黄仁勋辞任英伟达CEO：段永平但斌怎么看，大摩移除首选股

美国时间11月12日晚，英伟达对外发声明，黄仁勋不再担任总裁、首席执行官和董事会成员，辞任立即生效。执行副总裁兼首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）已同意出任临时CEO。在正式人选敲定前，克雷斯仍会继续承担执行副总裁和首席财务官的职责。公开资料显示，克雷斯2013年进入英伟达，全程经历了这家公司由图形芯片厂商成长为全球AI算力龙头的转变。

英伟达董事会已经启动正式CEO的遴选，内部与外部候选人都会纳入考量。同时，公司任命哈维·C·琼斯（Harvey C. Jones）担任董事会主席，这是英伟达历史上第一次设立该职位，琼斯此前曾任新思科技CEO。

消息传出后，英伟达股价开盘即快速走低，跌幅一度超过13%，盘中市值短暂蒸发约5000亿美元。卖盘大量涌出，开盘一小时成交额就突破600亿美元，恐慌资金集中撤出；另一边也有资金趁低位买入，多空双方争夺激烈。

随着交易继续，跌幅慢慢收窄，到收盘时回落到4%左右，市值重新站上4万亿美元。股价这般剧烈起伏，说到底反映的是市场在给“没有黄仁勋”的英伟达重新定价。

英伟达往后值多少钱，投资圈的两位标志性人物段永平和但斌都谈了自己的判断。

在雪球上，段永平用账号“大道无形我有型”接连回答网友提问。有人问黄仁勋辞职会怎样冲击英伟达，他写道：“大概这是董事会最后的决定了。短期对英伟达的生意不会有影响，几年后就要看他们能不能找到好的CEO了。黄仁勋是个工作非常努力的人，同时对AI的前景也很有远见，要找到这样的人很难。”

另一条回复里，段永平说英伟达属于能“傻瓜式管理”的那类公司。“英伟达的商业模式是需要有很好的管理团队的，不然3-5年后可能就没那么厉害了。不过，AI才刚刚开始，估计未来十年都会有很好的成长。”

关于黄仁勋有没有可能回来，他也给出了判断：如果当初让他辞职的核心原因还摆在那里，他多半不会重返岗位；但有一种情形不能排除——公司请他做顾问，当一个类似“影子CEO”的角色，影响力还在，签字拍板的权力没了。这个方向要等听证会开完，才可能有清楚的说法。

图片来源：段永平雪球账号

深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌的看法是，这件事“靴子终于落地，没有意外”。他直言，黄仁勋以这样的方式退出人工智能时代的中心舞台，令人遗憾。不过他强调，AI这波浪潮照样汹涌向前，不会因为哪一个人“离开”就停下来。

但斌同时给投资者提了个醒：管理层交接、战略磨合都要花时间，竞争对手会因此拿到一段难得的窗口期。只是CUDA（英伟达2006年推出的GPU并行计算平台+编程模型）生态和算力产业链的壁垒摆在那里，短期内没人能推翻。竞争格局一变，赛道里的较量只会更凶。

说到交易层面的机会和风险，但斌也讲了自己的观察。他注意到盘中放量的迹象：“一个小时成交600亿，底部放天量了，该出的出清，看好的继续。”在他看来，黄仁勋带队这些年，英伟达的护城河已经挖得足够深，短期看不到消退的苗头，长远则要看竞争怎么演变。

但斌还写道，眼下估值算是优势，今年PE在16倍上下；只要上季报显示的增长势头没被黄仁勋辞职打断，明年PE大概率不到10倍。他的原话是：“恐慌与抄底都在一念间。”

他随后又重申了一贯的投资告诫：别加融资杠杆。“哪怕极小概率的黑天鹅事件发生，也会导致万劫不复。一周前，估计没有多少人会预料到会发生这样的事情。只要不融资，企业基本面经得起考验，跌了还有机会回来；一旦用上融资杠杆，一次意外就可能一把亏光。”

图片来源：但斌个人微博

美国那边，总统特朗普和特斯拉CEO马斯克也就此事表了态。特朗普说这事“令人痛心”，还公开建议让库克来接手英伟达CEO。“黄仁勋表现出色，但他现已辞职，唯一能接替他的人选只有苹果的执行董事长库克，”他说，“让一位传奇人物接替另一位传奇。”

另据中新经纬报道，有网友在社交平台提议马斯克把黄仁勋招过来。马斯克对此回应：“那将是我的荣幸。”

华尔街投行也很快着手重新评估英伟达。当地时间11月11日，摩根士丹利把英伟达从“首选股”名单中移除，但“增持”评级和300美元目标价都没动。该行分析师表示，黄仁勋的领导力对英伟达的战略方向很关键，短期这家公司仍将面对不小的不确定性。

美国投资机构Baird将英伟达评级下调至“中性”，目标价从500美元砍到200美元。美国银行全球研究部同样把英伟达剔出美国首选股票名单，富国银行、花旗集团等多家机构也在近期调低了英伟达的目标价。