Anthropic上市遇AI抛售潮：估值预期降至1.2-1.3万亿美元？
Anthropic PBC的IPO计划正面临严峻考验。在科技股遭遇重挫、纳斯达克100指数单日暴跌6.4%之后，潜在投资者对这家AI公司的估值预期大幅下调，上市时机与定价合理性同时受到质疑。据彭博6日援引一位知情人士透露，部分潜在投资者目前讨论的估值区间已降至1.2万亿至1.3万亿美元。此前，投资者在10月公司财务简报
Anthropic PBC的上市计划眼下遇到大麻烦。科技股集体大跌、纳斯达克100指数一天跌掉6.4%之后，潜在投资者对这家AI公司的估值预期明显往下调，上市时点和定价是否合理也同时被打上问号。
彭博6日引述一位知情人士的说法称，部分潜在投资者眼下讨论的估值区间已经降到1.2万亿至1.3万亿美元。而在10月公司财务简报之后，投资者向承销银行报出的估值是1.4万亿至1.5万亿美元；今年10月初的预期峰值更是一度达到2万亿美元。这位知情人士表示，相关讨论还在进行，最终决定尚未作出。Anthropic发言人拒绝置评。
这一变化对整个AI板块的情绪来说是个重要信号。周四，纳斯达克100指数单日蒸发2.3万亿美元市值，创下单日跌幅纪录。同时，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）升到2025年4月以来的最高位，让任何大型IPO的投资者都承受更大压力。
估值分歧扩大，机构态度趋于谨慎
周四这轮暴跌恰好发生在正式路演启动之前，原本就因基本面争议而承压的估值预期又往下走了一截。
BNP Paribas Wealth Management Germany首席投资官Stephan Kemper表示：
“基于AI板块的估值重估，我预计Anthropic的定价可能需要落在1.5万亿至2万亿美元传言目标区间的最低端，甚至低出10%至15%。”
Gallo Partners首席投资官Michael Alfaro在市场暴跌之前就曾对彭博表示，Anthropic得把估值目标定在1.3万亿至1.4万亿美元之间，“才能建立一个高质量的订单簿”。
Sycomore Asset Management科技组合经理David Rainville则指出：“如果他们将估值定在区间低端——比如1.2万亿美元——找到投资者应该不成问题。”
HSBC Holdings首席多资产策略师Max Kettner的看法更保守，他认为1万亿美元以下的估值对投资者来说反倒更安全。他在接受彭博电台采访时说：
“我并不觉得非要有‘天哪，这是一个万亿美元IPO’这种头条才行。真正要看的是二级市场怎么走。要是重演SpaceX那种情形——二级市场买入后股价先短暂冲高，紧接着又大幅回落——放在眼下这个环境里，是最不该出现的结果。”
政策风险与基本面隐忧双重叠加
这轮AI股抛售的直接触发因素是选举结果。国会选举的结果让AI政策怀疑派进入权力中枢，多个州还通过了可能拖慢数据中心建设的暂停令，直接冲击AI基础设施投资的逻辑。
这一政治信号对Anthropic尤其不利。估值压力不断累积，一部分原因在于投资者在审视公司的财务状况——Anthropic持续录得季度亏损，还对AI基础设施建设伙伴承担了大规模资本承诺。
路透社报道称，部分投资者还在等Anthropic最新S-1修订文件中尚未披露的10月份营收数据，想借此判断公司近期增速有没有回升。关键数据缺位，机构投资者在当前市场环境下更难下大额认购的决心。
IG巴黎首席市场分析师Alexandre Baradez表示：
这轮抛售当然会给Anthropic IPO带来一定风险。不过换个角度看，等估值泡沫挤干净之后再进场，说不定反而是更合适的时机。
折价、缩量或推迟：三条路径各有代价
据华尔街见闻此前文章，
其一，以保守的规模和估值启动正式路演，视初期认购反应再作调整。芯片制造商Cerebras Systems与设计软件公司Figma都曾用过这一策略，在银行家评估需求上升后扩大了发行规模——但两家公司目前均已跌破发行价。
其二，选择推迟上市。按规定，公司须在IPO文件向公众公开至少15个日历日后才能启动正式路演，不过部分公司会在公开申报后等上数周乃至数月，以便更新季度财务数据。推迟虽然能避开近期市场波动，但也可能加深外界对AI生态系统整体健康状况的疑虑，尤其是在数据中心建设受限的政治信号已经明确的背景下。
Cherry Lane Investments合伙人Rick Meckler对长期前景持保留乐观态度，认为“这些公司终将成为未来的一部分，投资者兴趣依然存在”。但在当前市况下，乐观预期能不能支撑Anthropic以理想价格完成上市，仍有待检验。
