安世CEO蒂尔格：合并仍可谈，分裂须补偿闻泰？

路透社近日报道，安世半导体（Nexperia）临时首席执行官斯特凡·蒂尔格（Stefan Tilger）就公司欧洲主体与中国子公司“重新合并”或“分裂”的前提条件公开表态。

这是2025年荷兰政府干预、法院剥夺闻泰控制权以来，安世半导体现任管理层就上述问题作出的最直接、最公开的官方表态。

合并的大门没有关死，但真要分裂，得给闻泰补偿。

蒂尔格的意思是，只要欧洲经济和产业不面临风险，荷兰及欧洲监管机构能接受安世半导体欧洲主体与中国子公司重新整合。

“我不认为，同时持有中国业务的股权有什么不可以。”蒂尔格说。

不过，如果安世半导体欧洲主体与中国子公司的“分裂”最终无法逆转，蒂尔格也承认需要补偿。

作为临时CEO，蒂尔格刻意强调自己只负责公司日常运营，长期解决方案的谈判应由相关方推进。

产能重建远未达标。

蒂尔格坦承，安世半导体已扩大马来西亚业务，希望部分替代中国东莞的封装产能，但产量“仍不足以满足市场的需求水平”。

安世半导体生产的芯片广泛用于汽车和消费电子，此前中国东莞工厂承担了其主要封装任务。

与此同时，蒂尔格也承认公司正受益于一部分客户的“提前囤货”。

安世半导体第三季度营收3.89亿美元，环比增长9.3%，经营现金流5500万美元——这是把已失去控制权的中国子公司剔除之后的数字。单看不算难看，可安世原本的产能是全球整合过的，眼下的增长靠的是涨价和需求回暖，产能本身并没有恢复。

闻泰态度强硬，荷方则在试探。

蒂尔格这番表态的时间节点颇为微妙。就在上周初，相关方案浮出水面。

该“双圈”方案的核心内容是，将安世半导体欧洲业务与中国业务分置于两个独立圈层。

闻泰公告的措辞相当强硬。公司称已书面回函，明确表示拒绝，并指出该方案是管理人单方面在推，且“基于对中国投资者的歧视和不合理的地缘政治考量”，实质上就是对闻泰合法投资权益的征收。

闻泰的动作不止于此。今年5月它已在东莞中院起诉安世半导体及部分董事，案由是侵权责任；8月法院裁定查封、冻结被申请人价值约21.39亿元人民币的等额财产；到11月2日，闻泰再度发声。

随后在11月初，闻泰进一步表明立场。

蒂尔格这次借路透社喊出“可重新合并”和“应公平补偿”，放在上述局面里看，更像荷方托管团队在诉讼与谈判同时推进时的一次试探。一边，它不愿在“强制拆分”这条路上被国际舆论彻底定性为掠夺资产；另一边，又想拿“补偿”当诱饵把谈判往前推。

信号积极，但离真正和解还远。

蒂尔格的发言可解读为立场软化，但软化程度有限。他并未承诺恢复闻泰的控制权。

对

能真正撬动僵局的，恐怕还是供应链和市场两头挤出来的压力。安世半导体供不上货，客户就会流失，或者转去找替代；安世中国业务独立运营后，前端晶圆供应和海外渠道同样缺了口。各自重建一套平行供应链，代价不低，效率上的损失最后都要落到财务报表上。资产减值和核心客户流失的风险摆在那里，双方到头来可能不得不去找一个各方都能接受的妥协框架。