一桩谈了一年多、金额约54亿美元的跨境并购，在收尾阶段突然停下。消息传开，市场很快把目光投了过来。

按照媒体的说法，中国国家发展和改革委员会已经通知日本软银集团：它收购瑞士ABB集团机器人业务的这单交易，不会拿到批准。

对软银掌门人孙正义来说，这意味着押注“物理AI”的关键一步棋走砸了。而且这个转折来得相当突然。

另一边的ABB，恐怕只能继续攥着一块原本已经打算卖掉的资产。局面同样不好看。

这单交易此前被各方看好

2025年10月8日，软银和ABB签下协议，以大约53.75亿美元的企业价值买下ABB的机器人部门。

ABB在工业机器人行业算得上老牌巨头，和发那科、安川电机、库卡一起被叫作“四大家族”。

交易一旦完成，软银手里会多出7000多名工程师，还有全球大约50万台已经装到产线上的机器人。宝马这类知名企业也在客户名单里。

孙正义把这次收购看成通往“物理AI”的重要一跳。

他说的物理AI，是让AI从屏幕里走出来，借机器人这些实体在现实世界里干活。

软银之前已经投过好几家机器人和人工智能公司，ABB机器人业务若能并入，正好补上工业制造场景这块关键拼图。

这几年孙正义反复讲一个判断：人工智能加上机器人，会带出新一轮产业革命。软银也一直在往这个方向下注。

审批开头走得挺顺。欧盟委员会今年3月已经无条件放行，美国那边的审查还没走完。

大型跨国并购通常要在几个主要市场分别拿到监管许可，只要有一方摇头，交易就很难收场。

结果中国这一关没能过去。不少人此前并没料到会这样。

中国这一票为何分量重

中国是全球最大的单一工业机器人市场，装机量多年排在世界第一。凡是碰到这个领域的跨国交易，都绕不开中国市场这道坎。

ABB机器人业务在中国经营多年，上海有一座大型制造基地，相关员工超过2000人。

所以这笔交易不只是股权换手，还牵扯在华产能、技术和人员的转移，敏感度自然更高，监管要权衡的东西也更复杂。

过去很长一段时间，外资品牌在中国工业机器人市场占着主导位置。不过近几年，国产厂商追得很快。

有数据表明，2024年中国本土厂商在国内市场的份额由47%升到58%。

埃斯顿、汇川技术这些国产玩家份额越做越大。焊接、搬运、精密装配，中国工厂的生产线上出现国产机器人的频率越来越高。

在这种局面下，一家全球头部机器人企业要换控制权，监管部门必然会仔细掂量。产业安全是躲不开的一环。

到现在，中方没有公开解释不批准的具体原因，相关报道里也看不到官方说法。外界只能从产业格局的变化里去猜。

软银和ABB接下来怎么走，眼下还没有答案。

有报道称，软银正试图搞清楚卡在哪个环节，同时评估调整交易结构、重新报审这条路是否走得通。

只是两家企业都没拿出具体的下一步安排，事情往后怎么演变，仍充满变数。出售机器人业务，原本是ABB围绕电气化和自动化聚焦核心业务的一步棋。

如今交易卡住，这套打算恐怕得重新掂量。其实在宣布出售之前，ABB曾考虑过把机器人业务分拆上市，最后才定下卖给软银。

软银这边，交易告吹不等于它会退出机器人赛道，孙正义对机器人的兴趣并没有降温。在全球机器人竞赛里，软银手上的牌还有不少，将来另找收购标的也不是没可能。

报道提到，软银正在洽谈收购另一家机器人公司，它持有的波士顿动力股份也不受这起事件波及。可要是拿不到ABB这样规模大、客户盘子深的业务，软银的“物理AI”版图难免要缺上一块。

跨境科技并购，正在换一套玩法。

这起事件反映出全球科技并购的大环境已经变了，国家利益和商业考量搅在一起，界限越来越模糊。

人工智能、芯片、机器人这些前沿领域，各国都把产业安全和供应链自主看得很重，监管审查跟着收紧。

大型交易往往牵涉多个国家和地区，只要其中一个主要市场不点头，就可能直接决定买卖成败。监管审批，已经成了交易能不能成的关键变量。

有业内人士认为，今后涉及机器人、先进制造和自动化的跨境交易，评估时得把监管风险摆到更靠前的位置。

另一边，中国机器人产业跑得很快，工业机器人、人形机器人都有本土企业不断推新，资本市场同样热络。人形机器人尤其受资本追捧，不少企业的产品已经在工厂和展会上露面。

技术、市场、监管缠在一起，全球机器人竞赛的这张网越织越密，哪一方都没法置身事外。

软银与ABB这笔买卖能不能出现转机，还要继续看。

但有一点比较清楚：跨国巨头想在机器人领域靠“买买买”扩张，已经不像从前那么容易了。