英伟达CEO辞职风波：股价周跌11%，11月17日财报成焦点

英伟达高层人事震荡还在发酵。通胀压力居高不下，市场对美联储加息的预期也在升温，美股周五走势出现分化：标普和纳指收跌，道指靠消费股撑住，收涨。

美国10月生产者价格指数（PPI）同比涨6.5%，是2022年11月以来最快的年增速。数据虽略低于市场预期，却仍让美联储12月继续加息的预期更稳了。BMO资本市场分析师Vail Hartman指出，PPI里被纳入美联储首选通胀指标的分项数据10月有所回落。LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示：

整体经济本就脆弱，50个基点的加息幅度可能带来不必要的风险，他预计美联储会加25个基点。

周五费城半导体指数跌3.4%，纳斯达克100指数跌1.2%，标普500指数跌0.4%，收报7560.87点。

标普500有超过半数成分股上涨，可科技板块的集中抛压还是压住了大盘。英伟达CEO黄仁勋因婚外情丑闻辞职的消息继续冲击市场，公司股价本周累计重挫约11%，创2025年4月以来最大单周跌幅，市值跌破4万亿美元。

10年期美债收益率守在5.1%上方，美元指数同步走强。国际能源署称油市转向过剩，WTI与布伦特结算价基本收平。

现货黄金跌0.05%。PPI公布后金价一度上探3900美元上方，随后把涨幅吐了回去。现货白银报48.59美元/盎司，跌2.59%，收在逾三个月最低水平。

比特币周五再跌3%，跌破70000美元，失守200日均线；以太坊本周跌幅约10%。

下周有两个核心事件。英伟达将于11月17日发布财报，这是Colette Kress作为临时首席执行官的首次业绩亮相，市场会紧盯公司在没有创始人掌舵后能否稳住运营，以及融资安排有没有变化。另一边，AI公司Anthropic拟于11月18日定价、19日开始交易，其IPO估值约达1万亿美元，据报道认购倍数已达约六倍。

Privorotsky总结称：

市场需要油价企稳、利率回落，而本周这两样都没实现。

他预计在这些条件满足之前，市场会维持震荡，风险偏向下行。正如其所言：

AI交易扛住了黄仁勋离去；但沃勒（的鹰派立场）是另一种问题，因为他不会辞职。

黄仁勋辞职一事继续在科技板块引发连锁反应。英伟达周五进一步澄清外界猜测，称公司仍在遴选猎头机构寻找继任者，尚未接触潜在候选人。华尔街见闻提及，据《金融时报》报道，英伟达董事会已就首席执行官一职接触英国芯片设计商Arm首席执行官Rene Haas。

英伟达收跌2.01%，市值维持在4万亿美元下方。

英伟达的疲软拖累了Mag7股票，使其本周整体收跌，而标普500指数则上涨了近4%。

周五博通收跌4.76%，ARM跌4.63%，超威半导体跌8.75%，费城半导体指数的跌幅明显大于三大指数。

下周二（11月17日）的英伟达财报电话会议，将由临时首席执行官、公司资深财务总监Colette Kress主持。英伟达创立三十多年来，创始人不再主导业绩发布，这还是头一回。

高盛分析师James Schneider维持每股收益10美元预测，同时把估值倍数从30倍下调至22倍，目标价下调至220美元，并援引苹果公司在史蒂夫·乔布斯离世后估值经历重新定价的先例。Bernstein分析师Stacy Rasgon则发布降级报告，警告后续可能还有更多负面指控浮出水面。

Annex财富管理公司策略师Brian Jacobsen表示：

下一个真正的考验是11月17日英伟达财报，届时市场关注的焦点不在于谁站在讲台前，而在于订单簿是否发生了变化。

Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene表示，英伟达接下来会迎来一段颠簸期，AI交易和科技交易都躲不开。他说，市场现在想搞清楚一件事：那个愿意拿英伟达资产负债表给AI扩张输血的人一旦离开，AI这个主题还能往哪走。

思科和应用材料在11月12日盘后公布财报，两家都超出市场预期，结果13日股价一起下跌。思科2027财年第一季度营收约185亿美元，同比增长24%，调整后每股收益1.40美元，全年营收指引上调到748亿至758亿美元；非公认会计准则毛利率降250个基点至65.6%，公司不再单独披露超大规模云厂商的AI订单。应用材料第四财季营收创下纪录，对下一季度的指引也高于市场预期。

思科收跌6.24%，应用材料跌2.74%，美光科技跌2.52%。

AI云厂商同步走弱，CoreWeave跌6.13%，Nebius跌9.92%。财报超出预期仍遭卖出，市场开始为资本开支与利润率定价。

权重股与硬件链走势分化。Meta涨2.90%，微软涨0.17%，谷歌跌0.98%，特斯拉跌1.83%，亚马逊跌0.29%。苹果盘中最高报360.83美元，收涨0.39%，与微软共同抵消了科技板块的部分拖累。

本周整体来看，AI板块冲高回落。

本周通胀数据接连高于预期，美联储官员的鹰派声音也随之加大。华尔街见闻提到，10月生产者价格指数环比涨0.3%，市场原本预期0.4%；核心指标同比涨5.0%，环比跟整体一样。9月环比读数从1.3%上修到1.4%，中间需求价格涨幅是最终需求的两倍多，成本压力还在往下游传。

多位联储官员本周相继发声：

• 达拉斯联储主席Lorie Logan表示联邦公开市场委员会至少还需加息两次25个基点；
• 旧金山联储主席Mary Daly表示其"倾向于"进一步收紧政策；
• 波士顿联储主席Susan Collins表示收紧货币政策势在必行；
• 芝加哥联储主席Austan Goolsbee则警告，美联储正"逐步进入一个历史上对任何央行而言都颇为棘手的区域"。

高盛经济学家随后将其加息预测延伸至2027年3月，届时联邦基金利率峰值将达到4.25%-4.50%，首次降息时间推迟至2027年12月。

据CME FedWatch数据，市场目前定价12月加息至少25个基点概率几近锁定，50个基点的可能性约为10%。

通胀数据出来后，美国国债现券在纽约时段波动不大，收益率略微往上走。10年期收益率尾盘报5.14%，当天涨约2个基点，仍在多年高位附近。

两年期美国国债收益率本周累计涨约35个基点，是2024年10月以来单周最大涨幅；10年期涨约28个基点至5.15%；30年期涨约20个基点至5.48%，都到了近期高位。供给端的压力让市场更加不安。美国财政部本周三次附息债券拍卖都出现尾差：10年期国债拍卖中，间接投标人认购比例从80.3%掉到61.2%，为2023年10月以来最低；30年期拍卖同样遇冷，主承销商不得不接下大量余量。

美国财政部数据还显示，10月财政赤字规模为历史同期最高，利息支出1155亿美元，占联邦财政收入的比例升到28.2%的历史高位。这轮收益率上行是实际利率推上去的，10年期通胀保值债券（TIPS）收益率连续第五个交易日走高，盈亏平衡通胀率变化不大，说明市场定价的是货币政策收紧，而不是通胀预期升温。Privorotsky指出：

只有收益率再往上走一个台阶，股票才会在历史上真正感受到更重的压力。说到底，变化的速度才是关键。

美元指数纽约汇市尾盘报103.412，涨0.23%。加息定价抬高了美元相对其他主要货币的利差优势，指数升至2025年5月以来最高，本周创下近18个月最大两日涨幅。

Rabobank分析师Jane Foley称，市场"正在预期明年初进一步收紧，这对美元构成支撑"。

美元兑日元一度冲过160关口，日本财务省官员Mimura很快警告说汇率波动"过于急剧"，干预风险随之上升。

现货黄金纽约时段尾盘报3,875.66美元/盎司，跌0.05%，日内区间为3,867.67至3,923.09美元。生产者价格指数出炉后，金价一度上摸3,900美元上方，之后回吐全部涨幅。现货白银报48.59美元/盎司，跌2.59%，收在逾三个月最低。

本周黄金累计跌约4.7%至约3874美元，4000美元整数关口失守，创近数月新低；白银本周跌约3.6%。

比特币周五再跌3%，跌破70000美元，同时失守200日均线；以太坊本周跌幅约10%。

原油市场的波动更为剧烈。特朗普表示对伊朗问题"不需要达成协议"，霍尔木兹海峡局势再度升温，油价从周中低点大幅反弹。不过全周仍以下跌收尾，布伦特原油收于96美元附近，WTI约89美元。

国际能源署（IEA）周五发布报告，称石油市场正转向供应过剩，这限制了油价进一步上行的空间。

本周柴油批发价格大起大落，最终基本收平，整体走势与原油价格一致。

受气温下降和库存减少影响，本周欧美两地区天然气价格均出现上涨。