美股AI交易重挫后，木头姐逆势加仓：牛市还没脱轨

本周美股AI交易遭遇重挫，纳斯达克综合指数跌进调整区间，ARK Invest掌门人Cathie Wood却选择逆势加仓。

11月6日周五，Cathie Wood在接受CNBC采访时称，投资者的普遍担忧没有动摇她的信心，反倒让她更确信牛市会延续下去。

“市场越担忧，我越乐观，因为这往往意味着牛市更具持续性。我不认为这轮牛市已经脱轨。”

周五科技股略有反弹，市场情绪依然脆弱。Wood把眼下的波动看作技术革命进程中“前进两步、后退一步”的正常节奏，并预计2027年股市还会继续上涨。她的建议是：反弹时适当获利了结，下跌时加仓高确信度持仓。ARK近期已经加仓SpaceX等核心头寸。

本轮下跌因何而起

周四那波抛售，直接导火索是市场担心民主党主导国会后数据中心建设可能放缓。

不过Wood指出，围绕AI的不安情绪今年大部分时间都在——投资者一直在质疑科技公司投在AI上的资本支出规模、烧钱速度，以及超大规模云计算企业（hyperscalers）从极高的正自由现金流转向负自由现金流的趋势。她说：“这已经让市场不安了相当长一段时间。”

宏观层面的压力同时也在加大。美伊战争推升全球通胀，美国利率与债券收益率今年以来大幅攀升，企业债收益率跟着走高。Wood说：“这轮调整，部分原因就在于债券市场正在发生的事情。”

“忧虑之墙”让牛市更健康

Wood把当前市场弥漫的悲观情绪称作“忧虑之墙”（wall of worry），但她的解读和多数人完全不同。她拿亲身经历作对比：

“科技泡沫和电信泡沫那两轮我都赶上了，当时几乎没有谁觉得担心。80年代、90年代那会儿正赶上牛市，大家只是理所当然地以为行情会一直涨到天上去。可AI这轮交易的走法，跟那时完全不是一回事。”

在她看来，正是这堵“忧虑之墙”让当前的牛市更为健康。她还点名了这堵墙的“建造者”：

“这堵忧虑之墙，是金融界的高层领导们建起来的，他们在泡沫时期还很年轻。让这堵墙始终立着的，是行业里的那批元老，这倒不算什么坏事。如今债券投资者也掺和进来了。”

她进一步解释，债券投资者过去并不需要深入了解科技行业，因为那时候是软件，是低固定成本、病毒式传播的应用，利润率极高。

但AI是高固定成本的，所以债券投资者正在经历一次进入科技世界的旅程，这对他们来说其实是相当陌生的。

利率冲击有限，成长逻辑未变

面对利率上行的压力，Wood认为AI超大规模云计算企业有其独特的缓冲机制。

如果一家公司认为举债能够加速自身的增长势头，也就是提升增长率，那么利率怎么变对这些公司来说几乎无关紧要。

被问及牛市是否接近尾声时，Wood的回答简短而直接：“我不这么认为。”

“我认为我们正处于一场技术革命的中途，”她说，并列举了无人驾驶出租车和AI智能体等技术的发展作为佐证。

ARK的实际操作：加仓高确信度头寸

Wood不只是口头乐观，ARK在近期的波动中已付诸行动。

她透露，ARK在过去一周左右持续向最高确信度的标的集中仓位。

我们的SpaceX头寸已经增加了。如果说地球上的数据中心争议有什么影响，那就是给太空数据中心带来了更大的机遇。

她给普通投资者划了一套具体做法：

行情震荡、出现反弹时，可以适当落袋一部分收益；等到市场下跌，如果此前已经减过仓，心态上就更有底，敢重新买回来。

放到2027年来看，Wood依然看好：“革命会越来越清晰，我认为市场会表现良好。”

Wood的旗舰产品ARK Innovation ETF在2025年涨了超过35%，同期标普500指数涨幅为16.4%，纳斯达克综合指数涨幅为20.5%，差距明显。