AI能不能自己造出更强的AI？冲刺上市的关键节点上，Anthropic在提交给监管机构的文件里给出了冷静的答案：至少眼下还不行。

11月2日，Anthropic更新了首次公开募股招股书。对比10月26日的初版，风险披露部分多出一句话：目前，没有任何模型跨过《负责任扩展政策》中AI研发能力的门槛。

这句话之所以扎眼，是因为它和外界流行的说法对不上。

此前Anthropic公开讲过，Claude已经贡献了公司超过90%的代码，还越来越深地参与下一代模型的研发。“AI帮AI进化”的故事，人们早就听熟了。

可在一份具备法律效力的正式文件里，公司偏偏选择给这股热情降降温。

一、AI替不了研发团队，差距有多大

《负责任扩展政策》是Anthropic评估前沿模型风险的一套内部规则。模型能力每跨过一道门槛，就得配上更严格的安全措施。

门槛覆盖化学和生物武器等多个方向，其中一项专门盯着AI研发——看AI能不能大幅加快公司自己开发模型的速度。

这道门槛有两种触发方式，满足任意一种就算越线。

第一种，AI能顶替公司全部研究科学家和研究工程师，且成本不超过养活这支团队的5倍。第二种，AI让整个行业的进步明显提速，一年走完过去两年的路。

针对第一种情形，Anthropic内部设了一项名为CoBench的测试。

研究人员把模型放回公司过去某个时间点的代码库，让它去解决工程师当年真实处理过的问题，相当于一场“穿越回去的入职考试”。

按公司估算，一个真正能顶替研发团队的模型，在这项测试中至少要拿到85%的成绩。目前最好的成绩是62.8%，离及格线还差一大截。

换句话说，即便是Anthropic内部最强的模型，也还取代不了人类研发团队。

从62.8%到85%，看似只差二十多个百分点，但越往后越难。剩下的往往是需要深厚经验、跨团队协作和长期判断的硬骨头。

二、研发确实提速了，但功劳不全在AI

再看速度这条线。Anthropic 把一堆内部测试成绩汇总成一个综合指标 AECI，每一代模型在图上对应一个点。

Claude Opus 4.6 之前的 8 代前沿模型被串成一条趋势线，年均涨幅大约 13.5 分。新模型要是比上一代更明显地跑到这条线之上，那就意味着研发在提速。

实际结果显示，Claude Mythos Preview确实跳到了趋势线上方。

但公司询问了参与研发的研究人员，他们认为这一跃升来自几项具体的研究突破，而这些突破本身并没有怎么依赖AI。

也正因如此，报告给出的判断比较收敛：Anthropic 的研发从 2025 年上半年起确实明显加快，可提速幅度没到两倍，并且这轮加速主要不是 AI 带来的。

与此同时，公司正在考虑修订政策，要求部分研发决策必须经过人工审查。

眼下“AI 自我进化”的说法被炒得很热，这种表态反倒显得务实。马上要面对公众投资者的公司，把技术前景说得太满可能招来法律麻烦，措辞谨慎也是对投资者负责。

三、营收狂飙背后，算力账单更猛

第三季度财务数据也在修订版招股书中补上了。

当季营收约169.6亿美元，二季度为116亿美元，环比涨了约47%，同比则翻了10倍以上。但环比增速比上一季度的约144%低了不少。

利润走势更让人意外。二季度还赚着约9.74亿美元营业利润，到了三季度变成约5.67亿美元营业亏损。

收入往上走，利润反而没守住，说到底还是算力开销涨得太凶。

三季度运营支出约175亿美元，二季度约106亿美元。另外，和员工捐赠配捐计划有关的一笔约20亿美元非现金费用，同样把账面利润往下拽。

披露数据显示，三季度算力与基础设施费用约98.6亿美元，比上季度多出约43亿美元，其中约50亿美元花在了价格更高的短期算力上。

价格战也在啃收入。二季度到三季度，降价加上合同折扣，收入少了约6亿美元；剔除股权激励等项后的调整后营业利润率，从19%滑到15%。

招股书还显示，公司已承诺的算力和基础设施支出约8954亿美元，并打算用自建的长期基础设施一步步替掉昂贵的短期算力。

截至9月30日，公司手里的现金、短期投资和可用信贷额度加起来约1466亿美元，资金仍然宽裕。

还有一个数字和用户直接相关。今年前九个月，约5%至7%的收入来自后来被认定违反使用政策或商业条款的客户。

公司对投资者的提示是，检测和执法力度加大后，这部分收入的占比预计会走低。

新版使用政策11月12日起生效，明确禁止几类行为：违反支持区域政策、被封后注册新号或借用他人账号、使用欺诈支付方式、未经授权转售或共享账号，以及自动化批量注册。

换句话说，一部分通过非正规渠道用Claude的人，被封的风险会更高。靠账号共享或中转服务接入的个人和小团队，恐怕得重新安排接入方式。

从技术门槛到财务报表，这份招股书摊开的是一家在高速增长里设法平衡安全、成本与合规的AI公司。

AI自我进化的时代也许迟早会来，但在那之前，人类工程师、电费账单和监管规则，仍是这场竞赛里最实在的变量。