优必选上半年营收12.7亿增104.2%，人形机器人销量环比降约11%

机器人公司优必选（9880.HK）营收涨得很快，盈利这道坎却还没迈过去。

优必选近期交出2026年中期业绩：上半年营收约12.7亿元，同比增长104.2%；整体毛利约5.7亿元，同比增长160.9%；整体毛利率44.7%，同比提升9.7个百分点。报告期内公司仍亏损3.4亿元。

全尺寸具身智能人形机器人上半年卖出921台，同比增长1946.7%，去年同期只有约45台。不过按2025年全年销量1079台推算，2025年下半年销量约1034台，今年上半年销量比那时少了约11%。

销量为何出现这种变动，下半年订单又如何交付？《中国经营报》记者致电致函优必选方面。11月3日，优必选相关负责人回应称，财报相关内容以公司披露为准，出于合规要求暂不便展开讨论。

人形机器人收入占比达46.5%

业绩报告显示，优必选上半年把全尺寸具身智能人形机器人的产品矩阵铺得更全：面向制造、仓储等工业场景推出Cruzr Y1轮式人形；面向商业服务、教育科研场景推出Walker C1双足人形；面向商业及消费级陪伴场景推出超仿生人形机器人U1系列。产品线拉开之后，具身智能人形机器人得以向更多场景探索演进。

报告期内，全尺寸具身智能人形机器人产品及解决方案收入约5.9亿元，同比增长1445%，跃居公司第一大收入来源，占比46.5%。去年上半年这块业务收入占比只有6.1%，金额约3820.6万元。

优必选在业绩报告中给出的解释是：规模化场景应用全面提速，公司把技术积累转化成了批量订单交付，人形机器人收入由此增长。

用收入除以销量来算，2026年上半年优必选人形机器人单台均价约64万元，低于2025年全年的约76万元。2025年财报显示，公司全年全尺寸具身智能人形机器人产品及解决方案收入约8.2亿元，同比增长2203.7%，销量1079台，同比增长35866.7%。与2025年下半年该产品约7.82亿元的收入相比，今年上半年也有所下滑。

其他智能机器人产品及解决方案上半年收入约2.46亿元，同比下降18.8%，原因在于教育智能机器人及智能机器人解决方案收入减少。

同期，非具身智能人形机器人产品及解决方案收入约3270万元，同比增长21.9%；其他智能硬件设备收入约2.6亿元，同比增长2.9%。园林机械、汽车及液压零部件产品收入从2025年上半年的0元增至2026年上半年约1.4亿元——公司在2026年3月完成一笔股权收购，标的资产财务业绩自2026年4月起并入合并财务报表。

信用减值损失超9000万元

收入规模扩大，优必选的营业成本也跟着往上走。

业绩报告显示，上半年营业成本约7亿元，同比增长73.8%。销售费用约2.38亿元，同比增长6.5%，公司加大品牌及新产品市场推广力度，广告及推广费用增加2930万元；管理费用约1.5亿元，同比下降19.3%，主要是股份支付减少5160万元；研发费用约3.03亿元，同比增长38.9%，来自公司持续加码全尺寸具身智能人形机器人的研发投入。

报告期内优必选产生信用减值损失约9110万元，2025年上半年仅约130万元。公司称，主要原因是自2025年年末起，预期信用损失率的计量方法由外评法改为迁徙率法，当期计提的信用减值损失因此同比增加。财报显示，2025年优必选信用减值损失约1.5亿元，主要是个别政府相关客户应收账款延期支付，公司基于谨慎性考虑计提了相应减值。

2026年上半年优必选亏损约3.4亿元，较2025年上半年减亏约23%。截至6月30日，公司持有现金及现金等价物约23.26亿元，2025年年末约48.88亿元；现金减少主要是支付约16.65亿元用于重大收购。

2026年3月，优必选收购浙江锋龙电气股份有限公司（002931.SZ，以下简称“锋龙股份”）约6553万股A股股份，对应总股本约30%，成为其控股股东；4月又收购锋龙股份2845万股，约占总股本13.02%。两次收购完成后，优必选合计持有锋龙股份约9398万股，持股比例约43.01%。锋龙股份自2026年4月起纳入公司合并报表范围。

截至2026年6月30日，优必选杠杆比率为13.3%，较2025年年末的16%下降。优必选在业绩报告中称，公司流动资金状况稳健，可覆盖营运资金需求。借款由2025年年末的11.23亿元降至2026年6月末的9.97亿元，资金主要投向日常经营以及深圳总部大楼建设。公司不存在重大或有负债。全球发售及部分超额配股权行使后，募资净额约9.31亿港元，H股IPO所得款项已全部使用完毕。

优必选在今年10月对外公布，由锋龙股份出资成立全资子公司新锋龙，承接具身智能核心硬件的自研与规模化制造，向整个行业输出标准化硬件产品和解决方案，帮不同整机厂商完成产品开发与量产。