SpaceX星舰第15次试飞：双箭回收与26颗星链V3卫星部署看点

摘要

SpaceX计划在11月13日开展星舰第15次测试发射，这回要首次同时把星舰飞船和超重型助推器送回发射场，用发射塔机械臂抓回来，另外还要部署26颗星链V3卫星。国内这边，卫星互联网低轨29组卫星已经成功入轨。低轨卫星互联网建设正在提速，机构预计全年发射次数有望第一次超过100次。机构判断，全球商业航天的比拼进入“下半场”，卫星互联网接下来可能迎来密集催化，建议关注相关标的。

引言

界面新闻报道，11月8日SpaceX（SPCX）公布消息，星舰第15次试飞最早11月13日实施，前提是拿到监管部门批准。发射窗口75分钟，美国中部时间当日16时45分打开，对应北京时间11月14日6时45分。按计划，这次要头一回让星舰飞船和超重型助推器一起飞回发射场，由发射塔机械臂完成捕获。飞船还会部署26颗星链V3卫星，预计在约275公里高度绕地球飞行约14圈，整个任务持续超过22小时。一旦成功，轨道级发射系统将首次实现整体回收。

财联社的消息说，马斯克周五在一场投资大会上表态：到2027年12月，SpaceX的年化营收有望超过5000亿美元。“到2027年12月，我们的年度经常性收入似乎很有可能超过 5000 亿美元。”他同时补充，“这不是承诺，只是我最好的猜测。”这一预测比华尔街分析师对这家火箭、卫星和人工智能（AI）公司的预期高出不少。马斯克还说，SpaceX年化营收做到1万亿美元的规模，也不是没可能。

解读

卫星互联网靠的是部署在低轨的通信卫星，向地面和空中终端提供宽带接入，属于新型网络基础设施，和地面移动通信网络互为补充。产业链上游是火箭发射与卫星制造，涵盖卫星平台、通信载荷、相控阵天线、激光通信终端及T/R芯片等核心器件；中游是星座组网与运营；下游则延伸到地面终端设备、手机直连、航空航海联网及行业专网等应用服务。

（1）国内低轨卫星互联网建设提速，机构预计全年发射次数有望首次突破100次

低轨卫星资源的争夺很激烈，产业规模有望快速做大。地球近地轨道只能安全容纳大约6万到10万颗卫星，而国际电信联盟在轨道和频段资源的获取上遵循“先登先占，先占永得”的原则，全球对低轨卫星资源的竞争因此格外激烈。

央视新闻消息，11月9日4时24分，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场点火，将卫星互联网低轨29组卫星送入太空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务圆满成功。

华龙证券指出，中国的低轨卫星互联网建设同样在加速，目前国内在册卫星星座共100个，其中商业航天项目88个、国家级战略工程12个，规划发射卫星6万颗以上。

从统计看，全球9月共发射卫星247颗，中国的占比明显上升。预计中国全年发射次数有望首次突破100次，商业发射占比超过60%。

（2）国内多地卫星产业催化跟进

国内多地卫星产业接连迎来催化，上海的卫星互联网产业布局正在提速。《上海市卫星互联网产业创新发展行动方案（2027—2030年）》提出明确目标：到2030年，在轨卫星总数突破3000颗，打造100个以上标杆示范应用，核心产业规模突破800亿元。

杭州把“造星”产能目标进一步细化，国内商业航天产业政策也在加快落地。《杭州市促进航空航天产业高质量发展三年行动方案（2026—2028年）》提出：到2028年，新增商业航天及航空制造企业100家，总量超200家；力争形成年配套800颗星座组网卫星、50颗大中型卫星、10发运载火箭、100架份中机身的产能，年维修发动机300台；在轨卫星数量达到300颗，营收规模突破400亿元。

华龙证券认为，2025年全球太空竞赛进入白热化的“新太空竞赛”时代。到2026年，商业航天行业将迎来政策、技术、产业三重催化共振的爆发元年，国内外发射任务密集落地，可回收火箭技术攻坚迎来关键突破，全产业链面临价值重估与格局重塑。该机构建议关注商业航天“上游研发制造-中游发射服务-下游运营应用”全产业链的投资机会，维持行业“推荐”评级。

华创证券的看法是，全球商业航天竞技迎来“下半场”，资本开支、生态建设、应用闭环同步推进，卫星互联网有望迎来密集催化，建议关注卫星制造、卫星运营、卫星应用等相关标的。

机构重点关注

1、信维通信：商业卫星通信是公司核心的第二增长曲线，相控阵天线、高频高速连接器及精密结构件等产品已进入两家北美头部低轨卫星客户供应链并持续批量交付，2026年车载卫星接收终端将量产出货。公司依托高分子材料、磁性材料、陶瓷材料、散热材料四大核心材料平台，构建“材料+器件+模组”一体化竞争壁垒，同时收购益阳信维电科切入高端MLCC领域，聚焦AI芯片、数据中心及服务器、车载三大高端赛道。业绩方面，公司2026年前三季度实现营业收入65.42亿元，同比增长1.24%；归母净利润4.68亿元，同比下降3.79%。

2、信科移动：这家公司是二代星载荷的总体单位，在卫星互联网载荷市场上份额一直居前，二代通信载荷样机在天上运行得稳，性能也占优。3GPP的NTN标准由它牵头制定，5G NTN标准的累计牵头立项数排在全球第一，标准上的优势还在加固。地面段和终端这块，核心网产品第一次商用落地，用户终端已经打进千帆星座市场。业绩上，2026年前三季度营业收入35.93亿元，同比下滑4.52%；归母净利润-1.61亿元，亏损比去年同期收窄了一些。

3、海格通信：卫星互联网的重大工程里，海格通信参与得很深，身份是关键芯片供应商，自研的射频、基带芯片都过了用户验证，多款终端和模组通过核心用户定型审查，是业内第一批通过定型审查的厂家，产品接下来会进入用户采购名录。公司还在做激光通信、星载基站等产品，

研报来源方面，华龙证券《通信行业：上海发力卫星互联网之城，我国卫星互联网行业有望加速发展》发布于2026年11月3日；国海证券《通信行业：Starlink宽带规模商用，终端制造与降本推动应用扩张》发布于2026年10月22日；光大证券《信维通信：业绩受汇率波动影响，并购落地切入MLCC领域》发布于2026年11月3日；国泰海通《信科移动：短期业绩承压，卫星通信打下中长期基础》发布于2026年11月7日；华泰证券《海格通信：Q3盈利实现修复》发布于2026年11月2日。

文中机构观点均出自持牌证券机构，不构成投资建议，也不代表平台立场，投资人请自行判断并做出决策。