国星宇航启动港股发售：80后电子科大校友造卫星，估值115亿

成都又将跑出一个IPO。

11月5日，成都国星宇航科技股份有限公司正式启动发售，按计划于13日在港交所主板挂牌。创始人陆川是80后，本科和硕士都在电子科技大学读完，之后留校工作十余年。2018年，他下定决心去造卫星。

国星宇航一路走来，背后站着成都和电子科技大学。今年4月，公司完成35.5亿元融资，投后估值115亿元。另外，国星宇航手上还有114颗待交付的AI卫星订单，合同总额超过34亿元。

商业航天IPO的队伍，由此又多了一家。

起点是一位电子科大校友

陆川是江西人，本科、硕士均就读于电子科技大学，此后在该校任职十余年，长期做人工智能、航天及通信工程方面的研究。

他真正认真琢磨创业，是2014年。那一年，国家政策明确鼓励民间资本参与民用空间基础设施建设，也支持民间资本研制、发射和运营商业遥感卫星。陆川后来回忆：“产业一放开，我们就想着分一杯羹”。

不过，一个高校科研人员要创业造卫星，难度摆在那里。当时卫星研制的门槛极高，科研成果怎么转化，高校职务科技成果如何确权，知识产权又该如何处置，都是陆川必须面对的现实问题。

转机在2016年到来。四川启动职务科技成果权属混合所有制改革试点，给离岗创业留出了制度空间，后来又允许科研人员分享科技成果所有权或长期使用权。

2018年5月，国星宇航在成都成立。

陆川从一开始就没打算只当一家卫星制造商，后来还提出“做中国的谷歌”。他把国星宇航定位为“AI互联网企业”：卫星只是入口，真正的价值在于把太空获取的数据做成普通人和企业都能用的产品。

2018年9月，成立近百天的国星宇航参与首次太空任务，“天府军融一号”和“成都高新一号”两颗AI试验卫星升空。后续卫星的命名也能看出它对太空应用的想象——“直播地球号”“三星堆号”“科幻世界号”，刘慈欣、何夕等科幻作家曾一起见证“科幻世界号”发射。

国星宇航的第一笔机构资金带着明显的“成电”色彩，天使轮由成都电科和深创投参与投资，之后星河产业、洪泰基金、中小企业发展基金等陆续进入。最大的一笔融资发生在今年4月，募得35.5亿元，投后估值115亿元。

这期间，国星宇航的收入结构也变了：卫星及相关服务的占比从2023年的0.6%升到2026年上半年的57.7%，其中AI智算卫星一项贡献了55%的收入。公司还握着114颗待交付AI卫星订单，合同总额超34亿元。

盈利仍是难题。2023年至2025年，国星宇航分别亏损1.39亿元、1.77亿元和2.56亿元，2026年上半年亏损1.51亿元。同期，前五大客户的收入占比从2023年的56%升到2026年上半年的91%。

商业航天是一场长跑。陆川曾说自己像“孤独的理想主义者”。

背靠成都

国星宇航诞生于成都，身上带着电子科大的印记。

科技创新的源头在高校和科研院所，这已是被反复验证的常识。但实验室里的技术要真正走向市场，还需要一座城市提供产业土壤、供应链等支持。大学与城市，恰恰是硬科技创业缺一不可的两股力量。

外界提起成都，先想到的往往是火锅、熊猫。其实成都还是国内重要的航空航天产业重镇，也是西部航空航天产业核心城市之一。据新华财经报道，2025年成都航空航天制造领域产业规模近1400亿元，集聚企业超1000家。

成都高校云集，电子科技大学就是我国早期七所国防工业院校之一。航空工业成飞、中国电科十所、二十九所等企业和科研机构也扎根于此，数十年沉淀下来的制造能力、电子信息技术和人才资源，构成了成都发展航空航天产业的底子。

2015年，成都高新区就与电子科技大学深入推进“一校一带”行动计划，参照斯坦福大学与硅谷的模式，建设以高校成果转化为主的电子信息产业带。此后，该计划逐步推进培育基地、孵化器、加速器、产业园四级业态建设，形成环电子科技大学成果转化和创新创业生态。

成都国资同样参与其中。2019年，成都市属国企成都技术转移集团参与国星宇航一轮近亿元融资；2023年，成都高新区旗下策源资本又在公司超过5亿元的C轮融资中出手。

国星宇航和电子科技大学渊源很深：创始人陆川本科、硕士均就读于该校，公司成立之初就拿到电子科技大学旗下校友基金成都电科的投资。

再往后，电子科技大学联合国星宇航等机构发起成立电子科技大学卫星产业技术研究院，陆川出任院长，试图把高校科研力量与商业航天产业需求对接起来。2020年，国星宇航与电子科大联合研制的“大运号”AI卫星亮相，后来成功发射入轨，用于成都大运会及城市建设相关应用。

科技圈里以前流传过一句话，说随便走进哪座城市的科技园，都能碰见电子科大的校友。《2026电子科技大学校友经济蓝皮书》显示，到2026年8月，成电校友实际控制或出任核心管理人的上市公司已经有84家，当中23家落在成都。

高校播下创新的种子，城市把产业的土壤养厚，产业再长成一片密林，这就是一个缩影。

排队的人不少

眼下，一支冲IPO的商业航天队伍正在聚拢。

据不完全统计，至少十余家公司已经踏上IPO之路。商业火箭这边，蓝箭航天、中科宇航的科创板IPO申请先后被受理并进入问询，后因财务资料过期而暂时中止审核；天兵科技、星河动力、星际荣耀还在上市辅导阶段。

卫星制造和产业链配套的企业里，微纳星空的科创板IPO申请5月获受理并进入问询，眼下也因财报更新而暂时中止；银河航天、天仪空间、爱思达航天、屹信航天、航天驭星等在上市辅导，最新入列的是10月底启动辅导的航天热防护材料企业航聚科技。离敲钟最近的那一家，无疑是国星宇航。

热闹之外，大洋彼岸给出了更刺激的参照。今年6月，SpaceX正式上市，发行估值约1.77万亿美元，成为全球规模最大的IPO。资本市场由此看清，商业航天能长成多大的体量。

未知的太空，是人类最后的新大陆。用投资人的话说，错过“大航海时代”的中国人，决不能再错过即将到来的“大航天时代”。只是这趟路，注定布满荆棘。