入口被重新分配了：一边是越开越密的好想来们，一边是正在进场的硬折扣超市。

零食折扣品牌只用几年时间，就把店开到了便利店经营多年的社区门口。社区商业这轮洗牌，才刚刚开始。